喬嘉

　　偵察兵

　　“G-day Mate，最近怎么樣？你們怎么也開始做亞洲股票融券的生意了？我們的托管行是美林，你們的呢？要是同一間托管行的話，我們從你們那里融券就容易很多了。”我用澳大利亞口音，在電話中盡量和一個小券商的聯系人攀談著。

　　“你是說融券還是交易呀？”他很敏感地反問我，試圖從我口中找到我們是否會用他們交易的可能性。

　　“哦，都不同嗎？你們干這個行嗎？”我假裝不清楚地回給他一個開放式的問題。

　　“當然了，我們交易是通過德意志銀行的平臺，但是融券方面，來源是很多的。哥們兒，說實話融這個券真的掙不到什么錢。本來這種亞洲的公司股票一般是比較難借到的，可是這只股票現在到處都是。所以，我們融給你券根本不賺什么錢。我們不像那些大投行屬下的券商，拿這個當做一個長久的生意做。他們有長期持有的客戶，把這些東西抵押給他們做回購融資，所以哪怕是0.5%一年的費用，他們也算是白來的。我們可不行。本來是看亞洲的股票這么便宜，所以從幾個客戶那里拿來看看有沒有高價要的。結果……哎……哥們兒，這個券免費給你都行，就是一定給我們點兒流量，行不行？”他誠懇地向我訴苦。

　　“朋友這么說，你這個都是和我們一樣的對沖基金一類的參與者的股票呀？要是我們借了之后他們見到股票漲了以后就要賣，然后就向我們要股票，逼迫我們在高價止損買回股票，我不要慘死了？”我開始往下追問。

　　“沒事兒，我這兒也可以和我們的托管行德意志銀行要些長期持有人的給你，行不行？這個股票到處都是。”他的語言中充滿自信。

　　“這個不用你了，我們自己也行。”我的語氣中也用自信打倒他時時表現出來的對我這個年輕人的少許輕視。

　　“就是嗎，斯蒂文，怎么樣？要多少？”終于到正題了。

　　“我們可能借300萬美元的，不過你要保證，如果有人要這個股票的話，先找別人借來還給他們，不到萬不得已不要逼我們清倉。行不行？”我果斷地回復。

　　“沒問題，關于這300萬美元股票的交易，我等你們的指令？”他用這樣的話試探著我們是否會從他那里交易，也就是把傭金分給他。

　　“我沒有發指令的權力，薩芬會給你們指令的。聽他的。我也不要這個券免費地給我們了，就是保證別逼我們清倉。OK(好嗎)？”我討價還價。

　　“搞定。斯蒂文。”4500美元交易傭金的開心回答。

　　這個過程是薩芬在邊上一步步教我做的。之后我又聯系了諸多小券商，最后從我們認為的短期持有者的手里融到了至少700萬美元的股票。同時，我們還從美林和UBS再融到了總值為300萬美元的股票。

　　布置戰斗

　　“薩琳娜，你算一下，這個股票最近的增長速率，看看是否是減速？”

　　“斯蒂文，把借來的股票作個簡單的分類，數清從誰那里借了多少，標明哪個可能是短期持有戶。到周一時，財務數據就都出來了，我們要看看這個股票的反應。我們已經賣了500萬美元的，還有1500萬美元的在手里存著。如果周一它不是大幅度地持續漲，我們就要用一部分股票頂住購買壓力。這樣我們可以在高位賣出去一部分。”薩芬好似自言自語地部署著。

　　“賣多少？”我很不適當地打斷了他。

　　“等等，你就知道了，別打斷我，謝謝。”薩芬沒用臟字已經很給面子了，旁邊的光頭大老板看著我壞笑著。

　　“如果是高起不落，我們就不動手。如果是高起回落，我們就快速賣100萬美元的。如果是小漲，我們就把50萬的先慢慢放上去，阻止它大漲，試探著看。如果第一天順利，我們就賣200萬至300萬的。第二天需要關注一下之后再定，最多也是賣200萬到300萬。周三以后應該開始觀察，不做動作了。還要看大盤和其他股票走勢再定細節。最好的是大盤也同時走弱，我們的勝算就更大了。”薩芬嚴肅地構想著這次行動的一步步。薩芬好似將軍般發號施令。

　　在片刻沒有任何聲音的情況之后，我又突然問道：“還有500萬美元的呢？”

　　這時，坐在一旁的光頭大老板一邊笑一邊說道：“小斯蒂文，你可能不相信，我們都會加減乘除。那500萬留著。剛才薩芬教你打電話時不是說過了嗎，關于清倉的事兒？你想想，要是都漲高了，我們又被逼著清倉，那么我們連等待打回來的機會都沒有了。記住，在市場里活到明天再戰斗是每天最重要的使命。”

　　“對，而且，最好的情況是股票大幅度下滑后，短期持有者將會快拋，這時他們需要借給券商，然后他們會幫著我們賣。他們賣時是可以向下打壓價格的。這才是我們賺大錢的時候。也差不多是我們開始走的時候了。所以，如果我們想要等到這一刻，我們就必須持有一些多余的股票。當然，在大部分時間里，市場是不會走到那種極端的。但是，由于咱們借股票的券商中有幾個是小人物，基礎和準備都不行。所以，市場有個5%以上的大逆轉他們就不敢給短期客戶再融資融券了，這樣我們就可以……”

　　“再賺一筆了？”我激動但無理地再次插話。

　　“不，我們就可以洞察到市場偏激的程度，從而開始準備收手了。這次如果是一個全市場的大偏離，那么就是準備小反彈和再次探底的機會，像索羅斯這幫人會利用很多類似的信息來衡量市場的偏差程度以及下次再下滑的大概位置。然后真正地大賺一筆。但是這次只是一只股票的極度偏離，而且是向上偏離，所以下滑空間很有極限性。其實我們賺的就是這些短期持有人的錢。明白了嗎？”薩芬非常簡單但是明了地給我解釋著。

　　“行了，你先回去做好你的法律的事。這里暫時沒事了。等周一開市后再過來幫忙。要問的話，一會兒抱著你的赤珠霞再問。快點兒干活，It’s Friday(今天是星期五)，哈哈哈哈。”大老板一句話吹響了周五狂歡的集結號。

　　(作者喬嘉系北京凱世富投資咨詢公司首席分析師，聯系方式為http://blog.sina.com.cn/chinanewfinance)

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。