⊙浙商證券研究所金融工程部

　　根據(jù)浙商證券的基金倉位監(jiān)測模型，305只偏股型開放式基金(包括股票型基金和混合型基金，不包括指數(shù)型基金，下同)的平均倉位上周出現(xiàn)小幅回落，由前一周的83.71%下降至81.86%。上周基金平均倉位的減倉幅度為1.85個百分點(diǎn)，剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響，基金整體表現(xiàn)為主動減倉，主動減倉的幅度為2.82個百分點(diǎn)。另外，主動減倉的基金在基金總數(shù)中的占比高達(dá)79.67%�；�金前一周增倉后，上周主要股指大幅上漲，基金反手選擇減倉，在一定程度上反映了基金采取波段操作，落袋為安的倉位配置策略。

　　按投資類型劃分，上周股票型基金的平均倉位從88.74%下降至86.75%，較上一周減倉1.99個百分點(diǎn)，剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響，股票型基金主動性減倉2.78個百分點(diǎn)，主動減倉的基金占比為76.30%；混合型基金的平均倉位從77.12%下降至75.46%，同樣也出現(xiàn)主動性減倉，主動減倉幅度為2.87個百分點(diǎn)，主動減倉的基金占比為84.09%。按晨星基金類型劃分，股票型基金、積極配置型基金以及保守配置型基金的平均倉位分別為86.28%、72.06%和41.83%，股票型基金、積極配置型基金和保守配置型基金分別主動性減倉2.79個百分點(diǎn)、2.85個百分點(diǎn)和3.68個百分點(diǎn)。

　　從上周基金主動性調(diào)倉幅度的分布情況來看，減倉幅度在0%～5%之間的基金占比達(dá)到55.08%，超過半數(shù)，減倉幅度在5%～10%的基金占18.36%，有6.23%的基金減倉幅度在10%以上，減倉基金的比重出現(xiàn)大幅上升，占據(jù)近80%的基金。與此同時，有19.67%的基金增倉幅度在0%～5%，較上周有大幅下降，此外，增倉幅度在5%以上的基金迅速下降至不及0.5%。綜合來看，選擇減倉的基金占整體數(shù)量的比例高達(dá)79.67%，較前一周出現(xiàn)較大幅度的反轉(zhuǎn)。

　　從全部偏股型基金的倉位分布來看，與前一周相比，高倉位(90%以上)基金減少近25%，與此同時，中倉位(70%-80%)的基金、中低倉位(60%-70%)的基金以及低倉位基金(60%以下)的占比較前期都有小幅回升，平均幅度在10%以上。綜合來看，上周倉位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例為66%，較前一周下降6個百分點(diǎn)。此外，我們還觀測到，有26.89%的基金倉位接近募集說明書中所述的配置上限，與前一周相比下降7.21個百分點(diǎn)，同時，有0.33%的基金倉位接近募集說明書中所述的配置下限，說明在基金整體選擇減倉的同時，一些基金放棄了此前較為激進(jìn)的倉位配置策略。