□晨報記者 陳重博

　　新股開閘半年后，基金申購熱情已經大不如前。在經歷招商證券、中國中冶相繼“破發”的打擊后，大盤新股也開始淪為基金眼中的“雞肋”。

　　行業相同，待遇不同

　　通過比較幾家相同行業新股的認購情況，我們更能看出目前基金公司對于大盤新股的態度。

　　今年八月，作為IPO重啟后首只券商股，有141只基金參與了光大證券的網下配售，其網下凍結資金總額為4761億元。三個月后，招商證券登陸A股，但基金參與申購的熱情卻大減。據招商證券網下配售結果顯示，其網下凍結資金2313億元，僅為光大證券的48.6%；而在招商證券網下有效配售對象中，基金數量也銳減至40家。

　　去年，在中國南車發行時，有多達152只基金參與網下配售，合計動用資金高達1543億元，基金獲配股份占到中國南車網下發行量的43%。近日，中國北車網下發行的結果顯示，共有64只公募基金參與中國北車網下認購，合計動用資金量為316億元，僅占中國南車凍結資金的1/5。

　　三只新股先后破發

　　導致基金搖新熱情銳減的根本原因是新股定價太高，大盤新股普遍走上了“破發”的道路。

　　今年中期以來，新股定價進一步市場化。反映在首批創業板的發行市盈率平均超過50倍，主板新股發行市盈率也直逼創業板，其中招商證券、中國國旅、光大證券和中國建筑的市盈率分別為56.26倍、49.08倍、58.56倍和51.28倍。這就在很大程度上壓縮了搖新族的獲利空間。

　　從目前的形勢看，打新股不再是旱澇保收的穩定收益，若選擇不當，同樣有虧損的風險。繼招商證券12月15日成為首只“破發”的新股并一路走低之后，中國中冶本周也不幸成為第二只“破發”的新股。而在本周三中國重工盤中跌破了發行價，其后又被資金托起，避免了成為第三只破發新股的尷尬。

　　搖新心態各不相同

　　作為“破發”新股的領頭羊，目前招商證券距離發行價尚有近10%的價差，大批搖新的基金已深套其中。

　　招商證券公告顯示，在招商證券僅有的近40家基金投資者中，曾積極參與光大證券申購的易方達、南方、華夏等一線基金公司集體缺席。而富國動用旗下7只基金參與申購，工銀瑞信和交銀施羅德分別有3只基金參與搖新。

　　在中國中冶的網下配售中，南方、交銀施羅德、國泰和海富通基金等幾家大中型公司熱情較高，成為參與主力。據統計，南方旗下共有12只基金參與中冶網下配售，國泰基金以11只基金參與搖新。海富通和交銀施羅德分別有6只和5只基金參與其中。

　　在中國重工網下機構配售中，華夏和博時兩大公司成了最大的認購主力，華夏有多達10只股基、1只債基和1只社保組合獲配，而博時有1只股基、6只企業年金和6只社保組合獲配。

　　通過比較這三只“破發”新股的情況，不難發現目前各家基金公司對于新股的態度。在一線大基金公司中，博時、南方對于搖新相對積極；在中型基金公司中，富國、交銀施羅德搖新熱情頗高。另外，債基成為了“搖新”的絕對主力。近期幾家新股的網下配售顯示，債基幾乎占到基金搖新數量的半壁江山。

　　從個股走勢上看，對于大基金集中參與搖新的新股，如中國重工，其跌破發行價后，大基金公司可能會展開積極的“自救”行為；而中小型基金扎堆搖新的品種，如招商證券，其破發后走勢則可能會持續偏弱。

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