■見習記者王繼高 8只創業板新股將于本周三開始申購，本周五也將有兩只中小板股票開始申購，預計凍結資金超過萬億元。加之上周發行的9只新股，兩周內共有19只新股發行。與此同時，截至12月11日，27只基金處于建倉期，規模合計843.922億元，另有13只基金正在發行，預計總共將為股市直接注入約1400億資金。

　　一方面，新股擴容明顯加快；另一方面，基金也在沖刺發行。

　　接受中國經濟時報記者采訪的多數市場人士認為，新股密集發行對市場資金分流有限。然而，對于A股市場是否會出現供求失衡，分析師們則存在較大分歧。

　　新股密集發行，解禁壓力不大

　　自今年A股市場IPO重啟以來，即6月29日桂林三金開始募資至本月11日，包括創業板在內共有108只股票完成募資，總募集資金約為2035億，并且融資密度和總額都超過了去年，僅上周和本周就有19只新股批量申購。

　　“目前，新股尤其是中小板上市的新股收益率都相當可觀，市場擴容會分流資金，但效應并不明顯。另外，最近的新股發行市盈率比較高，對市場中部分相關股票的估值也具有向上的牽引力。”第一創業證券分析師郭樹華接受本報記者采訪時稱。

　　除了新股募集外，大小非減持數量也會對市場的供給造成沖擊。

　　根據中登公司公布的數據顯示，10月份滬市大小非減持額度為當月成交量的0.32%，深市減持額度為當月成交量的0.26%。本月A股市場大小非解禁242億股，解禁市值為3184億元，環比增加八成，但解禁數量在全年中屬于中等水平。

　　郭樹華認為，目前大小非減持的勢頭并沒有出現根本性扭轉，3300點以上大小非減持的速度就比較快，基本還遵循著“逢高拋售”的特征，而最近減持壓力不是很大，主要是由于市場的市盈率水平相對較低，估值仍比較合理。

　　新基金發行只能解燃眉之急

　　好基匯基金體檢中心統計數據顯示，目前共有27只基金處于建倉期，規模合計843.922億元。其中股票型基金共10只，募集資金200.767億元，指數型基金9只，募集資金257.978億元，ETF及其聯接基金共6只，募集金額為322.766億元。

　　從上述數據可以看出，指數型基金和ETF及其聯接基金的募集規模合計580億左右，約占建倉期基金總規模的70%，雖然股票型基金募集數量不少，但募集規模卻無法和指數型基金相抗衡。

　　此外，目前仍有13只基金正在發行，其中股票型基金6只，指數型基金4只，混合型基金、債券型基金和QDII基金分別各1只。

　　“正在建倉中的基金資產為844億左右，加上正在募集的13只基金，總規模有望達到1700億左右。”好基匯基金體檢中心研究員汪洋接受本報記者采訪時稱，“今年的三季報顯示，指數型基金倉位為95%左右，股票型基金平均倉位為83%，混合型股票平均倉位是70%，估計1700億中至少有80%，即大約1400億左右的資金將進入股市”。

　　大智慧金融研究所資深研究員邢星在接受本報記者采訪時稱，“近期基金集中發行給市場輸入了‘新鮮血液’，但這些基金何時下手或什么點位下手仍存在不確定性；最近新股也在加速發行，相對于市場擴容的規模和速度而言，新基金發行只能解燃眉之急。”

　　供求是否失衡？

　　市場資金的供給，主要包括銀行信貸、貿易順差和熱錢、新發基金、居民儲蓄搬家和券商自營業務，而需求方面則主要是IPO、大小非和增發、配股等再融資。

　　“市場的資金供給與貨幣流通速度有關，包括貨幣周轉帶來的資金的活躍程度，即M1和M2的相對關系。”國泰君安策略分析師時偉翔在接受中國經濟時報記者采訪時說。在他看來，12月底資金會比較緊張，按照統計數據來看每年都是如此，但明年1月份會迎來信貸的密集發放，市場對此也有預期。明年上半年市場資金不會出現緊張狀況，尤其是一季度會相對寬松，經濟復蘇趨勢向好，資金活躍度就會提高，而2010年資金新增需求則是在房地產和制造業上。

　　“市場資金供給比較充裕，新發的基金又回到2007年的規模，入市資金比較多，這會托著市場往上走。”平安證券財富管理中心分析師曹雷接受本報記者采訪時稱。同時，他認為市場供給充裕之所以沒有體現出來，主要是由于信貸到12月末就會不足，市場短期內還是會猶豫和疲軟，到明年1月份才會有所表現。

　　邢星認為，市場資金短期有失衡跡象，特別是新股發行數量擴大、大小非高位兌現潮不退，給資金面帶來壓力。年底將至，許多資金要趕在年終結算前撤離市場；從近期市場量能大幅萎縮可以看出，后續資金供給不足，大盤失去資金推動，市場可操作性難度在增加，“只賺指數不賺錢”的現象更為突出，部分資金撤離到一級市場打新，便造成一級市場中簽率低和二級市場縮量頹勢的局面。

　　與上述人士的看法不同，郭樹華則認為目前市場資金供求基本平衡，“從融資需求來講，發行的新股比較多，但是新基金發行帶來的資金也不少，市場并不怎么缺錢，承接力量也不小”。

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