建議注重業績持續性
□本報記者 江沂 深圳報道
作為更貼近投資人的產品,私募基金向來以更為個性化、多元化著稱,如何為這類產品設立客觀評選標準向來是個行業難題。在“中證·國信私募基金高峰論壇”上,私募基金經理們對“中國陽光私募金牛獎”的評選規則進行了熱烈討論,并提出了諸多實質性建議。比如,私募基金的評選應盡量考慮注重業績的可持續性。
必須站在同一起跑線上
“要進行評選,最基本的問題是靠凈值說話,但這也存在一定的難度。目前,陽光私募凈值公布的時間不統一,有的是每周公布一次,有的是每月公布一次,有的是每月5號公布,有的是每月15號公布,甚至有些信托公司不愿意公布陽光私募的歷史凈值,凈值日期不統一,又怎么做到科學比較呢?”一位陽光私募基金經理的看法得到了大家的贊同。
凈值問題并不是一個小問題,因為它是考察陽光私募實戰能力、在股市下行階段的調整能力的一個重要指標。“一個按周公布凈值的陽光私募,跟一個按月公布凈值的陽光私募進行比較,前者真實地反應了在市場調整時凈值下跌的情況。而就后者來說,在中間階段出現調整時,其凈值可能下跌得更厲害,但因為是按月公布凈值,這一過程并沒有體現出來,評比出來的結果就會出現偏差。”另一位陽光私募基金經理說。
風格多樣的私募基金怎么分類也是一個難題。有基金經理建議,可借鑒公募基金的評選方法,分為進取型、平衡型、穩健型等組別,在風格類似的基金中進行比較。
此外,也有私募基金經理建議,評比業績時,凈值應該對基金管理費做復權處理,這樣大家才能站在同一起跑線上。
建議考察長期超額收益
多位參與討論的私募基金經理認為,私募基金的評選應該盡量考慮注重業績的可持續性,以免誤導投資人。
“評選的時候可以考慮將成立以來的平均年化收益率作為重要標準之一。”有基金經理建議,同時要提防基金的“風格漂移”,這可以考察基金的投資策略與實際操作之間會否存在很大的偏差。
也有機構投資者提出,對同一個私募基金公司的數只基金產品,要關注它們的業績差異性,應該統一比較,以避免為了打造明星基金產品而出現的利益輸送行為。
“都說我們私募基金是為了追求絕對收益,但是如果長期收益不能超越市場,不能超越公募基金,那客戶憑什么投錢給我們?”有基金經理認為,優秀的私募基金必須是有能力超越公募基金業績、超越市場的,因此應該把長期的超額收益作為重要的考察指標。