理財周報私募實驗室研究員 曾芳/文

　　 對于投資來說，12月是一個收獲的季節(jié)，也是一個播種的季節(jié)。在這個飄雪的季節(jié)里，理財周報私募實驗室的3名研究員踏上了尋找“私募傳說”的征程。

　　 第一站，北京，與首都最大的兩家陽光私募淡水泉和星石投資面對面。

　　 淡水泉的趙軍是個另類投資者，“我們會重點觀察投資者的‘情緒指標’”，他是做“反向投資”的，“我只用20%的倉位跟蹤市場熱點”。

　　 而星石的江暉則致力于做中國的對沖基金。

　　 第二站，私募實驗室一行三人來到深圳。12月15日和16日，我們在深圳豪華的寫字樓之間穿梭來回，從深交所大樓到漢唐大廈，從大中華廣場到諾德金融中心。放眼望去，沒有一家公司是悲觀的。

　　 雖然大盤在劇烈的調(diào)整中，但各路英雄們依然看好大趨勢。合贏投資總經(jīng)理曾昭雄認為：“行情還沒有走完，節(jié)前還是會有所表現(xiàn)的。而明年將會是2004年到2006年的縮影，可能呈‘N’型。”

　　 金中和的“三駕馬車”曾軍、鄧繼軍、彭迅也表示：“對于明年，我們總體比較樂觀，倉位可能會在50%以上，但不確定性會遠遠大于今年。” 他們認為，不確定性來自于：一、宏觀政策可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)向；二、美元走勢可能會帶來一些連鎖反應(yīng)；三、人民幣加息會不會吸引熱錢加速流入；四、股指期貨的推出是否會對證劵投資市場造成影響。

　　 而李馳則堅定地看好中國，“人民幣升值下是肯定的，中國、印度一定是未來的亮點。”

　　 武當?shù)奶飿s華表示：“對于2010年A股市場的表現(xiàn)，我們謹慎樂觀。”

　　 他的理由是：首先，世界經(jīng)濟見底復(fù)蘇，雖然復(fù)蘇的道路比較曲折，但向好的趨勢不會改變；國內(nèi)經(jīng)濟強勁復(fù)蘇，明年私人投資和消費會成為中國經(jīng)濟增長的接力棒，出口也會伴隨國際經(jīng)濟的復(fù)蘇再次進入增長通道。其次，目前A股主流行業(yè)的估值水平基本合理，但中小市值公司的估值泡沫已經(jīng)明顯。從政策上來看，明年政府會陸續(xù)出臺一些退出政策。而新股的發(fā)行及再融資對資金的需求依然比較大。所以我們認為明年A股更多的是結(jié)構(gòu)性的機會。

　　 第三站，我們回到廣州。廣州有多少私募？這是一個私募業(yè)內(nèi)人士也回答不出的問題。不過沒有關(guān)系，我們找到了最精彩的兩個傳說，也許它會帶出更多的傳說。

　　 新價值的羅偉廣今年運氣很好，當然，投資不是光靠運氣。他說：“只要市場不出現(xiàn)突發(fā)加息、經(jīng)濟二次探底、美元大幅升值導(dǎo)致資金外流等重大因素變化，以及大盤不跌破3100點的支撐，我們都會保持中期樂觀態(tài)度。”

　　 18日，上證綜指盤中最低3108點，還在羅偉廣說的3100點之上，這一次，是不是又給他運氣好說對了呢？

　　 對于明年的市場，這次碰到比較謹慎的公司就非“長金”莫屬了。董事長鄭曉軍認為：“現(xiàn)在28倍的整體市盈率已經(jīng)不低了，我認為未來指數(shù)上漲的空間并不大。而個股行情將呈現(xiàn)非常明顯的分化格局。”

　　 對于明年的行業(yè)機會，接受調(diào)研的公司看法可以分為兩派：一派是看好金融等大藍籌，一派看好大消費。武當和明達資產(chǎn)則同時看好金融和消費。

　　 我們先看大藍籌。旗幟最鮮明的是李馳，他明確看好券商、銀行和保險行業(yè)。“香港永遠是先行者，現(xiàn)在銀行股股價A—H股倒掛，現(xiàn)在整體大藍籌港股比A股溢價5%-10%， A股的銀行被低估了。”但是為什么現(xiàn)在銀行漲不起來呢？“因為本身市場有一個喜新厭舊的過程，熱點比冷點的估值要高得多。”

　　 曾昭雄和金中和則比較看好消費行業(yè)。他認為：“未來不可能再用高資源投入、環(huán)境損害的方式來獲得經(jīng)濟增長。這種結(jié)構(gòu)必須要變的。98年的數(shù)據(jù)，消費接近60%，投資率回到34%-35%。（現(xiàn)在）我們要花10年時間再把這個結(jié)構(gòu)調(diào)回來。假如GDP維持8%以上，消費增長率肯定高于其它，因為它不但要達到8%的增長，還要把結(jié)構(gòu)調(diào)回來，很顯然一點，現(xiàn)在到了必須要變的時候。”

　　 同時，他還看好新能源概念里面的一些好公司。

　　 金中和團隊的意見時：“消費還是比較強勁的，出口還可以但是沒有想象中好，投資下滑也在可以接受的區(qū)間內(nèi)。行業(yè)配置上，比較確定的是看好大消費，如汽車、零售、紡織服裝、家用電器和食品飲料。尤其是二線城市的消費升級和農(nóng)村的城市化值得關(guān)注。”

　　 金中和團隊還表示比較看好低碳和節(jié)能減排相關(guān)行業(yè)，但是不會碰業(yè)績不確定的公司。另外，他們還會關(guān)注資產(chǎn)重組的機會。

　　 金中和團隊還認為，地產(chǎn)取決于政策而不是盈利預(yù)期；券商將是制度創(chuàng)新的最直接受益者，“明年大盤股或?qū)⒊蔀楣芍钙谪浲瞥龊蟮闹袌粤α浚�我們會采取跟進的策略。”

　　 田榮華首先關(guān)注的是經(jīng)濟復(fù)蘇的主流行業(yè)，“如金融、鋼鐵等”；“其次，我們看好中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的內(nèi)需，尤其是消費，如醫(yī)藥、零售、食品、汽車等；自下而上的成長性公司也是我們應(yīng)該把握的可以穿越經(jīng)濟周期波動的投資機會。”

　　 羅偉廣的操作思路非常清晰：“我們未來一個季度都會維持偏積極的操作策略，以50%的倉位中線持有價值低估的中小盤成長股來爭取超額收益，20%倉位適當參與銀行地產(chǎn)鋼鐵化工等大盤藍籌的階段性操作機會，30%現(xiàn)金倉位在上述標的和其它新熱點中靈活配置，如果大盤進入4000點的高位區(qū)域并伴隨貨幣政策新轉(zhuǎn)向的風險，我們才會大幅調(diào)整策略轉(zhuǎn)入低倉位防御階段。”

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。