□本報記者 易非 深圳報道

　　“只要找到好股票，股票倉位哪怕比別人低10%都不用擔心。”像鵬華中國50基金經(jīng)理黃鑫這樣的觀點，正在成為業(yè)內(nèi)的共識。

　　在這樣的思路之下，基金公司的投研人員開始了大范圍的撒網(wǎng)，以業(yè)績回升為導向，自下而上去精選個股。

　　研究員現(xiàn)身廣交會

　　廣交會作為中國對外貿(mào)易最大的交易會，每年總是能吸引很多客商。但在最近舉辦的秋交會上，卻出現(xiàn)了很多基金公司投研人員的面孔，他們的任務顯然與那些客商不同。

　　大成策略回報基金經(jīng)理周建春表示，“目前的廣交會應該重點關注一下，如果廣交會簽的合同金額情況比較好的話，我們可以用來觀察經(jīng)濟復蘇的程度。”而另一些基金人士則想從中找到出口行業(yè)的機會。

　　“會場氣氛很火爆，分行業(yè)來看，在圣誕訂單期的驅使下，家電、3G產(chǎn)品訂單量有明顯恢復。從訂單結構來說，品牌企業(yè)狀況明顯好于非品牌，行業(yè)集中度在金融危機以后，得到了進一步加強。”摩根士丹利華鑫基金投研人員實地調(diào)研廣交會后說，家具的出口也值得關注。他們注意到了家具市場的復蘇以中低檔為主，高檔裝飾恢復較慢，中低端家居的出口比春交會增長了50%。

　　多位從廣交會回來的基金經(jīng)理均表示，出口轉好的預期在一定程度上得到了切實的反映，出口相關板塊在第四季度或將成為投資熱點。招商基金四季度策略報告判斷，我國出口增速在未來將快速回升，預計年底轉正，可能將為出口相關板塊帶來交易性機會。南方基金則將出口行業(yè)作為四季度的行情主線，表示將根據(jù)全球經(jīng)濟復蘇進程，尋找出口回升受益的行業(yè)，比如機械、航運、化工、電子、輕工制造等出口復蘇明顯的行業(yè)。

　　二線地產(chǎn)漲翻天

　　作為拉動市場的龍頭，房地產(chǎn)板塊一直備受基金關注。在采訪中，多位基金經(jīng)理告訴中國證券報記者，他們幾乎每天都會看房地產(chǎn)市場的成交量和價格，以此來判斷房地產(chǎn)股未來的走勢。

　　雖然對房地產(chǎn)盯得很緊，但近期對二、三線地產(chǎn)市場的調(diào)研還是讓基金經(jīng)理們大吃一驚。一位剛從四川某地級市回來的基金經(jīng)理說，在過去的兩個月里，當?shù)氐姆績r已從每平方米1600元漲到了2400元，漲幅高達50%，而且市民還很難買到房。“現(xiàn)在成都的房價在每平米1萬元左右，省內(nèi)地級市的房價即使?jié)q到每平米2400元，還是與成都房價相去甚遠。”

　　二線房地產(chǎn)的銷售火爆實際上已成為普遍現(xiàn)象。另一位在武漢調(diào)研某二線地產(chǎn)公司的基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)，雖然近期一線城市銷售形勢有所下滑，但這家公司在武漢的項目銷售額節(jié)節(jié)攀升，其中1月—6月銷售約1萬平方米，7月—8月銷售1.07萬平方米。

　　受到這種價格快速攀升的刺激，部分基金經(jīng)理開始掘金二線地產(chǎn)股。摩根士丹利華鑫基金人士認為，房地產(chǎn)板塊的后續(xù)表現(xiàn)，很大程度上將依賴成交量的變化和是否超預期，他們重點關注房地產(chǎn)市場的區(qū)位結構性機會。

　　對此，其他一部分基金投資人士卻持審慎態(tài)度。他們認為二線房地產(chǎn)雖然目前表現(xiàn)火爆，但其高價難以持續(xù)，因為一線城市的房地產(chǎn)價格有很大一部分是來自于投資需求，二線城市房地產(chǎn)更多是來自當?shù)厝耸康南�費需求。他們的目光仍將放在一線房地產(chǎn)公司上。

　　總體而言，對于地產(chǎn)股，不少基金表示會在下階段進行超配。招商基金表示，目前理論界已經(jīng)開始關注“二次房改”的可能性，這充分顯示了房地產(chǎn)問題對中國經(jīng)濟的重要性。鵬華基金中國50的基金經(jīng)理黃鑫說，下階段仍然會在地產(chǎn)上有較大的配置，在市場調(diào)整過程中，地產(chǎn)股的估值優(yōu)勢越來越明顯。華商基金梁永強表示，近期會對基金組合再次作出調(diào)整，從防御轉向均衡，加大地產(chǎn)、金融等行業(yè)的配置比重。

　　汽車“撞翻”酒壇子

　　這半年來，基金經(jīng)理小張發(fā)現(xiàn)停車越來越困難了，且不說上班所處的CBD，就在居住的小區(qū)，晚回一點，停車都是個問題。這次他出去在汽車企業(yè)調(diào)研了一圈，回來覺得汽車股還能上漲，既興奮，卻又擔心：以后汽車造成的交通擁堵以及停車問題會越來越讓人頭疼。

　　“我們現(xiàn)在進入了第三次汽車消費浪潮。”摩根大通中國首席經(jīng)濟學家龔方雄此前公開表示。第一個汽車牛市出現(xiàn)在上世紀90年代，北京、上海、深圳、廣州四個一線城市的居民收入達到一定水平，那次汽車牛市持續(xù)了兩到三年；第二個汽車牛市發(fā)生在2002年，主要是二線城市將近1.5億人口的需求推動。而現(xiàn)在因為三線內(nèi)陸城市人均收入也達到了3000美金以上，由此將進入第三次汽車消費浪潮。

　　在一次對某內(nèi)陸地級市的汽車消費調(diào)研中，基金經(jīng)理小張發(fā)現(xiàn)，當?shù)孛刻斓纳吓屏吭?0臺左右，除去節(jié)假日，該地一年的上牌量將在15000臺左右，這些車型主要是10萬元左右的自主品牌汽車，1.6L、1.8L排量是其中主力。統(tǒng)計顯示，2009年1月—7月，內(nèi)陸汽車低保有量省市上牌量增速遠遠高于高保有量省市，個別省市增速超過50%。

　　正是汽車銷售的強勁，推動汽車板塊成為今年的強勢板塊，幾乎沒有大的調(diào)整。而基金經(jīng)理們四季度仍然堅定看好汽車股。博時特許價值基金經(jīng)理陳亮表示，“汽車的銷售數(shù)據(jù)將保持較高位置，相關產(chǎn)業(yè)也會保持較高的景氣度。”

　　過去每到年底，酒類板塊就被基金看好，但汽車銷售浪潮的興起或將影響到酒類股的表現(xiàn)。一位基金經(jīng)理說，“從長期角度看，汽車保有量的上升或將改變?nèi)藗儗τ诰祁惖娘嬘昧晳T。”而從近期酒類板塊的走勢來看，的確有些疲軟。

　　近期，基金經(jīng)理紛紛出外調(diào)研，開始為布局來年深挖個股。滬指越過3000點之后，“重持倉結構、輕股票倉位”在基金中蔚然成風。

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