回顧基金公司2009年策略，基金公司能猜中大反彈行情者只是少數；展望來年，我們或能從基金2010年投資策略中體會更多，受益更多

　　□ 本報記者 游敏常

　　距離2010年還有24天，基金的年度排名爭奪大戰開始進入白熱化階段。

　　據WIND資訊數據，今年以來(截至12月4日)，偏股型基金中，業績排名居前的基金分別是國投瑞銀瑞福進取、華夏大盤精選、易方達深證100ETF、新華優選成長和銀華核心價值優選，年初至今凈值增長率分別為195.73%、117.78%、116.27%、115.59%和112.46%。今年的冠軍最后或許就在這些基金中產生。

　　就在一干基金為今年業績做最后沖刺的同時，不少基金公司也相繼發布了2010年投資策略，其中多數基金表示對明年行情繼續表示樂觀。不過，投資者應該也沒有忘記，就在去年底眾多基金對今年行情態度謹慎的時候，A股出乎意料地在牛年里迎來了一波強烈反彈，年初至今，大盤累計漲幅82.17%。因此，回顧去年底基金態度，反思今年基金策略，然后憧憬來年，我們或許能夠從基金公司2010年投資策略中收獲更多。

　　嘉實猜對一半

　　華安“撞上”驚喜

　　從一季度開始，已經有不少基金經理開始感慨，想不到今年A股反彈力度如此強勁！實際上，能夠在去年底便猜到今年A股將重返牛市的基金公司確實不多，資產管理規模前十大基金公司中，樂觀如華安、嘉實等公司也只是猜對了部分而已。

　　對A股今年的行情，嘉實基金算是猜中了一半。在去年12月舉行的策略報告會上，嘉實基金副總經理戴京焦提出， 2009年前兩個季度A股市場將演繹政策面提升流動性和基本面惡化的博弈，流動性最終將占據上風，而A股經過短暫調整后，整個趨勢仍可能維持向上，2009年初市場將有可能再次出現階段性投資機會。

　　盡管低估了宏觀經濟回暖的速度，但嘉實旗下基金仍以穩健的投資態度把握住了今年的牛市。除了嘉實滬深300指數基金以外，該公司旗下偏股型基金中表現最好的要數嘉實主題增長，年初至今凈值增長了84.12%。

　　對A股2010年的投資前景，嘉實基金仍然保持了較為樂觀的態度。該公司總經理助理邵健認為，在未來經濟轉好的情況下，盈利彈性很大的周期性公司將具有很高的投資價值；同時，目前具有較大相對折價的消費類股，未來業績增長的可能性頗高；總之，資本市場的變化也將給中國股市帶來更多正向回報機會。

　　相較而言，華安基金在2008年末的時候對2009年股市期望更多，這從該公司2009年A股投資策略報告題目——“期待驚喜”便可見一斑。當時該公司提出，A股未來將還有底部反復震蕩和確認過程，但總體看來，自2009年開始，長期底部正在逐步顯現，未來即使下跌過度，也將是以更高的潛在超額收益作為補償。

　　今年以來，華安旗下基金業績表現也可圈可點。除了華安上證180ETF和華安MSCI中國A股兩只指數型基金表現良好，今年凈值分別增長了92.58%和88.97%以外，華安中小盤和華安宏利同樣有不俗表現，凈值分別增長了86.63%和78.35%。

　　慎言后市

　　基金老大悶頭做業績

　　除了嘉實、華安等公司以外，更多基金公司在2009年策略報告中對今年市場表示謹慎樂觀。連華夏基金管理公司副總裁、華夏大盤精選基金經理王亞偉也提出，2009年迷霧重重，對基金經理而言，最大的挑戰是獲得絕對收益，但在大類資產配置上，他仍然偏向于股票。

　　盡管沒有猜中市場走勢，但也沒有影響華夏旗下基金的投資表現。王亞偉掌管的華夏大盤目前暫時排名偏股型基金業績投名(排除由于杠桿作用業績排名首位的國投瑞銀瑞福進取)，除此以外，另一只偏股型基金華夏復興表現也堪稱優秀，年初至今凈值增長率也達到109.15%，也是今年業績冠軍的熱門之一。

　　博時基金股票投資部總經理、博時特許價值、基金裕澤基金經理陳亮當時的觀點也跟王亞偉差不多。去年底，他在接受記者采訪時表示，隨著目前財政政策和貨幣政策的改變，明年的投資策略應主要圍繞財政政策、貨幣政策展開，同時，從大類資產配置來看，應向股票市場傾斜。陳亮掌管的博時特許價值今年以來凈值累計增長了78.18%。

　　觀點現地域差異

　　深圳公司普遍謹慎

　　整體而言，前十大基金公司中，深圳地區公司在展望2009年時，態度較為悲觀。當初，易方達在2009年的策略報告中提出：“2009年市場前將會走出震蕩筑底的行情，且市場重心逐步上移，但整體漲幅不大，受益于政策以及預期的轉好，部分行業存在投資機會，不排除在結構性牛市中資金推動或板塊輪動帶來的投資機會�！�

　　廣發基金則表示，2009年上半年A股可能是箱體振蕩，幅度大概圍繞2000點上下20%，應該以主題投資為主要線索；下半年步入復蘇之路經濟復蘇，贏利好轉為主線。剛好與今年真是情況相反。

　　大成基金公司在2009年策略報告同樣也顯示出較為謹慎的態度。該公司提到，2009 年股票市場面臨許多膠著的正反力量：基本面惡化VS 政策持續；業績下滑VS 估值提升；潛在流動性充裕VS 入市資金信心不足，這決定了2009 年市場走勢為大幅震蕩和反復筑底。

　　同樣地，對2010年市場走勢，大成基金繼續維持謹慎態度。它表示，明年一季度流動性可能最為寬松，之后可能面臨加息，經濟將出現前高后低的狀況，明年市場的不確定性因素增加，會增加市場的操作難度。

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