華夏大盤精選 王亞偉：結構調整仍將繼續

　　經過三季度的調整，股市整體風險在一定程度上得到釋放。下一階段，結構調整仍將繼續，創業板推出初期能否平穩運行將對市場信心產生一定的影響。將著眼于為明年的投資布局，發掘受益于經濟持續復蘇、估值合理的品種。

　　國投瑞銀景氣行業 袁野：不排除通過震蕩消化壓力

　　對于貨幣政策，我們預計在四季度，央行將繼續保持適度寬松的貨幣政策。在經濟全面恢復之前，央行在四季度采取調整存款準備金率、加息等緊縮性貨幣政策的可能性很小。隨著經濟基本面反彈的可持續，上市公司盈利逐步好轉，在經過市場下跌、估值逐步進入合理區間后，市場做多熱情會重新回來。但是短期內IPO、上市公司再融資和創業板股票的發行，對市場的資金面會有一定的沖擊，不排除市場會在短期內通過震蕩來消化估值的壓力。

　　富國天益 陳戈：市場下跌空間有限

　　2009年三季度，A股市場出現一輪深幅回調。我們認為，在中國經濟復蘇形勢已經比較明朗的大背景下，市場下跌空間有限。展望未來，全球經濟正在逐步企穩回升，中國宏觀經濟的快速復蘇趨勢將會持續，A股市場在經過震蕩調整之后，仍將保持上升趨勢。但市場風格可能將會有所轉變，行業和個股的上漲將由流動性推動和預期推動逐步向業績驅動轉變。

　　國泰金龍 王航：四季度將不采取激進戰略

　　市場在經歷快速上漲和急跌調整后，又重新回到相對均衡期。行業配置和個股選擇在四季度對組合的貢獻將重于資產配置，目前A股市場估值仍處在合理區間，明顯的趨勢性投資機會尚未出現，因此四季度仍將不采取激進的戰略資產配置策略，將組合整體風險控制在較低水平。核心策略仍將圍繞“調結構”即經濟轉型和結構升級這條主線，繼續加大消費品配置，并重點關注低碳經濟(LCE)相關投資機會。作為應對策略，對全球流動性依然充裕而導致通脹預期受益的上游資源型行業繼續保持適當配置。此外，盈利模式清晰、成長性好的中小盤品種也將是我們四季度重點布局的投資方向。

　　銀河穩健 錢睿南 王忠波：關注融資及創業板對主板影響

　　就四季度而言，我們判斷在全球經濟復蘇形勢良好的大環境下，市場沒有大的向下風險，在目前估值水平尚可的背景下，伴隨企業盈利的恢復，市場仍有上行的空間。目前的主要矛盾集中在供求關系的不平衡，IPO、再融資壓力過大，此外國際板以及紅籌回歸都不遙遠。四季度還要面臨創業板的開板，是否會再對主板市場形成較大的分流作用也需觀察，我們將密切跟蹤相關政策的變化。

　　四季度我們在資產配置上將保持較為積極的策略，維持相對較高的股票倉位水平，低配債券。在本季度的前期我們需要觀察融資以及創業板交易對主板市場的影響，如果市場因此調整，后期可以更加樂觀一些。

　　基金興華 陽琨：股票市場進入盤整時期

　　相較2008年四季度，全球主要股票市場已從金融危機時期的低谷大幅回升。但未來經濟政策的選擇面臨兩難境地：一方面，作為危機處理的寬松貨幣政策有導致通貨膨脹和資產泡沫的威脅；另一方面，經濟復蘇的基礎仍十分脆弱，貨幣政策過于匆忙地退出可能導致復蘇的夭折。如何退出寬松貨幣政策是對政策制定者的嚴峻考驗。因此，我們預期經濟政策可能進入謹慎試錯、相機抉擇的階段，股票市場則會步入盤整時期。將采取謹慎樂觀的投資策略，加強自下而上的個股研究，以相對靈活的組合配置應對經濟中的不確定性。(江沂 整理)

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