□本報記者 余喆 北京報道

　　在節后的一波市場反彈中，封閉式基金無疑是表現最搶眼的板塊之一，而瑞福進取和同慶B兩只分級基金跑贏了上證綜指，取得明顯的超額收益，杠桿作用進一步體現。

　　瑞福進取領跑

　　“當市場出現趨勢性上漲時，具有杠桿作用的瑞福進取、同慶B其實更適合散戶投資。”在股市里摸爬滾打多年的股民老王對此深有感觸。

　　節后至10月26日的一波反彈中，上證綜指漲幅達到11.88%，而瑞福進取和同慶B的漲幅則分別達到31.86%和24.76%，超額收益高達19.98和12.88個百分點，杠桿作用表現得非常明顯。“看到國慶期間外圍股市漲得那么好，節后第一天我就殺進了瑞福進取，打算借著它的杠桿效應多賺一點，后來的市場走勢證明了我的選擇是對的。”老王表示。即使10月27日市場開始沖高回落，上證綜指一度跌破3000點大關，瑞福進取表現依然強勁，節后以來的累計漲幅還保持在27.74%。

　　與之相比，同為結構化分級基金的同慶B則略微遜色，反彈時漲幅不如瑞福進取，本周在市場出現調整后，節后以來的漲幅縮減為18%。從凈值增長率的角度看，WIND數據顯示，瑞福進取10月凈值增長率高達19.33%，同期同慶B只有8.33%。

　　實際上，分析兩只基金的三季報可以發現，兩者倉位水平不相上下，但行業和選股方面瑞福分級明顯勝出一籌。兩者在行業配置上的分歧主要表現在信息技術和金融保險的投資比例上，瑞福分級在以平安、招行為代表的金融保險上投資比例達23.74%，長盛同慶則只有11.89%。而在信息技術行業，長盛同慶的配置比例達10.39%，中興通訊是其三季度末第一大重倉股，而瑞福分級在該行業的投資比例只有3.68%。節后的市場反彈中，金融保險業是主要領漲品種，平安和招行10月漲幅分別達10.37%和20.23%，同期中興通訊則下跌2.17%。

　　同時，根據浙商證券基金研究員邱小平的測算，目前瑞福進取的參考凈值仍處于高杠桿地帶，凈值每增長0.01元，其參考凈值將增長0.02元。只有當其凈值增長到0.945元時，其有效杠桿才會因基數的提高下降為1。因此，瑞福進取在10月表現出明顯的杠桿效應。

　　封基分紅預期日益明顯

　　從歷史經驗看，每當進入四季度時，隨著封閉式基金年度分紅的話題逐漸被投資者關注，封基的折價率水平將明顯降低。

　　國金證券基金研究中心分析認為，近期封閉式基金表現出整體折價水平進一步縮減的趨勢。在短期市場震蕩格局不改的背景下，投資者可以繼續關注具有分紅潛力的品種。而根據國信證券分析師楊濤的計算，基金中報中滿足分紅條件的封閉式基金有18只，若四季度上證綜指漲幅達到20%，則所有封閉式基金都能實現年度分紅，單只分紅最高可達0.62元。

　　不過，也有業內人士建議，四季度市場仍存在一定不確定性因素，而且目前封閉式基金折價水平已處于歷史低位，一旦市場發生較大的波動，不排除封閉式基金折價率上升的可能。

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