“該不會想做成1000億規模的私募吧？”“為什么不能？中國的私募剛剛起步，市場足夠大。”李旭利說

　　理財周報私募實驗室研究員 王小靜/文

　　12月23日下午2點，理財周報私募實驗室調研小組最后一站來到重陽投資。她所在的花旗大廈可謂是陸家嘴摩天辦公樓宇中舒適度最高的大廈之一，寬敞明亮，坐擁黃浦江景。富國、國投瑞銀等很多公募基金公司盤踞于此。地處8樓的重陽投資，電梯對面就是鵬華基金上海分公司。作為目前規模最大的陽光私募，重陽投資自信、尊嚴地和公募基金平視著。

　　發現并投資確定的低估成長公司

　　重陽的前臺簡潔而大氣，背景板上的LOGO是一個深藍色四方形，中間有兩個圓潤的弧形條紋。

　　“你猜這個LOGO是什么意思？”重陽投資的合伙人兼首席投資官李旭利笑瞇瞇地問記者。在“蘿卜”、“白菜”等一大堆存心的不靠譜的亂猜之后，他開心而又不無得意地公布了答案：“這是水波。”

　　重陽的每個員工的名片背后，也都有水波的圖案。平靜的水面上滴下一滴水，引發的水波逐漸擴散開去，重陽投資希望自己對投資的理解與洞察能逐步引起市場的認同。

　　重陽投資追求的是資產的持續成長，而不是短時的暴利，因為投資業績的本質是復合增長。在投資理念上，重陽投資堅持“發現并投資確定的低估成長公司”，即通過前瞻性地分析宏觀、行業和公司基本面并運用嚴謹的多元化估值方法來發現低估的投資標的，實現管理資產的持續高復合成長。這是重陽投資公司的核心價值觀。

　　2009年夏天，時任交銀施羅德投資總監李旭利離開公募，和裘國根合伙成立新的重陽投資管理有限公司。這一被業界稱為“雙劍合璧”的合作，促成了今年8月招商銀行對陽光私募的“破冰”之舉，重陽3期產品首發即達到了11.5億的規模。剛剛發行結束的重陽5期和交行合作，同樣取得10億以上的募集規模。目前，重陽投資的管理規模大概在35個億，成為2009年發展最快的一家陽光私募。

　　在規模迅速擴張的同時，重陽投資旗下的兩只原有的產品保持了穩定的收益增長。公開資料顯示，截至12月4日，重陽1期凈值為231.59(面值100元)，年度業績增長約91%；重陽2期凈值為183.42元，年度業績增長約87%。跑贏了大盤，并在私募產品中處于領先水平。

　　“投資是介于科學和藝術之間的一件事。”在談及重陽的投資邏輯時，李旭利對記者說。他認為市場上的投資方法很多，不拘一格。“不是只有華山派和嵩山派才行，黑木崖也能賺錢。”

　　“我們主要看兩個因素。一個是企業盈利狀況，另外一個是估值。”李旭利說。“相對而言，看企業比較容易看一些。但估值卻受到很多因素的影響，特別是和流動性，貨幣政策有很大關聯。”

　　李旭利十分看重投資中對風險的控制。“賺錢賺得最多的人，是出錯最少的人。”他比較推崇的控制風險的方法是對投資組合的風險控制，并非簡單地通過降低風險資產配置的方法對抗風險。“如果投資者給你100塊，你總是把80塊錢揣在口袋里，我還要交給你20%的管理費，那我會怎么想？”李旭利形象地說。

　　團隊是核心競爭力

　　雖然重陽投資已經有了裘國根和李旭利兩個高手，但仍然強調團隊的作用，而不是僅僅依靠明星基金經理的單打獨斗。

　　“我們公司的核心競爭力就是團隊。”李旭利說。

　　到目前為止，重陽投資的投資研究團隊有16人，包括投資經理裘國根和李旭利2人，分析師12人，交易員2人。在規模不斷擴大的同時，重陽開始考慮組建更高層次的“軍師”隊伍。

　　近日，重陽投資開始在財經媒體上公開招聘研究員，不僅有生物醫藥、TMT(電信、媒體和科技)等新興產業的研究員，還涵蓋了機械化工、金屬與非金屬、能源、商貿旅游、交通運輸等以往并不入私募法眼的傳統行業研究領域的研究員。

　　據了解，重陽投資現有27名員工，如果招聘7名研究員和1名法務人員的計劃能夠順利實現，明年重陽投資的員工人數將超過30人。

　　“重陽顯然是擺脫了以往私募自行培養研究力量的模式，想直接從公募基金或券商處挖角。”一位私募同行這樣評價。

　　“我們希望我們的投資能力和規模是匹配的。”李旭利對記者說。在很多私募基金在力圖擴充規模的時候，重陽更看重投資能力和規模之間的關系。據了解，重陽投資的這次公開招聘醞釀已久，其目的就是為了保證明年公司管理資產規模和能力的進一步提升。

　　“我們希望將來能夠做成中國一流的專業財富管理機構。”李旭利表達了他對重陽未來的愿景。

　　“該不會想做成1000億規模的私募吧？”記者開玩笑地說。

　　“為什么不能？中國的私募剛剛起步，市場足夠大。”李旭利很嚴肅地回答。

　　點評：

　　合伙人兼首席投資官李旭利

　　私募實驗室點評：保持謹慎的心態和積極的做法，這是做好投資的平衡木，裘國根李旭利帶領下的重陽前途一片光明

　　重陽投資

　　規模：5只產品，規模35億左右

　　核心投研人物：裘國根、李旭利

　　投研團隊人數：16人

　　核心投資理念：秉承價值投資理念，將“發現并投資確定的低估成長公司”作為投資研究的第一目標，通過前瞻性地分析宏觀、行業和公司基本面并運用嚴謹的多元化估值方法來發現低估的投資標的，實現管理資產的持續高復合成長。

　　2010年展望：市場整體上將呈現平衡市的狀態，既不像前期很多機構預測的那么樂觀，也不會像目前很多投資者擔心的那么悲觀。

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