⊙本報(bào)記者 涂艷

　　債券型基金雖然一貫受到穩(wěn)健型投資者的熱捧，但在去年滬指大漲近八成的牛市行情中，其穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)在股票型基金和偏股型基金的絕對(duì)回報(bào)下也略顯遜色。

　　據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)，債券型基金去年以來發(fā)行慘淡，截至2009年12月25日，國(guó)內(nèi)共發(fā)行開放式基金118只，債券型基金及貨幣型基金一共只占21只；并且債券、貨幣型基金的發(fā)行主要集中在上半年，8月以后就僅有一只債券型基金發(fā)行。

　　另外，去年債基的表現(xiàn)并不令人滿意，“純債基金去年只有平均3.37%的漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股票型基金和指數(shù)型基金，市場(chǎng)出現(xiàn)凈贖回。”好買基金研究中心分析師曾令華表示。

　　而在市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，今年股市再度出現(xiàn)大幅上揚(yáng)的可能性降低，那是否意味著債券型基金將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)？

　　銀行理財(cái)師表示，債基在股市寬幅震蕩期間最具備投資價(jià)值，尤其是在中長(zhǎng)期配置的基礎(chǔ)上。一般來說，債市和股市呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，如果股市估值達(dá)到階段性高位，就可以擇優(yōu)配置債券型基金，且同時(shí)降低股票型基金的投資比例。

　　而銀河證券基金研究中心分析師王群航則認(rèn)為，今年對(duì)于債券型基金要“一分為三”的對(duì)待。“如果年內(nèi)加息預(yù)期兌現(xiàn)，那么對(duì)于債基來說將是滅頂之災(zāi)，所以不建議投資純債型債基；而因?yàn)楹凸墒袙煦^較為密切，二級(jí)債基也不被看好；所以可以參與一級(jí)市場(chǎng)投資的一級(jí)債基才具備配置的價(jià)值。”

　　一般來說，債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且成負(fù)相關(guān)。如果市場(chǎng)進(jìn)入加息通道，債券收益率曲線會(huì)上升，但債券價(jià)格下降，那么債券型基金的凈值將直接受到影響。

　　“另外，由于債券型基金的管理費(fèi)是按日計(jì)提，即使債券價(jià)格不漲也不跌，凈值也是要下降的，即當(dāng)日的收益率為負(fù)值。”工行浦東分行貴賓理財(cái)中心理財(cái)師李吉建議。“但是債基作為一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，還是值得長(zhǎng)期關(guān)注，但是資金量小的中小投資者可以不考慮配置，畢竟對(duì)資產(chǎn)收益的貢獻(xiàn)率太低。”

　　同時(shí)，在購(gòu)買債券型基金時(shí)，專家提示也要考慮其信用風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在市場(chǎng)上公開發(fā)行且可以被普通投資者購(gòu)買的債券主要有在交易所進(jìn)行的公司債、國(guó)債和企業(yè)債，以及在柜臺(tái)發(fā)售的憑證式國(guó)債和記賬式國(guó)債。國(guó)債由于有國(guó)家信用擔(dān)保而受到普遍的歡迎，而公司債和企業(yè)債的則因企業(yè)的資質(zhì)不同而存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。