四季度基金投資策略二：布局十大跨年度基金
華夏藍籌：穩健藍籌風格基金
華夏藍籌成立于07年4月，該基金是一只以藍籌股投資為主的混合型基金，其風險收益水平略低于股票型基金。該基金業績基準為滬深300 指數收益率×60%＋上證國債指數收益率×40%。
華夏藍籌與華夏系其他基金相比，業績算不上十分突出，但是基金抗風險能力和平衡能力相對較強。這一點上和華夏紅利有所類似，只是業績上略遜于華夏紅利。該基金成立兩年多以來回報率為35.37%，在偏股型基金中算是中等偏上的業績水平。分階段來講按，基金在近兩年對風險的控制得當是基金凈值虧損較小的主要原因。而在今年以來的反彈中，華夏藍籌收益能力一般，略低于市場同類型，尤其是在3季度震蕩市場下，受藍籌股的整體價格下滑，基金凈值縮水較為明顯(見表1)。
從華夏藍籌基金的行業配置來看，該基金在各種市場下，很少進行靈活性的調整，主要通過選股來降低業績風險。在09年市場反彈以來，藍籌股行情在2季度表現突出，而華夏藍籌在各季度都重配了金融、房產、金屬等板塊，只是在比例的偏重上有所不同。其中1季度對金屬的重配、2季度對房產的重配都為基金業績創造了較高的超額收益(表2)，基金在選股和行業配置上有自己獨特的標準，遵循其價值投資的理念。
另外在倉位操作上，可以看出，華夏藍籌對大波段的重視(圖1)，基金對市場的風險較為警覺，總能在恰當的時機做出恰當的決策。這一點上顯示出華夏系基金的相似特征，前瞻性的策略為基金提供了更大的自主性。
總體來講，華夏藍籌作為一只穩健回報的藍籌基金，代表了市場長期投資的價值，投資期較長的投資者不妨予以關注。
表1華夏藍籌近期業績
| 2009-11-2 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 近兩年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | -8.36% | 24.81% | 59.38% | -6.69% | 58.20% | 35.37% |
| +/- 同類型 | -3.40% | -0.64% | -1.68% | 17.52% | -0.46% | |
| +/- 基準指數 | 1.39% | 3.65% | -2.78% | 32.30% | -22.27% | |
| 同類型排名 | 50 | 16 | 20 | 7 | 25 | |
| 同類型基金數量 | 57 | 57 | 57 | 57 | 57 |
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2華夏藍籌行業配置情況
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 09 年 1 季 | 金融、保險業 | 25.99% | 11.51% |
| 機械、設備、儀表 | 15.78% | 3.24% | |
| 金屬、非金屬 | 6.18% | 3.17% | |
| 食品、飲料 | 1.71% | -5.64% | |
| 批發和零售貿易 | 11.45% | -5.63% | |
| 采掘業 | 5.10% | -3.03% | |
| 09 年2季 | 金融、保險業 | 36.31% | 10.32% |
| 房地產業 | 12.31% | 5.21% | |
| 金屬、非金屬 | 8.04% | 1.86% | |
| 制造業 | 26.47% | -6.11% | |
| 機械、設備、儀表 | 10.70% | -5.08% | |
| 醫藥、生物制品 | 0.92% | -4.23% | |
| 09 年3季 | 采掘業 | 12.97% | 7.33% |
| 金融、保險業 | 39.14% | 2.83% | |
| 金屬、非金屬 | 9.84% | 1.80% | |
| 機械、設備、儀表 | 2.93% | -7.77% | |
| 制造業 | 20.57% | -5.90% | |
| 批發和零售貿易 | 6.09% | -4.17% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
圖1.07年以來華夏藍籌倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3. 華夏藍籌持股特點表
| 日期 | 換股數量 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 集中度 | +/- 同類型 |
| 09 年 1 季 | 6 | 0.91 | 115.61% | -117.63% | 32.82% | -11.39% |
| 09 年 2 季 | 2 | -3.07 | 171.21% | -514.67% | 41.03% | -4.08% |
| 09 年 3 季 | 3 | -2.12 | 171.21% | -514.67% | 43.46% | -0.74% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
交銀成長：回報穩定的藍籌基金
交銀成長是一只典型的大盤風格的藍籌基金，具有長期穩定的回報率。該基金成立于06年10月，以股票為主要投資方向，股票投資范圍為60%-95%之間。堅持價值投資理念，注重對大盤、中盤成長型個股的挖掘。基金的業績基準為75%×新華富時A600 成長指數+25%×新華富時中國國債指數。
從交銀成長的業績表現來看，該基金具備較高的長期投資價值。其中成立三年以來收益183.81%，年化收益率高達61%以上，近兩年收益位居同類型前10。分階段業績來看，基金長期業績優勢明顯，而在今年以來，交銀成長在2季度業績則表現十分突出，是2季度業績排名上升最快的交銀系基金之一(見表1)。而分牛熊階段來看，交銀成長具有牛市下高收益特性，而在熊市下則能很好控制風險，尤其是在08年市場大幅下跌中，交銀成長及時降低倉位(見圖1)，最大程度上將基金的市場風險控制在最小(見表2)。
交銀成長基金業績的高成長性一定程度上基于交銀扎實的投研實力，該系基金業績基本都具有這一穩定增長的特點。就交銀成長而言，應該說優秀的選股能力和靈活的選時是保證業績高成長的根本原因所在。基金持股一般控制在50－60之間，并且保持了較高的穩定性，持股換手率也較低，這些精選的個股給基金穩定的回報(見表4)。而在行業策略上，基金各階段策略基本契合市場的風格特點，如1季度對中小盤的靈活投資，而在2季度對藍籌行業的提前布局為基金贏得了超額收益。雖然在8月重倉藍籌階段性加大了基金凈值損失，但是在隨后的策略中及時得以修正，基金業績再度回升(見表3)。
靈活控制倉位使基金具備突出的選時能力。這一點突出的表現在08年的大熊市下，及時的降低倉位為基金降低了風險，也贏得了后期獲取超額收益的機會。09年3季度震蕩市來，基金在倉位上的調整整體還是較為及時的(如圖1)。
整體來看，交銀成長具備中長期投資價值，是回報穩定的藍籌基金，預期會繼續為投資人取得持續優秀的回報。
表1交銀成長近期業績
| 交銀成長 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 近兩年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | -7.52% | 32.88% | 63.80% | -3.72% | 72.85% | 183.81% |
| +/- 同類型 | 0.05% | 6.40% | -2.51% | 26.27% | 12.08% | — |
| +/- 基準指數 | 2.23% | 11.73% | 1.64% | 35.28% | -7.61% | — |
| 同類型排名 | 143 | 10 | 60 | 9 | 41 | — |
| 同類型基金數量 | 210 | 194 | 172 | 140 | 184 | — |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2.交銀成長在牛熊、震蕩市下業績表現
| 起始時間 | 終止時間 | 市場描述 | 基金收益 | +/- 同類型 | 同類型排名 | 同類型數量 |
| 20070529 | 20070716 | 震蕩市 | -2.92% | -1.09% | 65 | 129 |
| 20070716 | 20071016 | 牛市 | 56.09% | 10.37% | 19 | 129 |
| 20071016 | 20071128 | 熊市 | -17.35% | -0.43% | 81 | 140 |
| 20071128 | 20080114 | 震蕩市 | 17.80% | -0.59% | 102 | 140 |
| 20080114 | 20081028 | 熊市 | -50.03% | 9.01% | 10 | 148 |
| 20081028 | 20081231 | 震蕩市 | 4.20% | -3.85% | 140 | 148 |
| 20081231 | 20090803 | 牛市 | 88.87% | 14.93% | 31 | 184 |
| 20090803 | 20090831 | 下跌 | -24.53% | -3.62% | 161 | 184 |
| 20090831 | 20091102 | 震蕩市 | 21.25% | 4.04% | 32 | 222 |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3. 交銀成長行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 09 年 1 季 | 采掘業 | 12.93% | 10.80% |
| 金屬、非金屬 | 13.46% | 5.97% | |
| 造紙、印刷 | 2.55% | 2.55% | |
| 機械、設備、儀表 | 1.41% | -4.18% | |
| 金融、保險業 | 15.27% | -3.87% | |
| 食品、飲料 | 6.30% | -3.82% | |
| 09 年 2 季 | 房地產業 | 15.37% | 9.57% |
| 金融、保險業 | 22.63% | 7.36% | |
| 機械、設備、儀表 | 8.30% | 6.89% | |
| 制造業 | 27.60% | -6.66% | |
| 金屬、非金屬 | 8.02% | -5.44% | |
| 電力、煤氣及水的生產和供應業 | 0.95% | -4.93% | |
| 09 年 3 季 | 制造業 | 38.15% | 10.55% |
| 機械、設備、儀表 | 14.71% | 6.41% | |
| 信息技術業 | 4.80% | 2.54% | |
| 采掘業 | 6.58% | -8.44% | |
| 房地產業 | 9.34% | -6.03% | |
| 批發和零售貿易 | 4.79% | -2.03% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
圖1.07年以來交銀成長倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表4. 交銀成長持股特點表
| 日期 | 換股數量 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 集中度 | +/- 同類型 |
| 09 年 1 季 | 6 | 0.72 | 319.76% | -95.14% | 33.81% | -9.08% |
| 09 年 2 季 | 6 | 1.02 | 319.48% | 34.40% | 40.75% | -4.21% |
| 09 年 3 季 | 3 | -2.06 | 319.48% | 34.40% | 41.04% | -1.87% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
興業社會 名門之秀 業績持續優秀
興業社會責任同樣是興業全球基金旗下在08年市場低迷時發行的一只股票型基金，其業績基準為：80%×中信標普300指數＋20%×中信標普國債指數。在興業旗下6只基金中，興業社會責任是今年該系表現最為突出的基金，興業社會責任的突出表現除了依靠興業基金公司本身扎實的投研外，基金經理敏銳的市場嗅覺與靈活操作也為基金取得良好業績提供了有效保障。
興業社會成立以來經歷了08年市場的大幅下跌，但其有效的利用了新基金發行6個月建倉期的靈活優勢，在市場低迷時低位緩步吸納籌碼，09年市場開始回暖，該基金業績開始一路上升，在不同階段體現了良好的投資能力，在3季度業績位列股票型基金首位。基金在階段性操作上顯示出較強的投資能力，而在7月高點后的快速、堅決的減倉大大降低了震蕩市場下的業績風險，這也充分展示了興業社會責任以及興業全球基金系的策略前瞻性和綜合投研能力。
在興業全球系整體投資風格穩健的基調上，興業社會責任的投資風格顯得更加活躍，09年以來，該基金對市場保持相對樂觀，在倉位的控制上更為靈活，投資風格上更加貼近市場投資主線的變化進行靈活調整。持股風格上更加傾向于中盤成長型股票，這也體現出興業全球系選股上的一貫穩健風格。
興業全球的研究體系相對比較穩定，在業內以研究工作扎實著稱，興業社會責任的投資運作有效的依托了興業全球穩健扎實的研究體系，同時基金經理傅鵬博在運作過程中充分發揮了自身的投資理念和投資優勢，使得該基金的投資風格顯得更為靈活，隨著基金運作不斷取得的良好投資業績，其管理的資產規模也逐步擴大，從最初的十幾億達到現階段的接近50億，也體現出了投資人對該基金投資能力的認同。
在投資上，興業社會三季度重配醫藥、金融服務等防御性板塊，因此8月大跌對基金凈值的影響較小。在進攻性品種上，選擇了復蘇和通脹兩大主題。在通脹主題中，較多地關注業績好、估值低的煤炭股。在復蘇主題中，主要關注化工、電子等中游行業。面對后市變化，興業社會認為：市場暫時找不到明確的行進方向，指數走勢將以震蕩為主，較大的投資機會蘊藏于個股之中。
基于興業全球系整體的投資穩健風格和綜合投研能力，以及興業社會在運作過程中體現出的策略前瞻性和投資靈活性，我們有理由相信興業社會在后續仍然會有較好的市場表現。
表4：興業社會近期業績
| 2009-11-2 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 10.16% | 5.50% | 29.86% | 93.03% | 92.29% | 49.30% |
| +/- 同類型 | 0.91% | 13.08% | 3.38% | 26.72% | 31.52% | |
| +/- 基準指數 | 3.69% | 15.25% | 8.71% | 30.87% | 11.82% | |
| 同類型排名 | 98 | 3 | 25 | 4 | 5 | |
| 同類型基金數量 | 218 | 210 | 194 | 172 | 184 |
據來源：徳圣基金研究中心
表5：興業社會今年以來重點行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 一季度 | 制造業 | 49.38% | -8.32% |
| 金融、保險業 | 19.34% | 5.46% | |
| 金屬、非金屬 | 16.35% | -2.28% | |
| 醫藥、生物制品 | 12.31% | -3.07% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 11.67% | 2.24% | |
| 采掘業 | 9.92% | 0.11% | |
| 綜合類 | 6.38% | 6.38% | |
| 批發和零售貿易 | 5.83% | -8.27% | |
| 二季度 | 制造業 | 41.96% | -7.42% |
| 醫藥、生物制品 | 20.29% | 7.98% | |
| 采掘業 | 16.67% | 6.75% | |
| 金融、保險業 | 13.31% | -6.03% | |
| 綜合類 | 8.98% | 2.60% | |
| 信息技術業 | 8.01% | 5.06% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 6.97% | -4.70% | |
| 機械、設備、儀表 | 5.51% | 2.11% | |
| 批發和零售貿易 | 5.01% | -0.82% | |
| 三季度 | 制造業 | 41.46% | -0.50% |
| 醫藥、生物制品 | 20.59% | 0.30% | |
| 采掘業 | 13.50% | -3.17% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 13.03% | 6.06% | |
| 金融、保險業 | 12.41% | -0.90% | |
| 信息技術業 | 8.63% | 0.62% | |
| 綜合類 | 8.09% | -0.89% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖2：09年以來興業社會倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
表6：興業社會持股特點
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 |
| 一季度 | 37.98% | -4.91% | 366.02% | -48.88% | 6 | 0.72 |
| 二季度 | 39.89% | -5.07% | 431.56% | 146.48% | 6 | 1.02 |
| 三季度 | 40.91% | -2.00% | 431.56% | 146.48% | 6 | 0.94 |
數據來源：徳圣基金研究中心
新華成長 打造可持續投資競爭力
新華成長是新華基金旗下第二支基金，也是新華旗下第一支股票型基金，業績基準為：80%*滬深300 指數+ 20%*上證國債指數。該基金在08年熊市最低迷時成立，在成立后的短短一年多的時間內，就淋漓盡致的體現出自身靈活適應市場變化的投資風格，在投資策略上不斷體現出前瞻性的策略思路，在中小型基金中風格鮮明。
該基金從其成立起，就為投資者帶來了超越市場的投資回報，不論是在年初市場探底回升階段，還是在進入三季度后的市場大幅震蕩階段，該基金均取得了令人側目的投資業績，在同類型基金中，其投資業績一直名列前茅，從08年7月底成立以來，該基金為投資帶來了98.69%的收益，一時間成為全市場最大的黑馬。
新華成長從成立起就表現出了靈活制勝的投資風格，對市場投資主線的變化體現出敏銳的嗅覺和較強的策略執行力。在不同階段對基金倉位的控制以及較為均衡的持股集中度和較高的市場換手率都充分體現出其靈活多變的投資風格，。但在靈活的投資風格背后，其持股風格始終圍繞著市場具有核心成長性的上市公司進行投資，不同的選股思路和角度也體現出基金經理在選股上的獨到之處。
新華成長基金經理由新華基金投資總監王衛東先生擔綱，一方面是王衛東本人十多年的豐富投資經驗，一方面是其精干的投研團隊的支持，都有效的支撐了新華成長的投資業績。新華基金的投研團隊在業內相對穩定，特別是在08年王衛東先生主持投資工作后，經歷過07到08年大牛大熊考驗的投資團隊顯得越發成熟。在王衛東這位新的領軍人物的帶領下，新華基金的投研實力不斷加強，其旗下管理的新華分紅在今年同樣取得了大幅超越市場的投資收益，穩居同類型基金業績首位。
隨著投資業績和投資能力不斷得到投資者的認同，其管理資產規模也不斷增長，從最低時不足2億到近期，其管理資產規模已經超過16億，目前的管理資產規模仍然不會對其投資風格形成不良的影響。
隨著實體經濟的逐步回暖，新華基金在四季度策略中已經開始準備跨年度的投資布局，投資策略將從防御轉向進攻，以備戰跨年度行情。王衛東表示：將堅持兩條主線，一是自上而下，繼續挖掘經濟復蘇中的投資機會；二是自下而上，精選具備長期競爭力和具有品牌、資源、技術等優勢的公司，從備戰2010年角度進行前瞻性布局。
隨著新華基金投研團隊實力的不斷強化，我們也持續看好該基金在后期的表現，積極風格的投資者可以對該基金重點關注。
表1：新華成長近期業績
| 2009-11-2 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 11.84% | -0.64% | 35.45% | 98.37% | 100.03% | 98.69% |
| +/- 同類型 | 2.59% | 6.94% | 8.97% | 32.06% | 39.26% | |
| +/- 基準指數 | 5.37% | 9.11% | 14.30% | 36.21% | 19.56% | |
| 同類型排名 | 26 | 34 | 2 | 1 | 1 | |
| 同類型基金數量 | 218 | 210 | 194 | 172 | 184 |
數據來源：徳圣基金研究中心
表2：新華成長今年以來重點行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 一季度 | 制造業 | 53.94% | 6.05% |
| 機械、設備、儀表 | 17.67% | 3.92% | |
| 金融、保險業 | 11.14% | -4.64% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 11.09% | 3.13% | |
| 房地產業 | 10.25% | 3.34% | |
| 金屬、非金屬 | 9.95% | 7.59% | |
| 采掘業 | 8.32% | 7.58% | |
| 批發和零售貿易 | 6.09% | -1.26% | |
| 醫藥、生物制品 | 5.22% | -11.89% | |
| 電子 | 5.06% | 3.85% | |
| 二季度 | 金融、保險業 | 32.79% | 21.65% |
| 制造業 | 25.31% | -28.63% | |
| 房地產業 | 12.08% | 1.83% | |
| 批發和零售貿易 | 10.52% | 4.43% | |
| 機械、設備、儀表 | 9.38% | -8.29% | |
| 采掘業 | 8.04% | -0.28% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 6.46% | -4.63% | |
| 信息技術業 | 4.80% | 1.13% | |
| 三季度 | 制造業 | 35.93% | 10.62% |
| 金融、保險業 | 29.70% | -3.09% | |
| 采掘業 | 12.75% | 4.71% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 9.33% | 2.87% | |
| 機械、設備、儀表 | 8.54% | -0.84% | |
| 批發和零售貿易 | 8.32% | -2.20% | |
| 金屬、非金屬 | 5.78% | 2.25% | |
| 房地產業 | 5.78% | -6.30% | |
| 醫藥、生物制品 | 4.10% | 1.34% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖1：09年以來新華成長倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
表3：新華成長持股特點
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 |
| 一季度 | 30.40% | -12.49% | 793.05% | 378.15% | 6 | 0.72 |
| 二季度 | 40.06% | -4.90% | 938.88% | 653.80% | 8 | 3.02 |
| 三季度 | 35.87% | -7.04% | 938.88% | 653.80% | 7 | 1.94 |
數據來源：徳圣基金研究中心
華商盛世 把握市場投資主線 保持業績領先
華商盛世是華商基金旗下第一支股票型基金，于08年市場處于最底部時發行，實行雙基金經理制，由梁勇強、莊濤兩位基金經理管理，業績基準為：中信標普300成長指數*75%+中信國債指數*25%。華商盛世同樣是今年以來業績表現持續優異的基金之一，其發行后迅速有效的抓住了市場觸底反彈的有利時機，業績取得了快速上升。
華商盛世是09年以來表現十分突出的小規模基金。市場自底部反彈以來，華商盛世在投資策略及實際操作中就表現出快速、主動調整的特點，在市場風格轉換的各季度均領先同類型基金，今年以來業績位居股票型基金第4位。
面對09年在市場階段性調整和熱點輪換加速的情況下，華商盛世有效的調整了倉位策略，在選股思路上也顯得與眾不同，更加強調深度挖掘個股機會，與同系持股交叉度極低。同時在投資策略上保持了極大的靈活性，通過快速的持股變化捕捉市場輪動切換的投資熱點，這點在基金頻繁高速的換手數據中可見一斑。當然，這種比較積極的操作策略具有一定的風險性，但由于基金投資方向和策略前瞻性的恰當引導，也保障了基金業績得到繼續提升。
面對后續市場變化，華商盛世對后市仍然保持了較為積極樂觀的態度，并表示：市場在經歷過較為充分的調整后，未來僅僅依賴板塊輪動取得超額收益的難度加大，而真正在復蘇中業績取得良好增長的企業將獲得追捧，自下而上選股的優勢開始顯現。基金管理人將加大個股研究的力度，相對弱化單純的行業配置趨向，爭取在投資上取得更好的成績。
從投研團隊的角度來看，華商基金的投研團隊并不大，但表現出較高的穩定性。在經歷06-09年市場快速的牛熊轉變后，基金管理團隊的投資經驗不斷增加。其中梁永強作為華商盛世的基金經理，也是華商基金籌備初期的主要負責人，有較強的管理和投資經驗。而08年莊濤先生的加入，為基金團隊也貢獻了活力。
從整個基金系來看，華商系基金從08年底就開始轉變投資思路，準確把握09年各階段的市場投資主線，在選時和選股上都表現出色。不但及時轉變倉位策略，在選股思路上也由防守轉向進攻。在市場進入調整階段后，又再次積極調整行業配置，分散市場波動風險，這都有效的提升了華商系基金今年的投資業績。旗下的另一只基金華商領先在09年的市場也及時把握住市場的轉換節奏，業績領先同類型基金。兩只基金業績的快速成長，極大的提升了華商基金的市場影響力。隨著新基金的不斷發行，基金產品線漸趨完善，這對基金的投研也提出了更加嚴格的要求，我們相信華商基金能夠把握好這個市場節奏，不斷為投資人創造更豐厚的回報。
表7：華商盛世近期業績
| 2009-11-2 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 12.29% | -3.53% | 32.44% | 94.38% | 92.81% | 95.22% |
| +/- 同類型 | 3.03% | 4.05% | 5.96% | 28.07% | 32.04% | |
| +/- 基準指數 | 5.81% | 6.22% | 11.29% | 32.22% | 12.34% | |
| 同類型排名 | 20 | 69 | 13 | 3 | 4 | |
| 同類型基金數量 | 218 | 210 | 194 | 172 | 184 |
數據來源：徳圣基金研究中心
表8：華商盛世今年以來重點行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 一季度 | 制造業 | 47.12% | -25.46% |
| 批發和零售貿易 | 13.24% | 11.49% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 12.05% | 4.58% | |
| 機械、設備、儀表 | 11.10% | -15.96% | |
| 金融、保險業 | 10.58% | -1.71% | |
| 房地產業 | 9.36% | -1.41% | |
| 醫藥、生物制品 | 7.02% | -14.99% | |
| 食品、飲料 | 6.91% | -0.26% | |
| 金屬、非金屬 | 6.73% | 3.05% | |
| 綜合類 | 6.68% | 6.68% | |
| 二季度 | 制造業 | 30.88% | -16.24% |
| 金融、保險業 | 28.04% | 17.46% | |
| 綜合類 | 11.57% | 4.89% | |
| 機械、設備、儀表 | 9.37% | -1.73% | |
| 房地產業 | 9.27% | -0.09% | |
| 采掘業 | 9.17% | 4.86% | |
| 金屬、非金屬 | 8.25% | 1.52% | |
| 食品、飲料 | 6.52% | -0.39% | |
| 三季度 | 制造業 | 38.22% | 7.34% |
| 金融、保險業 | 26.13% | -1.91% | |
| 機械、設備、儀表 | 18.46% | 9.09% | |
| 綜合類 | 9.25% | -2.32% | |
| 房地產業 | 6.90% | -2.37% | |
| 食品、飲料 | 6.18% | -0.34% | |
| 信息技術業 | 5.59% | 4.02% | |
| 批發和零售貿易 | 5.35% | 2.04% | |
| 金屬、非金屬 | 5.20% | -3.05% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖3：09年以來華商盛世倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
表6：華商盛世持股特點
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 |
| 一季度 | 37.49% | -5.40% | 3421.13% | 3006.23% | 9 | 3.72 |
| 二季度 | 42.59% | -2.37% | 989.58% | 704.50% | 8 | 3.02 |
| 三季度 | 38.26% | -4.65% | 989.58% | 704.50% | 6 | 0.94 |
數據來源：徳圣基金研究中心
易方達科匯 靈活操作 及時把握市場風格轉換
易方達科匯是一只混合型基金，是由易方達基金管理公司旗下的契約型封閉式基金——基金科匯(184712)于2008年10月9日轉為契約性開放式基金——易方達科匯(110012)。該基金注重投資于價值型股票，且對基金資產在股票及債券間靈活配置以求資本增值。其業績比較基準是 滬深300價值指數收益率×60%+中債總指數收益率×40%。
易方達科匯自成立以來的業績在同類型基金中有著較好的表現(如表1)。截止2009年10月29日，該基金今年以來的基金凈值增長率為51.68%，位于46只同類型基金的第9位，表現較為優秀。近半年、一季度以及近一個月的收益都處在同類型基金的前列，說明了該基金的收益具有良好的持續性和穩定性。但我們同時也注意到近一周的收益有些下滑，我們將持續關注其表現。
一方面，基金的業績來源于對個股的選擇，易方達科匯是具有靈活操作風格的基金，綜合運用多種策略相結合。該基金同時注重對個股的精選，前十大重倉股的持股集中度也普遍高于同類型基金(如表3)，持股總量也維持在70只左右。反應出該基金注重對個股的篩選并且集中持有的操作手法，但相比同類型基金風險波動也較大；另一方面，基金業績來源于對時間點的把握，該基金的倉位較為靈活(如圖1)，也可能是其業績較好的因素之一。該基金的股票持倉比例在歷史上普遍高于同類型基金，也因此其債券持倉比例就顯著低于其他同類型基金；
基金良好業績取得的一個重要因素就是對市場走勢和風格的預判。該基金在三季度的行業配置就是最好的例子。該基金二季度報顯示大金融、保險配置比例高達49.59%，但三季度下降了近一半比例，同時超配醫藥、生物制藥、零售、機械類為該基金三季度的良好業績貢獻頗多(表2)。
該基金的操作風格頗為靈活激進，持股周轉率長期保持的高位水平。另外，該基金的持股集中度比同類型基金平均高出16.85%，一方面說明該基金注重精選個股并持有的價值投資理念，另一方面也說明該基金的風險較大。整體來看，該基金自成立以來的份額變化較為穩定，基金金額也沒有出現大的波動，有利于基金執行既定的投資策略。
總的來看，易方達科匯自成立以來的收益還是較為突出的。從長期來看，該基金的成長性仍然是值得我們持續關注的，特別是在接下來A股市場出現震蕩向上格局的概率較大情況下，該基金在震蕩和下跌行情中的較好歷史變現使得其長期業績仍有期待。
表1.易方達科匯近期業績
| . 易方達科匯 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 6.51% | -1.18% | 18.01% | 51.68% | 51.85% |
| +/- 同類型 | 2.76% | 3.90% | 4.87% | 13.74% | |
| +/- 基準指數 | 0.40% | 7.57% | -4.49% | -26.95% | |
| 同類型排名 | 5 | 11 | 16 | 9 | |
| 同類型基金數量 | 63 | 59 | 51 | 46 |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2.易方達科匯精選行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 二季度 | 金融、保險業 | 49.59% | 40.30% |
| 制造業 | 32.80% | -6.96% | |
| 醫藥、生物制品 | 11.12% | 1.98% | |
| 信息技術業 | 8.42% | 2.73% | |
| 食品、飲料 | 7.15% | 7.15% | |
| 電力、煤氣及水的生產和供應業 | 4.90% | 3.66% | |
| 批發和零售貿易 | 4.30% | -7.57% | |
| 三季度 | 金融、保險業 | 25.98% | -23.61% |
| 批發和零售貿易 | 15.25% | 10.95% | |
| 醫藥、生物制品 | 14.29% | 3.17% | |
| 機械、設備、儀表 | 11.18% | 7.07% | |
| 信息技術業 | 10.94% | 2.52% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 7.37% | 6.35% | |
| 綜合類 | 5.28% | 5.28% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖1.09年以來易方達科匯變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3. 易方達科匯持股特點表
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 |
| 08 年 4 季 | 72.08% | 17.32% | 400.19% | -81.08% | ||
| 09 年 1 季 | 57.15% | 5.52% | 400.19% | -81.08% | 7 | 0.67 |
| 09 年 2 季 | 72.99% | 21.57% | 585.19% | -123.76% | 8 | 1.63 |
| 09 年 3 季 | 71.84% | 22.99% | 585.19% | -123.76% | 5 | -1.05 |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
大成策略回報：穩健風格成就長期業績
大成策略回報是一只成立于2008年11月26日的股票型基金。該基金傾向投資于具有持續穩定高分紅記錄的企業、具備持續穩定分紅潛力的企業以及成長性良好的企業，在堅持長期投資的基礎上，通過積極的配置策略，獲取超額收益。業績比較基準：80%×滬深300指數＋20%×中信全債指數
大成策略回報的自08年11月26日成立以來的業績較為優秀，在同類型基金中排名靠前。只是近一個月的業績有較大幅度下滑(如表1)。該基金今年以來的收益為68.76%，處于同類型基金的前列，但是該基金近期卻有著相對糟糕的表現，近半年、近一季度、近一個月、近一周的表現在同類型基金中越來越靠后，值得投資者關注。一方面可能是沒能及時把握住長假以來的行情，另一方面也可能是因為基金份額的增長給投資運作帶來了一定影響。從業績的穩定性和風險性來看，該基金自成立以來的業績表現是比較穩定，其風險波動程度也與同類型基金相差無幾。
大成策略回報是一只以“自上而下”的選股策略為主的基金。在個股的選擇上，以大盤價值股為主，重點關注備選股票池中的高分紅類個股，同時又結合高成長性個股，以實現資本增值的目標。該基金二季度重倉金融、地產等周期類個股給該基金帶來較好的收益，但三季度中期也拖累了其業績，但后市超配機械儀表等說明該基金靈活操作能力較強(表2)。
從該基金的操作風格來看(如表3)，整體來看該基金的個股選擇表現一般，其持股很不穩定，持股換手率高達651.62%，而同期同類型股票換手率為366.54%，高出近一倍。換股數量也比同類型基金你高出不少，總的來看，其持股集中度平均為45.41，持股集中度略微偏高。
大成策略回報市值基金規模波動幅度很大，2008年12月底該基金有10.58億份，基金金額10.62億元，到2009年一季度末基金僅有2.83億份，基金金額僅3.14億元。此后至今逐步回升，至2009年10月28日為8.03億份。整個基金份額和基金金額的波動給基金的操作帶來巨大的影響，該基金在2009年一季度末表現明顯落后于基礎市場，而隨后至今，隨著份額的回升，基金業績也得到了提升，二、三季度業績均高于同類型基金和基礎市場。
總的來說，該基金自成立以來的表現是較為優秀的。2009年第一季度基金份額的大幅度減少對該基金正常運作造成了很大的影響。其高于同類型基金的風險在一定程度上也得到了收益回報的彌補。
表1.大成策略回報近期業績
| 大成策略回報 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 4.66% | -4.86% | 27.39% | 68.76% | 69.44% |
| +/- 同類型 | -0.07% | 3.13% | 5.58% | 14.26% | |
| +/- 基準指數 | -1.45% | 3.89% | 4.89% | -9.87% | |
| 同類型排名 | 129 | 85 | 14 | 34 | |
| 同類型基金數量 | 216 | 210 | 193 | 184 |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2.大成策略回報行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 09 年 2 季度 | 金融、保險業 | 32.47% | 3.25% |
| 食品、飲料 | 11.32% | 2.11% | |
| 機械、設備、儀表 | 9.28% | 1.45% | |
| 房地產業 | 7.21% | -2.18% | |
| 金屬、非金屬 | 6.48% | -2.54% | |
| 信息技術業 | 6.10% | 4.40% | |
| 批發和零售貿易 | 4.57% | 4.57% | |
| 09 年 3 季度 | 金融、保險業 | 31.05% | -1.42% |
| 房地產業 | 8.34% | 1.13% | |
| 機械、設備、儀表 | 9.23% | -0.05% | |
| 采掘業 | 5.71% | 1.92% | |
| 食品、飲料 | 9.83% | -2.15% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 5.24% | 1.38% | |
| 批發和零售貿易 | 4.04% | -0.53% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖1.09年以來大成策略倉位變化趨勢
數據來數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3.大成策略回報持股特點表
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 |
| 09 年 1 季 | 49.19% | 6.30% | — | — | — | — |
| 09 年 2 季 | 43.67% | -1.29% | 651.62% | 366.54% | 7 | 2.02 |
| 09 年 3 季 | 43.36% | 0.45% | 651.62% | 366.54% | 5 | -0.06 |
數據來源：徳圣基金研究中心
廣發核心：靈活成長型風格基金
廣發核心成立于08年熊市相對底部階段，基金成立以來采取相對保守的投資策略，相對底部的建倉為基金后期業績提升占領了先機。該基金以成長性較高的大盤中盤股票為投資方向，風險和收益較高。該基金業績比較基準：80%*滬深300指數+20%*上證國債指數。
作為廣發在08年熊市成立的基金之一，廣發核心精準的把握了市場契機，取得了驕人的業績。該基金成立以來收益為65.3%，年化收益60%以上。從各階段業績情況來看，基金連續3季度都取得了相對同類型較佳的業績，排名位于前50名以內，而只是在3季度基金業績有所波動(見表1)。
由于相對有利的建倉期，廣發核心充分發揮了其船小好掉頭的靈活優勢，應該說靈活操作對于09年以來的業績提升起到至關重要的作用。基金在11月即08年熊市最低點開始快速加倉至60%以上，準確的把握了本輪反彈的先機。隨后在整個1季度采取邊走邊看的靈活策略，對主流的金融、地產、采掘等行業重手出擊，持續到2季度，充分的分享到觸底反彈的高收益。而在7月底后市場轉入震蕩調整后，基金過于積極的操作反而加大了其在3季度的業績風險，對基金造成一定的損失(圖1)。
另外，對主流行業的重配為基金獲取較高的超額收益。從08年4季度開始，廣發核心便開始布局金融、地產等藍籌股集中的行業，這為基金獲取09年前2季度的超額收益打下基礎(表2)。
整體來看，依托廣發本身扎實的投研，廣發核心在成立近一年的時間里取得的較佳的業績。與08年熊市下廣發老基金的表現相比，廣發核心表現出更為積極靈活的特征(表3、圖1)，這與廣發一向單一的投資思路有了很大的改善，對這一基金我們給予中上的評價。
表1廣發核心近期業績
| 2009-11-2 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | -7.92% | 23.17% | 68.67% | 70.23% | 65.30% |
| +/- 同類型 | -0.34% | -3.31% | 2.36% | 9.47% | |
| +/- 基準指數 | 1.83% | 2.02% | 6.51% | -10.23% | |
| 同類型排名 | 154 | 103 | 35 | 52 | |
| 同類型基金數量 | 210 | 194 | 172 | 184 |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2廣發核心行業配置情況
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 09 年 1 季 | 金融、保險業 | 17.84% | 5.61% |
| 房地產業 | 12.17% | 4.84% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 7.28% | 2.67% | |
| 制造業 | 48.30% | -6.25% | |
| 機械、設備、儀表 | 13.78% | -3.90% | |
| 醫藥、生物制品 | 5.79% | -3.86% | |
| 09 年 2 季 | 采掘業 | 11.29% | 4.35% |
| 金屬、非金屬 | 8.65% | 3.27% | |
| 信息技術業 | 3.86% | 3.02% | |
| 制造業 | 40.04% | -8.26% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 2.14% | -5.14% | |
| 機械、設備、儀表 | 9.86% | -3.92% | |
| 醫藥、生物制品 | 3.47% | -2.32% | |
| 09 年 3 季 | 批發和零售貿易 | 11.17% | 5.79% |
| 金屬、非金屬 | 12.41% | 3.76% | |
| 制造業 | 43.73% | 3.69% | |
| 金融、保險業 | 13.96% | -4.40% | |
| 房地產業 | 10.04% | -2.76% | |
| 紡織、服裝、皮毛 | 0.36% | -2.66% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
圖1.08年以來廣發核心倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3. 廣發核心持股特點表
| 日期 | 換股數量 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 集中度 | +/- 同類型 |
| 0 ８年４季 | 8 | 3.81 | 240.45% | -174.45% | 40.52% | -7.58% |
| 09 年１季 | 5 | -0.28 | 240.45% | -174.45% | 38.33% | -4.56% |
| 09 年２季 | 5 | 0.02 | 335.55% | 50.47% | 38.23% | -6.73% |
| 09 年 3 季 | 4 | -1.06 | 335.55% | 50.47% | 38.23% | -4.68% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
匯添富價值精選：靈活選股型基金
匯添富價值精選成立于09年1月，是匯添富09年第一只新發基金。該基金以股票為投資方向，其中股票資產配置在60%-95%之間。基金采取自上而下的選股思路，是一只典型的選股型基金。基金業績基準：滬深300指數收益率×80%+上證國債指數收益率×20%。
從業績來看，匯添富價值精選充分發揮匯添富基金公司在選股上的優勢，選股對基金業績的貢獻最大。該基金自成立以來回報率52.10%，位于09年成立的基金前列。階段性業績表現也較為突出，近半年業績位居同類型前10，近期調整市場依舊位居同類型前10(見表1)，成為09年來匯添富系業績最為突出的基金。
如果說選股能力突出是該基金業績突出的根本原因的話，靈活操作則為基金創造超額收益提供了可能。從匯添富價值精選基金的持股特點來看，該基金遵從“自上而下”的基本面選股方法，注重對價值型個股投資，重倉行業為金融、地產、采掘(如表2)，這種選股方式在2季度為基金業績貢獻很大，也極大的提高了基金的超額回報率。而在3季度中期市場單邊下跌，其重配的金融地產對基金業績造成一定的拖累。但是隨后對投資策略的及時調整為基金贏得了再度上升的契機，主要體現在對信息、機械等行業的增持。
基金的靈活操作主要體現在股票操作特點和倉位控制上。從持股特點來看，匯添富價值精選與該系其他基金明顯的區別在于其快速的換手率和較低的集中(見表3)，這一特點符合09年基金的股票操作的趨勢。從倉位來看，匯添富價值精選的倉位策略整體較為積極，基本保持在80%以上的高倉位，但是基金在持倉調整上基本契合市場趨勢，如在8月對金融、地產等行業個股的及時減持。從這些特點來看，該基金保持了較高的靈活性，有利于抵御震蕩市場的風險，未來我們繼續看好該基金在選股和靈活策略上的優勢。
表1.匯添富價值精選近期業績
| 匯添富價值精選 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 12.92% | -4.22% | 33.89% | 52.10% | 52.10% |
| +/- 同類型 | 3.66% | 3.36% | 7.41% | -8.67% | — |
| +/- 基準指數 | 6.44% | 5.53% | 12.74% | -28.37% | — |
| 同類型排名 | 9 | 78 | 7 | — | — |
| 同類型基金數量 | 218 | 210 | 194 | — | — |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2.匯添富價值精選行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 09 年 2 季度 | 房地產業 | 14.60% | 8.06% |
| 采掘業 | 13.68% | 7.75% | |
| 批發和零售貿易 | 10.74% | 7.04% | |
| 制造業 | 25.16% | -23.98% | |
| 機械、設備、儀表 | 5.92% | -9.45% | |
| 石油、化學、塑膠、塑料 | 0.79% | -7.43% | |
| 制造業 | 33.23% | 8.07% | |
| 09 年 3 季度 | 信息技術業 | 6.05% | 3.80% |
| 傳播與文化產業 | 3.43% | 3.43% | |
| 機械、設備、儀表 | 9.34% | 3.42% | |
| 房地產業 | 3.39% | -11.21% | |
| 采掘業 | 9.47% | -4.21% | |
| 金屬、非金屬 | 5.08% | -2.28% | |
| 批發和零售貿易 | 9.28% | -1.46% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖1.09年以來匯添富價值倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3. 匯添富價值精選持股特點表
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 |
| 09 年 1 季 | 35.14% | -7.75% | — | — | — | — |
| 09 年 2 季 | 39.95% | -5.01% | 564.87% | 279.79% | 8 | 3.02 |
| 09 年 3 季 | 37.41% | -5.50% | 564.87% | 279.79% | 5 | -0.06 |
數據來源：徳圣基金研究中心
國投瑞銀成長 精選個股 挖掘投資價值
國投瑞銀成長是一只股票型基金，是原來契約性封閉式基金－基金榮鑫通過轉換基金運作方式轉化而來的，于2008年1月10日正式成立。該基金力圖通過投資高速成長及業務有好良好前景的企業，奉行價值投資理念，以實現長期穩定增值。其業績比較基準為80%×中信標普300 指數＋20%×中信標普全債指數。
國投瑞銀成長的長期表現不甚令人滿意，自成立以來收益為-12.72%。但近一年以來的收益卻大幅提升，在同類型172只可比基金中排名第22位，近一季度和近半年來的收益都排在同類型基金的考前位置，尤其是近一個月的收益排在216只同類型基金的第9位(如表1)。在市場行情上升、下跌和震蕩階段都取到了優于同類型基金的業績(如表2)，可見該基金的業績穩定性較高，風險也較同類型基金小。
國投瑞銀成長是一只以“自下而上”的股票精選為主，其全部持股數量平均為63只。在具體投資上以選擇具有成長性兼具核心競爭力的個股為主。整體來看，該基金在不同行情階段下的倉位控制基本符合市場走勢，對主流行業的重配為基金獲取較高的超額收益。從09年初國投成長便開始加倉金融、地產等藍籌股集中的行業，這為基金獲取09年超額收益打下基礎，在行業配置上也基本抓住不同階段的行業輪動，及時在三季度加倉醫藥、機械儀表燈防御性行業，為近一個季度的業績領先奠定基礎，所以該基金在選時能力還是比較強的(如表3)。
國投成長的持股周轉率長期低于同類型基金，集中度和換股數量方面也基本與同類型基金持平，體現了國投成長持股的價值投資理念。但國投瑞銀成長基金管理團隊欠缺一定的穩定性，其管理團隊的平均任期較短(表4)。
總的來看，該基金長期表現一般，但自今年以來的表現確是令人刮目相看。相信隨著大盤行情的寬幅震蕩，該基金的精選個股的價值投資理念策略將會有進一步發揮空間，預計該基金全年收益仍將是處于同類型基金前列。
表1國投成長近期業績
| 國投成長 | 近一月 | 近一季度 | 近半年 | 近一年 | 今年以來 | 成立以來收益 |
| 基金凈值增長率 | 7.46% | -2.83% | 22.97% | 60.71% | 65.61% | -12.72% |
| +/- 同類型 | 2.74% | 5.17% | 1.17% | 7.33% | 11.10% | -- |
| +/- 基準指數 | 1.35% | 5.92% | 0.47% | 6.27% | -13.02% | -- |
| 同類型排名 | 9 | 52 | 45 | 22 | 40 | -- |
| 同類型基金數量 | 216 | 210 | 193 | 172 | 184 | -- |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表2.國投成長在牛熊、震蕩市下業績表現
| 起始時間 | 終止時間 | 市場描述 | 基金收益 | +/- 同類型 | 同類型排名 | 同類型數量 |
| 20080114 | 20081028 | 熊市 | -53.27% | 5.77% | 27 | 148 |
| 20081028 | 20081231 | 震蕩市 | 12.00% | 3.95% | 21 | 148 |
| 20081231 | 20090803 | 牛市 | 78.50% | 4.56% | 67 | 184 |
| 20090803 | 20090831 | 下跌 | -19.88% | 1.03% | 67 | 184 |
| 20090831 | 20091029 | 震蕩市 | 15.78% | 3.14% | 37 | 222 |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表3. 國投成長行業配置變化
| 季度 | 行業 | 持有比例 | 比例增減 |
| 2 季度 | 金融、保險業 | 39.53% | 11.04% |
| 制造業 | 29.05% | -5.38% | |
| 房地產業 | 9.82% | 4.34% | |
| 機械、設備、儀表 | 8.59% | -0.17% | |
| 食品、飲料 | 6.44% | 0.42% | |
| 建筑業 | 6.15% | 0.93% | |
| 3 季度 | 金融、保險業 | 37.47% | -2.06% |
| 機械、設備、儀表 | 13.34% | 4.75% | |
| 金屬、非金屬 | 11.35% | 5.66% | |
| 信息技術業 | 7.12% | 3.33% | |
| 食品、飲料 | 6.20% | -0.24% | |
| 醫藥、生物制品 | 4.41% | 2.32% |
數據來源：徳圣基金研究中心
圖1.07年以來交銀成長倉位變化趨勢
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
表4. 國投成長持股特點表
| 季度 | 集中度 | +/- 同類型 | 換股數量 | +/- 同類型 | 持股周轉率 | +/- 同類型 |
| 20080331 | 53.92% | 6.95% | -- | -- | -- | -- |
| 20080630 | 46.73% | -2.21% | 3 | -0.86 | 151.71% | -301.99% |
| 20080930 | 44.22% | -7.68% | 2 | -1.46 | 151.71% | -301.99% |
| 20081231 | 47.23% | -0.87% | 6 | 1.81 | 168.07% | -246.83% |
| 20090331 | 42.91% | 0.02% | 6 | 0.72 | 168.07% | -246.83% |
| 20090630 | 50.40% | 5.44% | 4 | -0.98 | 195.08% | -90.00% |
| 20090930 | 52.50% | 9.59% | 4 | -1.06 | 195.08% | -90.00% |
數據來源：徳圣基金研究中心
說明：數據截止日期為09年11月2日
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