⊙本報記者 王文清 楊子

　　回溯2009年，A股市場以令人訝異的矯捷身姿告別了陰霾，金融領域各細分行業(yè)由此駛上恢復發(fā)展的快車道。其中，經(jīng)歷危機洗禮的私募基金業(yè)更呈現(xiàn)小幅觸底后超速擴容——即“耐克型”的發(fā)展態(tài)勢，在產(chǎn)品數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、管理人數(shù)量上較去年均有大幅上升。

　　展望2010年，伴隨著公募一對多的迅猛發(fā)展以及商業(yè)銀行借道私人業(yè)務加入陽光私募陣營等現(xiàn)象的發(fā)生，傳統(tǒng)私募基金業(yè)無形中步入了更為激烈的競爭環(huán)境。但同時，融資融券、股指期貨的相繼推出也預示著內(nèi)地金融產(chǎn)品鏈加速豐富、完善的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，由此私募基金業(yè)亦迎來了內(nèi)地20年證券史上的黃金發(fā)展期。

　　今年，私募基金業(yè)將如何面對日趨復雜多變的挑戰(zhàn)與機遇？本期基金周刊采訪了國金證券研究所副總經(jīng)理、基金研究總監(jiān)張劍輝。

　　基金周刊：2009年私募基金業(yè)的規(guī)模和表現(xiàn)如何？

　　張劍輝：2009年證券投資類私募基金行業(yè)進一步擴容，在產(chǎn)品數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、管理人數(shù)量上都有大幅上升的趨勢。

　　據(jù)我們掌握的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年的11月底，有115家私募共發(fā)行了220只產(chǎn)品，規(guī)模總計57.24億，其中可統(tǒng)計規(guī)模的產(chǎn)品平均募集規(guī)模達0.92億。同時我們也注意到經(jīng)過了幾年的發(fā)展后，一些優(yōu)秀投資顧問的品牌效應逐步顯現(xiàn)，整個行業(yè)規(guī)模加速擴張的同時，市場份額逐步向這些投資顧問集中。

　　2009年前11個月153只可統(tǒng)計收益的非結(jié)構(gòu)化證券投資類私募基金剔除掉業(yè)績報酬后的平均收益為52.38%，其中約20%的產(chǎn)品跑贏指數(shù)，15只產(chǎn)品收益超過100%。

　　我們將153只非結(jié)構(gòu)化證券投資類私募基金相對滬深300指數(shù)的超額收益做進一步的橫向比較分析顯示，盡管市場大幅上漲下絕對收益定位的私募基金多集中在落后市場的區(qū)域，但行業(yè)內(nèi)的分化依然顯著，且不乏優(yōu)秀管理人。

　　基金周刊：未來幾年，私募基金業(yè)會如何發(fā)展？

　　張劍輝：首先，隨著09年下半年商業(yè)銀行加入“戰(zhàn)局”，以及私募過往幾年表現(xiàn)出的發(fā)展?jié)摿Γ�私募基金業(yè)自身仍會有滾雪球式的發(fā)展，“千億時代”可能會很快到來，但行業(yè)集中度會不斷提高。

　　同時，由于國內(nèi)廣義私募業(yè)務目前來看還處在跑馬圈地的初期階段，相互之間直接的客戶交叉率很低，因為還沒有到針尖對麥芒的搶占。等到規(guī)模膨脹到一定程度，有可能才會產(chǎn)生內(nèi)部客戶的相互轉(zhuǎn)化問題。

　　另外，隨著融資融券、股指期貨等金融創(chuàng)新的推出，也會對行業(yè)的發(fā)展有促進作用，并將會改寫行業(yè)的現(xiàn)有格局，使絕對收益成為切實可行的要求。

　　基金周刊：您認為私募基金業(yè)要更健康發(fā)展，還有哪些需完善之處？

　　張劍輝：為助推行業(yè)快速、平穩(wěn)發(fā)展，需要對投資顧問資質(zhì)加強控制，提高準入標準。

　　要進一步加速私募基金業(yè)的陽光化、透明化進程。從國內(nèi)外的趨勢來看，陽光化、透明化都是私募基金發(fā)展的內(nèi)在需求，在促進行業(yè)自身留強汰弱的同時，在給整體行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的發(fā)展空間。

　　基金周刊：為了推動整個私募行業(yè)沿著“陽光化”的道路規(guī)范、健康發(fā)展，國金證券有何作為？

　　張劍輝：國金證券研究所是國內(nèi)最早涉足私募基金研究的專業(yè)研究機構(gòu)，并于業(yè)內(nèi)最早推出私募基金評級。從2007年開始，國金證券基金研究中心便致力于私募基金的研究和評級工作。2009年初我們成功舉辦了“第一屆中國最佳私募基金”評選活動，其中絕大多數(shù)獲選私募在2009年展示出優(yōu)勢實力。目前，“第二屆中國最佳私募基金”評選活動正緊鑼密鼓的展開。我們希望藉此方便廣大投資者更為深入透徹地了解優(yōu)秀私募基金產(chǎn)品及管理人的同時，以期提高和擴大私募基金業(yè)的社會認知度，推動整個行業(yè)沿著“陽光化”的道路規(guī)范、健康發(fā)展。

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