震蕩市私募不懼持重倉消費類比金融股受寵
黃婷
中央經濟工作會議結束之后，本周市場一直處于膠著狀態，面對當前市場的震蕩走勢，私募大腕們仍然沉著應戰，私募排排網12月份的調查問卷顯示，12月看漲的私募管理人增至67.5%，比11月增加了9.17%；同時有77.5%的私募基金管理人表示12月會重倉操作。
CBN記者采訪中發現，部分私募大腕在上周的震蕩市中一直保持重倉持股的操作，并表示看好市場趨勢。
精選個股更有價值
“持股待漲。”上海睿信投資董事長李振寧在談到本周的操作時指出，當前市場雖然處于震蕩當中，但基本面和市場形態并沒有發生變化。李振寧認為，震蕩過后大盤還是會創新高，將突破前期3400點的高點。
李振寧認為，從基本面的情況看，目前經濟持續向好，GDP也保持較快增長，在這種形勢下，資本市場肯定會有所表現。
“明年市場還是會創新高，上4000點沒有太大的問題�！崩钫駥幷f。
在操作上，李振寧目前的配置主要是金融行業和房地產中的開發區概念，如濱海開發等，另外還有一些增長穩定的題材股。
李振寧表示看好金融行業中的券商股。李振寧指出，IPO頻至，市場成交量巨大，這些都讓券商股業績有了確定的預期；與此同時，券商股在這輪上漲以來的漲幅并不大，隨著未來股指期貨等消息的推動，券商股還會有表現機會。
“這輪牛市一定會創新高，會超過上一輪牛市的6124點。”李振寧認為，這一輪牛市在未來兩年內還不會結束，但在選股方向上此時應該傾向于一些基本面較好、相對未來收益確定的股票�！熬x個股會更有價值�！崩钫駥幷f。
深圳龍騰資產董事長吳險峰上周買入了鋰電池、汽車、白酒類個股以及兩只創業板股票，一下子將倉位增加至基本滿倉，面對本周市場的震蕩，吳險峰表示，“沒怎么動”。在吳險峰看來，消費和低碳是當前投資的主線。
吳險峰認為，目前市場短時間內仍會保持震蕩局面，不會出現大漲大跌，但總體趨勢仍然向上。
“市場暫時不會出現大漲，因為資金不足�！眳请U峰指出，年底市場資金一般會緊張一些，不少機構在年末需要回籠資金，要開始準備年底分紅的事情，做多積極性不足。
但吳險峰也指出，市場流動性仍然比較充足，短期內也不會出現大跌。“但流動性及經濟復蘇仍將雙重推動中國的資產價格，市場向上的趨勢不變�！眳请U峰說。
吳險峰看好弱周期行業，例如消費、低碳、醫藥、科技、新經濟等更具有市場機會，消費和低碳經濟會成為未來市場持續性的主題，市場預期的跨年度行情的高送股題材也更多來自這些行業，短期金融、地產股的上漲更可能是走勢落后的反彈行情。
深圳市銘遠投資總經理、研究部總監韓躍峰則表示，當前倉位中仍然以醫藥、消費和設備類的股票為主。
韓躍峰表示，當前市場處于高位震蕩，一方面體現了市場對估值可能過高和明年經濟環境是否能超預期的擔憂，但另一方面也表現了市場在擔憂之余對明年的經濟形勢等仍然是樂觀的。他表示，在這種形勢下，會盡量選擇一些有可靠成長性的股票。
大盤股確有補漲需求
12月4日大盤股集體活躍，響應了市場對“風格轉換”的翹首盼望，但好景不長，本周以來，銀行股等大盤藍籌又都是“一陽指”的走勢，急煞了不少投資者。
上海智博方略董事總經理周貴銀認為，小盤股的估值已經高得令人生畏，創業板高達100多倍的市盈率儼然是透支了未來的成長性，而此時大市值藍籌股的動態市盈率不足20倍，這為風格轉換提供了必要性�！帮L格轉化正在醞釀中，明年一季度可成正果。”周貴銀說。
但也有部分私募基金人士指出，在國家產業結構調整的大趨勢下，大盤藍籌不可能出現2007年的“二八”行情，大盤股只具備補漲行情。
“那是在當時特殊的條件下出現。”李振寧認為，當前市場公募基金發行不是非常火爆，很難再出現“二八”行情，但一些價值過分低估的藍籌股存在補漲的可能。
“市場不可能出現風格轉換�！眳请U峰說。
吳險峰指出，目前市場上分析行情會出現風格轉換，是因為大盤藍籌股估值處于“價值洼地”�！暗钦_的估值是要分行業進行估值�！眳请U峰說，只有持續增長的行業才能用PE或者PEG進行估值，如低碳和消費類股票，這些股票有的PE達到30倍、40倍以上，看上去有點貴，但是如果它的增長能達到30%、40%以上，那么就能支撐起這個高估值了；而銀行跟地產股則不適用于這類估值方法，不能說銀行股、地產股目前就是處于價值洼地。
“其次，2010年是結構調整年，結構調整將成為經濟可持續增長的主旋律，對應資本市場會提前反映這種結構的變化，節能減排、消費內需、新經濟、自主創新等能順應結構調整的行業在資本市場的比重將不斷增加。”吳險峰說，這類弱周期行業在資本市場上比重增加有兩種方式，一種是通過現有上市公司股價的提升，另一種是新上市公司中也會以新興產業的公司居多。
吳險峰同時指出，目前周期性行業如銀行等的利潤是過高的，在結構調整過程中，利潤也會出現轉換，雖然這個轉換的過程不會一下子實現，但在證券市場上會提前用估值的形式體現這種趨勢，銀行股以后就只能是低估值，而一些朝陽產業則會得到更高的估值。
“所以市場是不可能出現風格轉換的。”吳險峰再次強調，但他也指出，不排除銀行、地產等一些大盤股會出現階段性的超跌反彈。
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