余喆

　　□本報記者 余喆

　　嘉實基金“希望之旅”投資策略發布會9日在珠海召開，嘉實基金表示，對后市保持樂觀，并認為在經濟溫和復蘇周期中，投資熱點將精彩紛呈，正是基金投資價值凸顯的黃金時期。

　　嘉實基金總經理助理邵健表示，美國今年GDP預計全年將有3%的增長，道瓊斯指數也回到萬點以上，房地產價格連續兩個月回升，均顯示美國經濟觸底反彈。無論從高企的私人部門的儲蓄率，還是企業的低庫存水平，都將推動消費進入正向循環。此外，代表成熟市場經濟熱度的OECD領先指標近期也呈現明顯的回升趨勢，全球各主要國家經濟也自今年3月起陸續回升，種種跡象顯示，全球經濟復蘇的信號非常明確。

　　從中國經濟各項數據，可看出中國率先進入復蘇軌道：三季度GDP增長8.9%，四季度可望持續向好；而從增長的三駕馬車來看，信貸和投資持續保持高位，基建投資和近期房地產投資的加速，提供了良好的領頭作用；在消費方面保持穩中有增的情況，考慮通脹預期，明年的消費將較今年更為亮眼；出口將隨著美國和全球經濟逐步回升，走出低谷。未來中國實際GDP增長回升到9%以上，甚至到兩位數以上的水平是大概率事件，同時GDP的高速增長，也將對企業盈利提供正向的支持；就估值來看，不論是目前的21倍或是明年加計盈利增長的17倍，都處于歷史較低的水平，這一水平也和目前外圍市場的估值接近；從流動性來看，前三季的信貸投放仍能支持短期的流動性不下滑，有利于資本市場保持充足的流動性。

　　他表示，嘉實基金仍然看好股票資產，判斷年底到明年初的經濟復蘇中，充滿了精彩紛呈的投資機會：例如，盈利彈性很大的周期性公司，在未來經濟轉好的情況下，將具有很高的投資價值；目前具有較大相對折價的消費類股，未來業績增長的可能性頗高；另外，資本市場的變化，也將給中國股市帶來更多正向回報機會。如，新產業、新技術、新模式等帶來的投資機會，以及創業板、國際板的上市，將為整體市場帶來結構性的投資機會。

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