□ 本報記者 游敏常

　　在上周《基金周刊》的“找‘黑馬’成績斐然50只牛股基金參與近半”一文中，我們見識到了基金挖掘黑馬的手段。但今天的這份名單，則讓我們感嘆投資的“玄妙”。《證券日報》基金周刊統計了今年前50大“熊股”，有38只個股是基金三季度的“座上客”，其中更不乏長江電力、美邦服飾、雙鶴藥業等向來為基金所愛的優質“白馬股”。

　　對此，有某分析人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，盡管部分個股今年表現確實差強人意，但對基金而言，它們更看重個股前景而非一時表現；況且，對優質個股而言，算是市場的“稀罕品”，基金一旦放棄手中籌碼就再難找到介入機會，倒不如持股等待“補漲”機會。

　　277只個股跑輸大盤

　　38只熊股未被基金拋棄

　　截至12月25日，上證指數今年以來累計漲幅已經達到了72.52%。雖然A股漲勢喜人，但仍然有為數不少的個股表現落后大盤。據WIND資訊數據，刨去今年新發行的個股，兩市共有277只股票跑輸大盤。而前五十大“熊股”中表現最好的方圓支承，年初至今僅上漲了31.39%，不及上證指數一半漲幅，而攀鋼鋼釩、中國鐵建、長江電力和鹽湖集團等4只個股更是不漲反跌，分別下挫了14.8%、10.59%、8.8%和5.11%。

　　雖然這些滯漲股不被普通投資者待見，但卻被不少基金看重。根據統計數據，五十只個股的前十大流通股東中，除了12只無基金以外，其余38只均有基金股東出現，其中九陽股份和美邦服飾的前十大流通股東中更有9只基金出現，另外海油工程、中國中鐵和雙鶴藥業、張江高科等4只個股則分別被7只基金持有，而7家不同基金持倉的個股也有7只之多。

　　與此同時，小部分滯漲股卻被基金早早拋棄。如綠景地產，08年底時一度被工銀瑞信新價值持有，今年三季度時已然不在后者的持倉之列。與之命運相似的還有岳陽興長和晉西車軸、榮豐控股，其中岳陽興長被華夏大盤拋棄，榮豐控股被東方精選減倉，晉西車軸更同時被信達澳銀領先增長、長盛成長價值、銀河銀泰理財分紅、長盛動態四只基金減持。

　　基金股東數度易主

　　“不離不棄”基金僅是少數

　　不過，對多數個股而言，盡管基金股東數目似乎沒有發生明顯變化，但是基金股東已經數次易主。以美邦服飾為例，該股年初至今僅上漲了23.57個百分點。不過，基金對持倉該股興趣始終不變。在08年末，美邦服飾前十大流通股東中便有10只基金股東；雖然09以來該股表現一直不佳，但9月末時，該公司前十大流通股東中仍然有9只基金之多。

　　除了博時新興成長對該股“不離不棄”以外，多數基金股東已經“面目全非”，08年底一度持倉美邦服飾匯添富均衡增長、華夏優勢增長、長盛同德主題增長、鵬華動力增長、嘉實穩健、基金普惠、嘉實優質企業、嘉實研究精選9月末已不見蹤影，取而代之的是景順長城內需增長二號、廣發策略優選、基金銀豐、景順長城內需增長、易方達價值精選、廣發聚瑞、建信優化配置和匯豐晉信大盤。

　　同樣的問題也出現在九陽股份身上。這只向來為基金所愛的個股今年漲幅不到21%。雖然相比去年底，今年三季度該股前十大流通股東中基金數目僅減少了1只到9只，但除了嘉實優質企業仍然穩坐第一大流通股東以外，其余基金股東面目均發生變化。

　　堅守滯漲股

　　基金一心等待填平洼地

　　不過，像博時新興成長、嘉實優質企業等基金對滯漲股那般，始終未表現出嫌棄態度的基金也不在少數。如中郵系兩只基金——中郵核心成長和中郵核心優選從去年底開始便一直堅持持有電廣傳媒，雖然該股今年累計漲幅僅為29%。

　　光大保德信系基金——光大保德信優質配置和光大保德信量化核心則對瀘天化表現出一如既往的偏愛，從去年底開始持倉至三季度，而以該股今年30%不到的漲幅來計算的話，這兩只基金從中獲利將非常有限。同樣地，博時主題行業和南方績優成長兩只基金從去年底開始，變一直癡心守候著廣電運通。

　　更有少數個股，盡管今年股價表現不佳，卻越來越得到基金歡心，如鹽湖集團、和國通管業。這兩只個股今年漲幅分別為-5.11%和18.37%。兩只個股在08年末時均無一基金進駐，但到了今年9月末，突然受到基金關注。其中鹽湖集團三季度末前十大流通股東中突然出現了富國優化增強債券、匯豐晉信動態策略和匯豐晉信龍騰三只基金，國通管業則受到諾安成長賞識，后者三季度末突然成為國通管業第三大流通股東，持股數為150萬。

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