李良

　　展望明年一季度行情，海富通基金指出，A股整體估值水平仍在合理區(qū)間，但研究發(fā)現(xiàn)，“β類”個股表現(xiàn)明顯差于“α類”個股，成長性個股當(dāng)前市盈率已經(jīng)超過2010年的預(yù)期25倍，局部泡沫逐漸顯現(xiàn)。

　　海富通基金認(rèn)為，未來中國的經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)中，內(nèi)需的比重將逐漸提高，中國政府將繼續(xù)推出促進(jìn)儲蓄率降低的措施。資產(chǎn)配置方面，在β類資產(chǎn)中，傾向于金融、交運(yùn)等估值較低的板塊；α類資產(chǎn)中，依然圍繞內(nèi)需類、可選消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保、出口受益的制造業(yè)等領(lǐng)域布局。

　　海富通表示，在中國主要出口市場繼續(xù)復(fù)蘇的前景下，預(yù)期政策在繼續(xù)提倡“保增長”的同時，將大力倡導(dǎo)“調(diào)結(jié)構(gòu)”，不排除政策方面出現(xiàn)微調(diào)。不過，短期內(nèi)對于資本市場的利好因素也在不斷增多。由于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)較為平穩(wěn)，海富通基金預(yù)期“退出政策”不會很快啟動，所以在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和盈利回升相對確定的情況下，流動性的預(yù)期沒有快速向下。而隨著盈利上調(diào)，3000點附近A股市場平均估值約22倍，市凈率大約3.2倍，尚處于合理區(qū)間。樂觀情緒抬頭，資本市場仍然十分活躍。

　　海富通基金認(rèn)為，未來幾個月內(nèi)，“政策退出機(jī)制”預(yù)期的變動將會是影響海內(nèi)外市場的最主要變量。以房地產(chǎn)行業(yè)為例，年底房貸普遍收緊，相關(guān)優(yōu)惠政策明年是否延續(xù)，給房地產(chǎn)行業(yè)上升的持續(xù)性帶來了疑問。(李良)

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。