眾祿基金研究中心

　　開放式基金表現

　　股票型基金：本周基礎市場短線調整，以股票市場為主要投資對象的開放式偏股型基金凈值普跌。按照復權單位凈值增長率統計，股票型基金(不包括QDII)平均下跌3.44%，其中主動型基金平均下跌3.30%，銀華領先策略、景順長城增長、景順長城增長2號、鵬華精選成長、嘉實優質企業相對抗跌，銀華領先策略甚至實現1.47%的收益正增長，抗跌基金在行業上超配機械設備儀表、醫藥生物制品、食品飲料等業績增長確定的板塊，而跌幅偏大的基金在行業上則超配金融保險、房地產、采掘等周期性板塊，這些板塊是本期市場調整的重點對象。

　　表1：主動型基金漲幅前5名、后5名

證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）	證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）
180013.OF	銀華領先策略	1.47	580002.OF	東吳價值成長	-5.69
260104.OF	景順長城增長	-0.18	213002.OF	寶盈泛沿海增長	-5.26
260109.OF	景順長城增長 2 號	-0.27	202003.OF	南方績優成長	-5.18
206002.OF	鵬華精選成長	-0.69	519698.OF	交銀先鋒股票	-5.15
070099.OF	嘉實優質企業	-1.32	202011.OF	南方優選價值	-5.12
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　本周持續高倉位運作的指數型基金平均下跌4.23%，總體來看，高倉位的ETF基金的跌幅普遍高于普通的指數基金(除華夏中小板ETF 外)；成立時間早的老基金跌幅普遍高于新近成立的指數型基金；以上證系列指數為標的的指數基金跌幅普遍高于深證系列指數基金。

　　表2：指數型基金漲幅前5名、后5名

證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）	證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）
510060.OF	工銀上證央企 50ETF	-5.67	161811.OF	銀華滬深 300	-1.48
510050.OF	華夏上證 50ETF	-5.23	163808.OF	中銀中證 100	-1.68
519100.OF	長盛中證 100	-5.16	159902.OF	華夏中小板 ETF	-2.03
510180.OF	華安上證 180ETF	-5.09	110020.OF	易方達滬深 300	-2.60
161607.OF	融通巨潮 100	-4.96	240014.OF	華寶興業中證 100	-3.60
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　混合型基金：混合型基金按照復權單位凈值增長率統計平均下跌3.05%，其中一般型基金平均下跌3.11%。從二季度即開始減倉、超配醫藥生物制品板塊的嘉實主題精選沒有出現虧損，而金鷹紅利價值、益民紅利成長等紅利類基金以及華夏藍籌核心、長信雙利優選、泰信優勢增長等大盤藍籌基金平均下跌5.29%，跌幅甚至超過持續高倉位運作的指數型基金。本期保本型基金本期平均下跌1.22%。

　　表3：混合一般型基金漲幅前5名、后5名

證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）	證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）
070010.OF	嘉實主題精選	0.00	210002.OF	金鷹紅利價值	-5.70
050001.OF	博時價值增長	-0.77	560002.OF	益民紅利成長	-5.32
162201.OF	泰達荷銀成長	-0.80	160311.OF	華夏藍籌核心	-5.28
151002.OF	銀河收益	-0.83	519991.OF	長信雙利優選	-5.13
050201.OF	博時價值增長 2 號	-0.93	290005.OF	泰信優勢增長	-5.01
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　QDII基金：本期由于海外市場震蕩幅度偏大，該類基金平均下跌3.88%，幅度高于國內基金。其中交銀環球精選、銀華全球核心優選、南方全球精選跌幅超過4%，而工銀瑞信全球配置

　　華寶興業中國成長、華夏全球精選跌幅相對較小。

　　表4：QDII基金表現

證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）
519696.OF	交銀環球精選	-4.68
183001.OF	銀華全球核心優選	-4.54
202801.OF	南方全球精選	-4.34
377016.OF	上投摩根亞太優勢	-3.97
519601.OF	海富通海外精選	-3.66
070012.OF	嘉實海外中國股票	-3.58
486001.OF	工銀瑞信全球配置	-3.57
241001.OF	華寶興業中國成長	-3.49
000041.OF	華夏全球精選	-3.07
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　債券型基金：本期債券型基金(不包括中短債)平均下跌0.54%，其中信誠三得益債券B、

　　信誠三得益債券A、富國天豐強化收益分別實現0.49%、0.48%和0.10%的正收益，而泰信雙息雙利、泰信增強收益C、泰信增強收益A、長信利豐、中信穩定雙利債券等可以參與二級股票市場投資的偏債類基金跌幅最大。

　　表5：債券普通型基金漲幅前5名、后5名

證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）	證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ % ）
550005.OF	信誠三得益債券 B	0.49	290003.OF	泰信雙息雙利	-1.82
550004.OF	信誠三得益債券 A	0.48	291007.OF	泰信增強收益 C	-1.64
161010.SZ	富國天豐強化收益	0.10	290007.OF	泰信增強收益 A	-1.63
020020.OF	國泰雙利債券 C	0.00	519989.OF	長信利豐	-1.28
020019.OF	國泰雙利債券 A	0.00	288102.OF	中信穩定雙利債券	-1.26
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　推薦組合持續跟蹤

　　九月走出過山車行情后，十月股指有所反彈，目前來看隨著經濟數據的披露，經濟復蘇形勢進一步明朗，外圍股市持續上揚，對國內股指形成帶動，股指有望進一步震蕩回升，但日益趨緊的資金面無疑會對股指的反彈級別形成壓制，在這樣的情況下，應當在控制風險的前提下，適當提高組合的進取性，因此我們總提上采取穩健型投資策略。

　　從本期表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為-1.49%、-1.55%和-0.35%，從下圖看出，本期三大組合均超越比較基準。

　　圖1：組合推薦收益率圖(%)

 

　　資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2009-10-26～2009-10-29

　　注：成長型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.9+債券型基金平均收益率*0.1

　　穩健型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.8+債券型基金平均收益率*0.2

　　防御型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.6+債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益率*0.2

　　貨幣型基金平均收益率=貨幣型基金平均區間七日年化收益率均值/52

表 6 ：組合推薦一覽
類型	證券簡稱	權重	組合收益（ % ）
成長型	銀華富裕主題	40%	-1.49
	華寶興業消費品	30%
	大成債券 AB	20%
	華夏現金增利	10%
穩健型	富國天瑞強勢精選	50%	-1.55
	華寶興業寶康債券	10%
	大成債券 AB	20%
	華夏現金增利	20%
防御型	嘉實主題	20%	-0.35
	興業可轉債	10%
	大成債券	40%
	華夏現金增利	30%
資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為 2009-10-26 ～ 2009-10-29

　　在單品方面，如下表所示，本期推薦的基金全部超越了同類平均，其中表現最好的當屬嘉實主題精選、銀華富裕主題、華寶興業消費品。

　　嘉實主題：嘉實主題是一只混合型基金，在經歷上半年國內股市的強勁上漲之后，出于對流動性過剩引發的資產泡沫的擔憂，嘉實主題對持倉結構進行了大幅度調整：二季度末，嘉實主題股票倉位僅為59.68%，比一季度末94.20%的股票倉位降低34.52個百分點；同時嘉實主題三季度投資主題調整為以醫改、內需與今年累計漲幅較小的板塊，醫藥行業成長性突出、業績增長確定，在三季度得到機構投資者普遍增持，未來隨著H1N1甲型流感疫情的蔓延，醫藥板塊的投資價值依然存在。

　　華寶興業消費品：華寶興業消費品看好消費品的發展前景，持續持有消費品組合，并注重資產在各行業間的配置，華寶興業消費品操作十分穩健，股票倉位持續維持在70%以下，在行業和個股配置上較為分散，這樣的風格使其業績持續表現穩健，無論在08年股指下跌的形勢下，還是在09年股指上行的階段，其表現均位于同類基金中上等位置，這也使其中長期業績表現突出，從04年8月以來一個完整的牛熊周期中，該基金排名第七，歷經牛熊考驗的基金，值得投資者中長期持有。

　　銀華富裕主題：銀華富裕主題成立于2006年11月16日，是一只股票型基金，投資風格為大盤成長型。銀華富裕主題重倉持有機械設備，由于國家擴大內需計劃的實施，固定資產投資一直持續高位，機械行業受政策利好的影響，同比環比增速提高，機械行業恢復態勢已經穩固，在股指上行越來越依賴業績增長的情況下，業績增長確定的行業類個股一定會有良好表現。表7：重點推薦基金業績表現

　　投資策略

證券 代碼	證券 簡稱	本期凈值 增長率（ % ）	一年凈值 增長率（ % ）	最新凈值 （元）	最新規模 （億份）
180012.OF	銀華富裕主題	-1.93	87.26	1.04	79.94
240001.OF	華寶興業消費品	-2.20	81.77	1.41	20.52
100022.OF	富國天瑞強勢精選	-2.97	102.69	0.86	100.28
070010.OF	嘉實主題精選	0.00	96.21	1.14	85.33
340001.OF	興業可轉債	-2.43	34.77	1.20	25.70
090002.OF	大成債券 AB	-0.28	2.26	1.03	2.31
240003.OF	華寶興業寶康債券	-0.16	3.81	1.16	9.34
003003.OF	華夏現金增利	0.01	2.78	1.00	159.34
資料來源： wind ，眾祿基金研究中心，數據統計區間為 2009-10-26 ～ 2009-10-29

　　一、本周市場總結

　　本周上證指數收于2995點，位于周均線下方41點處，較上周3107點下跌112點，跌幅3.60%，周成交額為6358億，較上周7544億縮小16%，周形態為沖高回落。本周上證波動區間為3123-2952，幅度為171點，較上周波動幅度(161點)增加6%，震級3級。

　　本周上漲和下跌行業比為1：15，僅有醫藥、汽車、電器和節能環保行業收益為正，其余板塊都有所下跌，有色、旅游、黃金、鋼鐵跌幅較大，均超過6%。深滬個股上漲和下跌家數比為1：3，有2.9%的個股漲幅超過10%，有1.3%的個股跌幅超過10%，個股算術平均13.22元，較上周下跌2.36%，強于上證指數的表現，本周A股流通市值為12.90萬億，較上周上漲7.6%，本周市場風格仍然偏向中小盤。

　　10月23日至10月29日，開放式偏股型基金平均下跌1.74%，低于同期上證指數3.17%的跌幅，期間366只開放式偏股型基金收益率分布在3.58%和-4.75%之間，其中，銀華領先策略漲幅最大。中小盤風格的基金表現靠前。分類來看，債券型基金跌幅最小，平均下跌0.40%，股票主動型基金平均下跌1.65%，混合型平均下跌1.80%，而指數型基金跌幅最大，平均下跌1.85%。

　　本周股指受到美元匯率、境外股市和創業板的影響，周二開始大幅震蕩。本周周波動區間(3123-2952)，波動區間較眾祿指數預測系統預測的范圍3200-3025整體下移75點(上差77點，下穿73點)。

　　根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數主波動區間為3080-2910之間，市場重心略有下降，較本周3075點下降60點至3015。據眾祿指數預測系統預測，下周阻力區間為3080左右，支撐區間為2950-2910-2850。根據眾祿輿情指數跟蹤系統的結果，本周輿情指數為62，投資者樂觀情緒迅速回落。

　　我們在8月初判斷中期頭部形成，將積極的策略調整為穩健，在9月初調為防御，本月22日基于經濟復蘇形勢進一步明朗，將防御策略調為穩健。本周市場受到諸多外部因素的影響，該漲未漲，反而回落，說明市場目前仍然處于震蕩之中。維持穩健的策略，投資者可在控制倉位的情況下，適當分享股指的收益。                                              

　　數據來源：眾祿基金研究中心

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