本報記者 張 桔北京報道

　　隨著近期大盤出現起伏，六月份以來成立的次新基金凈值也開始出現分化，7只基金最新披露的凈值在面值之下。

　　根據本報記者的不完全統計，不計算指數、債券、貨幣類的基金，今年6月份以來成立的股票型和混合型基金總共有33只，截至12月2日的統計，目前凈值在面值之上的約有26只，但也有7只基金的凈值在面值之下，其中成立于今年8月3日的友邦華泰行業領先股票的凈值為0.842元，跌幅約為16%，成立日期相近的中歐價值發現和長信恒利優勢的最新凈值同樣在面值之下。

　　仔細分析，從股指上看，6月到12月，指數經歷了沖高3500點一線回落震蕩的過程，6月1日到12月1日，上證指數約上漲21%，但對于尚處于封閉期的次新基金來說，上漲幅度幾乎全線跑輸大盤，原因何在呢？

　　益民基金投資總監宋瑞來判斷，從時間點上分析，成立于今年七八月的次新基金出現虧損的可能性比較大，因為當時市場篤信短期指數將延續上行的趨勢，而調整將在四季度發生，因此部分基金可能采取快速建倉的策略，將倉位建在了半山腰甚至山頂，同時對于強周期性行業集中配置也與市場的風格趨勢背道而馳。

　　同時記者還注意到，歲末，隨著新的一輪偏股型基金發行高潮襲來，基金的建倉思路也在發生微調，華商動態阿爾法基金經理梁永強向記者表示，雖然低碳板塊基本流通盤比較小，但其在建倉過程中將重點關注低碳經濟股票所帶來的機會，而同樣看好低碳概念的還有招商中小盤股票和東吳新經濟的擬任基金經理。

　　次新基金凈值分化背后

　　“在單邊市中，新基金凈值分化的主要原因通常就是倉位的差異。”長城證券基金分析師閻紅判斷，牛市中建倉快，建倉重通常就可能會取得凈值的迅速領先，而在熊市中晚建倉拉長建倉周期就可能回避掉一部分凈值的損失，但震蕩市對于新基金倉位較難把握。

　　渤海證券的最新基金倉位監測報告表明，截至上個周末，根據模擬測算，所有偏股型基金的模擬倉位約為83.87%，但幾只目前凈值在面值之下的次新基金倉位大多小于這一水平，其中有數據可查的華富價值增長的倉位約為73.70%，長信恒利的股票倉位約為80.97%，只有中歐價值發現其經測算出的倉位約為90.47%。

　　既然倉位水平并不完全遜人一籌，則建倉時點的選擇就顯得尤其關鍵。這里以截至目前年內次新基金凈值最低的友邦華泰行業領先為例分析。記者注意到，截至12月3日，該基金的最新凈值為0.8430元，約下跌16%，此前該基金在募集成立封閉期時最大下跌約24%。

　　其實還不僅是七八月份在大盤較高點位成立的新基金面臨尷尬，有趣的是，同樣在11月底成立的兩只以量化概念作為主打的新基金華商動態阿爾法和長盛量化紅利同樣在封閉期內出現小幅虧損，其中前者12月2日的最新凈值約為0.978元，而后者同日的最新凈值約為0.998元。

　　在接受記者采訪時，梁永強也提到，由其所掌管的新基金建倉速度較快，目前已經達到中等倉位的水平。

　　對此，安信證券基金分析師任瞳表示，盡管上述次新基金由于成立時間的問題沒有披露季報，但出現凈值低于面值的現象主要原因可能有兩方面，一是“生不逢時”，在市場出現回調時成立建倉；另一方面是踩錯熱點，例如四季度以來配置大盤藍籌風格的股票而與題材重組類的中小盤股擦身而過。

　　新基建倉策略

　　歲末，次新基金建倉尚未完成，新基金又將魚貫而出，而此次多只新基將目光瞄準低碳概念，12月3日，該板塊的“先鋒”中材科技更強勢漲停，點燃了業界的猜想與期盼。

　　“我個人就覺得市場11月底的兩次逾百點的大跌是正常的獲利回吐過程，跨年度行情仍然可以期待。”華商動態阿爾法基金經理梁永強在和記者交流時表示，隨著12月9日哥本哈根氣候大會的即將召開，低碳概念中的相關個股存在著建倉的機會，而一旦政策上的空間打開后，該板塊的收益價值將更加體現。

　　記者也注意到，實際上梁永強對于低碳板塊的布局，在其與莊濤所共同掌管的另一只基金華商盛世成長上早已有體現。早前的三季報顯示，華商盛世成長三季度末的前十大重倉股中，同樣頭頂“低碳概念”光環的中炬高新就位列當季度十大重倉股的第十位，基金季度末持有該股比例約占基金資產凈值的1.95%。

　　對此，東吳新經濟基金擬任基金經理任壯也表示，日前國家首次量化溫室氣體減排目標，到2020年國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降40%-45%，到2020年我國非化石能源占一次能源消費的比重達到15%左右。這讓市場對明年上半年進入新能源、節能減排政策密集發布期充滿期待。因此，目前是低碳經濟等新經濟產業的良好播種布局期，未來將重點關注優勢低碳行業。如新能源汽車、智能電網、核電、風能、太陽能光伏發電、建筑節能、工業節能等低碳子行業。

　　某券商人士向記者介紹，實際上“低碳概念”具體分為三類，分別是節能、減排和清潔能源，其中節能又分為工業節能、建筑節能和汽車節能三小類，減排具體又涉及到一般污染物減排、碳基能源減排和直接碳減排，清潔能源則主要集中在(風能、太陽能、核能、水電)設備制造、能源運營和能源傳輸，因此總共涉及到的上市公司目前來看至少有十幾家，其中的中材科技和中材國際有望脫穎而出，成為板塊的龍頭股。

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