《投資者報》記者 薛玉敏

　　和一些發言謹小慎微的投資經理不同，昔日的公募基金業大佬陳繼武在接受《投資者報》記者采訪時，卻直言“不賺公募的錢，賺誰的錢？”

　　他的底氣來自于他曾經帶領富國基金在兩年的時間內，從業績連續三年倒數第一躋身第一梯隊。

　　陳繼武是中國第一代基金經理，2008年，他毅然放棄富國基金總經理和投資總監的頭銜，投身私募大軍，現任上海凱石投資管理有限公司總經理。自2009年3月管理凱石奧運冠軍私募基金產品以來，截至12 月11日，實現收益率44.7%。

　　這位曾經捕捉到小商品城、贛粵高速等很多牛股的投資經理告訴《投資者報》記者，牛股的出現需要具備很多條件，需要來自對市場趨勢以及經濟發展的判斷，而現在比過去有更大的可能性發現牛股。

　　“目前，我們正處在經濟結構調整和增長方式轉變的大背景下，經濟結構調整已經成為國家的發展戰略，在和這些主題相關的行業中極易誕生大牛股。”陳繼武如此預料道。

　　價值、趨勢結合選牛股

　　在陳繼武看來，捕捉牛股雖然有很多偶然因素和運氣成分，但核心仍是自己的投資眼光和發現能力。怎樣發現牛股？陳繼武給出了三個指標。

　　一是考慮行業的長期增長前景。“這么多年你可以發現一個現象，地產漲整個市場都漲，地產跌整個市場就跌，很顯然，行業的選擇比個股更重要。”陳繼武說。

　　二是行業選對了之后，就要從中挑選優質的公司。“很多時候，一個行業階段性發展不錯，并不代表每個企業都具有持續的競爭力。挑選優質的公司需要去調研，去研究。”陳繼武說，例如美國的信息產業一度發展很好，但也僅有微軟[微博]等幾個大的IT公司成長起來，中途很多紅火的公司都死掉了。傳統行業也好，新興產業也好，能夠賺錢的公司始終在少數，這需要很辛苦地去挖掘。

　　三是要考慮股票的價格，選擇被低估的公司。

　　既做長線，也炒概念

　　對于投資來說，選股固然重要，怎樣把握投資時點也不可忽視。

　　陳繼武說，他的投資組合里，有按照牛股的標準選擇出來的股票，需要長期拿住的，不會輕易地去做波段；有些概念性的炒作、主題性投資是以做短線為主，大概獲利20%~30%就走人。

　　“例如，年初我們炒了一把新能源，4月份就全部清倉。”

　　今年8月份的大調整曾讓很多機構損失慘重，而陳繼武卻早早覺察到了市場的風險，將倉位調低。

　　陳繼武回憶說：“當時大盤從1600點一路上漲到3400點沒有休息過，大盤隨時可能停止腳步；關于銀監會要查銀行信貸，收縮流動性的傳聞也是消息不斷；加之市場對于經濟預期有不確定性，導致市場趨勢不明朗，所以我就從股市出來躲避風險。”

　　對于明年的市場走勢，陳繼武認為不用太擔心，市場的調整幅度不會很大。具體到行業板塊，他比較看好機械制造業的龍頭公司。另外，像消費行業中的貴州茅臺、張裕A、雙匯發展、東阿阿膠這些公司業績每年也有20%~40%的穩定增長，都是不錯選擇對象。