□本報記者 李良 上海報道

　　偏股型新基金發(fā)行的好壞與A股市場的牛熊密切正相關，但其業(yè)績表現(xiàn)卻往往與此相反。

　　中國證券報記者通過對比2008年熊市和2009年牛市新發(fā)偏股型基金的規(guī)模和業(yè)績表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，熊市中購買新基金的基民收益率大大高于牛市新基金的購買者。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年成立的偏股型基金2009年平均收益率達到60%，而2009年上半年發(fā)行的33只偏股型基金平均收益率為19%。如果僅計算2009年下半年的平均收益率，2008年的次新基金也高過2009年上半年次新基金近3個百分點。

　　分析師認為，熊市發(fā)行的新基金往往能吃到牛市利潤最豐厚的上半場，因此，基民在市場上升期應謹慎認購新基金，但在市場下跌時卻不妨大膽購入新基金。

　　規(guī)模與收益成反比

　　由于次新基金存在一定的建倉期，其業(yè)績表現(xiàn)往往需要在成立3個月以后才可以公平評價，記者因此選取了2009年上半年成立的次新基金作為業(yè)績比較對象。而比較結果顯示，除了平均收益率存在巨大差異外，單只基金表現(xiàn)差距也十分明顯。

　　從2008年成立的偏股型次新基金來看，新華優(yōu)選成長和興業(yè)社會責任在2009年均取得了1倍以上的收益，而即便歷經兩年牛熊，這些排名前列的次新基金最終收益率也在60%以上，而2009年上半年成立的次新基金中，即便是年初就成立建倉的次新基金2009年收益率最高不過36%，這甚至達不到2008年次新基金的平均水平。而值得關注的是，2009年下半年成立的59只基金中，截至2010年1月5日仍有9只凈值在面值以下，另有19只則在面值附近徘徊，很顯然，在震蕩市中，這些次新基金并未展露出后發(fā)優(yōu)勢，其操作能力遭受了巨大考驗。

　　事實上，在業(yè)績呈現(xiàn)差距的同時，牛市和熊市的新基金募集額也出現(xiàn)巨大差異，只不過，這個差異和業(yè)績差距呈反比。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年，共有92只偏股型基金宣布成立，其募集額達到3100億元，平均每只基金募集33.6億元，而2008年，64只偏股型基金總募集額不過666億元，平均每只基金募集10億左右，大大低于2009年。

　　謹慎對待新基熱潮

　　由于新基金分類審核制度的實施，業(yè)內普遍預計，2010年將迎來前所未有的新基金發(fā)行熱潮。而考慮到新基金收益率在牛市和熊市的巨大差異，有分析師建議，投資者需要冷靜地對待即將來臨的新基金發(fā)行熱潮，畢竟，隨著市場的不斷上揚，投資風險也在不斷加劇。

　　事實上，2007年火爆的新基金發(fā)行和隨后而來的熊市造成的巨大損失，已經深深地印在了許多基民的腦海里。有著五年基金投資經驗的基民孫政平向記者表示，雖然市場普遍對2010年A股市場看好，但自己不會因此貿然買入偏股型新基金。他認為，市場已經有很多被時間驗證為優(yōu)秀基金的老基金，其倉位也往往隨著市場運行趨勢進行了合適的調整，買這些老基金令人放心。“只有熊市的時候，新基金的建倉優(yōu)勢才能得到體現(xiàn)，因為它沒有包袱。牛市來了，買新不如買老。”孫政平說。