記者手記

　　與過去私募“看準了就下狠手”的做法不同，伍軍投資風格似乎更溫和。采訪中，他告訴記者，他的投資組合里常年最少保持20－30只股票組合。他認為，集中投資幾只股票，即使再有道理也不是一個具備風險意識人的做法。與此相呼應的是，“大開大合”也不是他的風格——雖然私募并沒有倉位的限制。“我不會輕易空倉，畢竟對投資者來說他把錢給你管的目的不在于獲取定期存款的收益，他投資的目的在于掙錢。”伍軍對他手里所管資金定位極其明確。在智德持續(xù)增長一年的運作中，即使在今年8月也保持了28只股票80%的倉位。

　　伍軍的哲學很簡單。“不要逼自己躲過每一次災難，能躲過絕大多數(shù)的風險就已經(jīng)是成功。”正是這樣的哲學使他在證券市場15年中多次準確把握住大的時點，短期內(nèi)的波段卻并不是他的特長。

　　最能表現(xiàn)伍軍投資風格的是他對“股票投資中，哪只股票讓你賺錢最多”的回答——他的回答是：“我真的不知道。”——多數(shù)在證券市場摸爬滾打多年的投資人都會津津樂道自己“一戰(zhàn)成名”的大牛股。或許，這句話是他對自身投資風格的經(jīng)典總結(jié)：他就是一個擅長做組合的投資人，手里總是有一把股票。(程俊琳)

　　外部評價

　　組合配置：伍軍投資理念成熟，投資思路連貫性強，清楚自身的優(yōu)勢與弱勢。組合配置較分散，對非常看好的個股投資比例也不會超過10%。

　　下行控制強：風險管理意識強，下行風險控制具有可持續(xù)性，在2008年最大下跌5%，2009年8月下跌中基本沒有損失，下行控制能力優(yōu)秀。

　　上行中平：雖然對下行虧損控制嚴格，但就算極度看空市場，也會與市場保持接觸，不會空倉。因此2009年漲幅雖不大，但也有45%，配以2008年的下跌控制，中長期業(yè)績可圈可點。

　　結(jié)合基金經(jīng)理的投資風格及過往業(yè)績，智德系列產(chǎn)品屬于低風險、中收益，可長期獲取穩(wěn)定回報的私募產(chǎn)品。(好買基金研究中心)

　　過往業(yè)績

　　任職東方證券期間，自營業(yè)務連續(xù)6年持續(xù)盈利，其中2004年為券商自營排名第一。任職中銀基金期間，中銀持續(xù)增長2008年初規(guī)模已近200億，凈值增長率獲銀河證券5星評級，其兩年的業(yè)績表現(xiàn)更是獲得理柏的全5星最高評級。2007年10月16日至2008年1月3日，期間上證指數(shù)下跌12.68%，中銀增長凈值上漲7.58%，位居市場同期第一。

　　從業(yè)經(jīng)歷

　　2008－至今 上海智德投資公司執(zhí)行董事、投資總監(jiān)

　　2004－2008年 中銀國際基金公司投資部總經(jīng)理

　　1998－2004年 東方證券證券投資業(yè)務總部負責人

　　1997－1998年 光大證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理

　　1996－1997年 申銀萬國交易總部證券投資經(jīng)理

　　1995－1996年 萬國證券寶鼑基金交易總部投資經(jīng)理

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。