好買基金研究中心

　　根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，截至四季度末成立滿6個月(建倉期滿)的基金中，股票型、混合型和債券型基金季度內(nèi)整體出現(xiàn)凈贖回，其中股票型基金凈贖回393.16億份，混合型基金凈贖回380.22億份，債券型基金凈贖回62.13億份，最新基金份額別為8267.95億份、6860.31億份、467.90億份。

　　從各類基金份額變動個數(shù)來看，大部分基金顯示為凈贖回狀態(tài)，其中股票型基金有35只出現(xiàn)凈申購，121只出現(xiàn)凈贖回；混合型基金有17只出現(xiàn)凈申購，133只出現(xiàn)凈贖回；債券型基金有14只出現(xiàn)凈申購，59只出現(xiàn)凈贖回。

　　從各類基金規(guī)模變化數(shù)據(jù)來看，四季度基金的份額變動有以下兩個特點：

　　1. 績優(yōu)基金受追捧：投資者對前期業(yè)績表現(xiàn)較好的基金申購熱情較高，其中銀華核心價值優(yōu)選和新華優(yōu)選成長今年以來收益率居所有開放式基金前三甲，此類基金的大額申購顯示了投資者對其前期業(yè)績的認可和未來業(yè)績的追逐；而對業(yè)績下滑明顯的基金則傾向于凈贖回，份額的凈贖回對基金的業(yè)績又會產(chǎn)生一定的負面影響，如華夏藍籌核心、匯添富增強收益A、景順長城精選藍籌等凈贖回額較大的基金今年以來業(yè)績在同類中均處于中下游水平。在凈贖回額較大的基金中有些是成立不久的小基金，新基金出現(xiàn)大額贖回，除了受市場影響及投資者對其信任度不高外，不排除前期幫忙資金的套現(xiàn)撤離。

　　2. 申購偏向小規(guī)模基金：四季度，投資者對小規(guī)模基金的申購熱情比較高，表現(xiàn)出對小規(guī)�；�金業(yè)績較為一致的向好預期。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，份額在100億份以上的股票型基金四季度平均收益率為17.31%，30億份以下的基金平均收益率為18.23%，小規(guī)模基金收益率高出大規(guī)�；�金將近一個百分點；而份額在100億份以上的混合型基金平均收益率為15.49%，比30億份以下規(guī)模的混和型基金平均收益率高0.61%；小規(guī)�；�金相對大規(guī)�；�金未表現(xiàn)出整體的業(yè)績優(yōu)勢。根據(jù)好買基金研究中心關于基金規(guī)模與業(yè)績關系的研究(《船大未必難掉頭，基金規(guī)模對業(yè)績影響有限》)，基金的業(yè)績與規(guī)模呈現(xiàn)出一定的負相關關系，部分小規(guī)�；�金業(yè)績明顯好于大規(guī)�；�金，但整體上看這種負相關關系并不明顯，在相同的市場中不同規(guī)模的基金均有表現(xiàn)機會。因此，好買認為，小規(guī)�；�金靈活的操作風格和較低的交易成本未必意味著較好的投資業(yè)績，對投資者而言，基金產(chǎn)品本身的風險收益特征及基金經(jīng)理的投資管理能力等仍應是選擇基金的重要標準。

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，截至四季度末滿足條件的股票型基金共156只。

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，截至四季度末滿足條件的混和型基金共150只。        

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，截至四季度末滿足條件的債券型基金共73只。