每經記者徐皓發自上海

　　大盤在3300點再次受到考驗，經過兩日震蕩下跌后，已重新跌至3300點以下。如此市況再次讓投資者真實體驗到市場的系統性風險，部分覬覦借道“杠桿基金”在市場投資風格轉換過程中小賺一筆的投資者的算盤暫時落空了。

　　最近兩日，杠桿型封閉式基金市價集體走低，其中，瑞和小康昨日(9日)盤中更是創出了上市來的市價新低。市場分析人士認為，經過連續下跌，瑞福進取、同慶B的投資機會已然不大，瑞和遠見未來的交易行情或更明顯。

　　杠桿基金受傷了

　　在最近兩日的連續下跌中，滬深300指數跌幅為3.12%，由于杠桿機制的存在，同慶B、瑞福進取等基金受傷較重。

　　數據顯示，同慶B市價下跌5.62%，最新折價率為24.42%；瑞福進取跌4.33%，溢價率為9.29%；瑞和遠見跌3.45%，溢價率為6.12%；瑞和小康跌幅要小于滬深300指數，市價下跌1.59%，但其昨日盤中創下0.915元的市價新低，折價率擴大至17.23%。

　　這與上周形成鮮明對比，在上周市場反彈期間(11月30日~12月7日)，杠桿基金漲勢喜人，瑞和遠見市價上漲10.98%，拔得頭籌；同慶B上漲9.6%；瑞福進取位居第三，收益率為8.85%。

　　市場謹慎情緒抬頭

　　二級市場方面，雖然杠桿基金整體下挫，也并不是毫無亮點可言。前日(8日)，在大盤跌幅超2%時，瑞和遠見出現小幅拉升，隨后成交量迅速放大，盤中還一度翻紅，收盤僅微跌0.18%。而在昨日，瑞和小康尾盤出現大量買單將其市價迅速拉高，全天僅跌0.86%。

　　業內人士指出，股指出現一定的回調，資金對短期市場預期較為謹慎，杠桿基金市價受到打壓，但部分杠桿基金仍存在較好的長期投資價值。

　　數據顯示，目前瑞和300凈值在1.055元左右，處于杠桿的臨界點附近。

　　同時，對于12月的短期行情，基金經理的樂觀情緒有所下降。有基金經理表示，由于基金倉位已經整體偏高，而市場沒有足夠資金助推大盤股，以致幾次下跌市場風格都未能切換，囤積于中小盤股的資金可能需要更深層次的震蕩后才有可能流出。

　　瑞和遠見機會更大

　　從以往經驗來看，每當市場蓄勢上攻前，市場就會借道杠桿基金抄底。目前，市場風格面臨轉換，投資者又對杠桿基金的后市表現寄予厚望。

　　對此，海通證券分析師吳先興認為，瑞福進取或即將進入無杠桿區，市場已開始提前有所反應，該基金溢價率持續回落；而同慶B盡管杠桿保持在1.67，但經測算倉位只達到60%~70%，上漲過程中進攻性不足；瑞和小康連續下跌之后，可能跌出價值，但瑞和遠見未來的交易行情或更明顯。

　　申銀萬國認為，如果市場風格轉向大盤股，滬深300指數表現優異將會催化瑞和遠見表現，因此對于具有較好趨勢把握的投資者，在大盤股表現優異時可重點考慮瑞和遠見，分享大盤指數上漲帶來的超額收益。

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