申屠青南

　　新華基金12日表示，由于股指期貨和融資融券業務的開展需要更多大盤藍籌股作為籌碼，藍籌股將成為機構投資者超配的對象，在股指期貨、融資融券推出前期，將引發一場藍籌行情。

　　新華基金認為，股指期貨、融資融券開閘后，首先，短期內市場格局和投資風格會發生變化，但主要是結構性的變化而不是方向性的變化。大盤藍籌股由于對股指期貨的拉動作用，其重要性會顯著提高，對資金的吸引力會增加。不過，長期而言，市場的方向選擇還是由經濟增長速度和市場整體估值決定，盡管兩項業務推出的初期對市場會有一些沖擊，但市場整體方向并不受其影響。

　　其次，新的價格決定機制或將形成，市場將保持相對較穩定的估值區間，估值區間波動的范圍將有所收窄，歷史上市場整體50、60倍高估值區間可能再也不會出現。

　　另外，對市場參與者的影響更多將來自投資組合方式的豐富，各種新的避險對沖組合投資方式將出現。從這個角度說，股指期貨的推出對于機構投資者的利好將明顯大于個人投資者。較復雜的對沖產品需要較大規模的資金才可以實現，而個人投資者無論精力還是資金均有限制，選擇專業投資機構是最佳選擇。(申屠青南)