余喆

　　在華夏基金“全球視野下的中國動力”養老金論壇上，華夏基金投資總監劉文動表示，2010年經濟增長率會好于2009年，名義GDP的增長率很有可能從今年5%-6%上升至13%-15%。

　　劉文動表示，在外需下降的背景下，本輪投資某種程度上有其合理性，是對前幾年投資受到壓制的一種補償和釋放。劉文動判斷，2010年投資的增長率與2009年相比不會有非常大的下降，消費在2010年仍然保持比較平穩的增長，而凈出口對于增長的負貢獻會降低甚至轉為正面貢獻，因此預期2010年經濟增長率會大大好于2009年，特別是名義GDP的增長率很有可能從今年的5%-6%上升至明年的13%-15%。由于利潤是名義值，名義增長率的這種大幅度反彈必將推動企業盈利在2010年有較大的增長。

　　劉文動認為，目前市場整體估值相對合理，但結構性差異很大，一定程度上反映了市場對明年企業盈利增長的樂觀預期。在此背景下，2010年市場的投資機會主要來自于增長和盈利在多大程度上能夠超越市場的預期。如果經濟增長很大程度超越了預期，那么上游行業，比如資源、能源、原材料等領域將存在系統性的投資機會；反之，如果經濟增長很大程度上只是與市場預期相符，那么投資機會就只能通過“自下而上”的方法在個別領域去發掘。

　　對于2010年市場情況，華夏基金機構投資總監郭樹強的判斷是，物價水平是影響市場的核心因素。如果物價穩定，那么意味著經濟運行還處在合理區間；反之，如果出現嚴重通貨膨脹，對經濟秩序的影響都是巨大的。(余喆)