□ 德圣基金研究中心

　　 上周股市延續前周漲勢，市場信心逐步恢復，成交趨于活躍。基金重倉的大盤藍籌股出現啟動跡象，鋼鐵、銀行、煤炭等行業漲幅居前。從基金的動向來看，上周基金也延續了前周的小幅增倉操作，倉位水平回升到高位。

　　 12月30日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位較前周小幅上升。股票型基金平均倉位為85.63%，與前周相比上升1.38%；偏股混合型基金平均倉位為81.37％，相比前周上升1.15%；配置混合型基金平均倉位70.83％，相比前周微升0.48%。在測算期間滬深300指數上漲3.5%，存在一定的被動增倉效應；扣除被動倉位變化后，股票型和偏股混合型基金主動增倉幅度均小于1%，而配置混合型基金幾無主動增倉。

　　 上周基金延續了前周的增倉勢頭，但增倉幅度有所下降；基金之間操作分化也有所擴大。測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，118只基金主動增倉幅度超過2%，其中增持超過5%的基金有15只。而減倉的基金數量增加較多，61只基金主動減倉幅度超過2%，其中減倉幅度超過5%的基金有7只。

　　 上周基金倉位水平分布：重倉基金（倉位>85%）數量占比42.33%，相比前周大幅增加12%；倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比24.87%，相比前周下降12%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比為17.72%，與前周持平；倉位較輕或輕倉基金占比15.08%，與前周持平。

　　 從基金公司角度看，上周倉位水平增加幅度較小，公司特征并不顯著。大型基金公司中嘉實、華夏旗下基金增倉較為明顯；中型基金公司中廣發、大成、上投摩根等旗下基金增持較明顯。