□本報記者 易非 深圳報道

　　大成基金2010年策略報告指出，明年宏觀經濟仍將繼續向好，但是由于宏觀經濟趨勢進一步趨熱后，政策調整的壓力將加大，以及上市公司的基本面回升和融資壓力加大之間的矛盾開始顯現，明年的市場可能會出現結構性泡沫，分化加大。行業方面，大成基金看好金融、煤炭、航運、鋼鐵、化工、零售等板塊。

　　大成基金指出，從國際經濟環境來看，全球政策制定者對于金融危機本質的認知已經達到非常成熟的地步，故全球經濟短期再次收縮很難出現。國內的宏觀經濟形勢則是：在刺激政策逐漸淡出之后，中國經濟正處于“正向加速和內在回升的醞釀期”，制造業投資能否反轉以及消費在多大程度上加速將決定中國經濟再次加速的關鍵時間點。

　　投資方面，政府投資的貢獻儼然見頂。在出口和房地產投資的帶動下，制造業投資仍會出現轉機，與此同時，存貨投資在其中將起到推波助瀾的作用。消費方面，盡管大成基金認可消費品行業長期的持續性和穩定性，但明年消費只會穩定增長還不足以爆發性加速。

　　由于宏觀經濟的復蘇不斷強化，明年的主要風險可能是經濟過熱，所以國家對于經濟結構性調整的政策將層出不窮，這給投資帶來了一定的不確定性。2010年的主要投資策略，大成基金歸納為“把握預期，平衡攻守”八個字。因為明年經濟前景趨勢整體向好，但是下半年面臨政策緊縮的風險，所以對于經濟結構性的泡沫要有正確判斷，在攻守之間保持平衡。

　　大成基金指出，按照目前相對市凈率與歷史水平的比較，銀行、交運、鋼鐵、保險、電子硬件、石化等行業處于偏低位置。綜合來看，2010年看好金融、煤炭、航運、鋼鐵、化工、零售等行業及板塊。