一份券商報告這樣闡述封閉式基金的投資價值：集分紅、估值優勢于一體的精品。而每年10月到第二年3月間，封閉式基金是投資界最閃亮的明星，最近5年都有跑贏上證綜指的表現。業內專家表示，分紅優勢明顯的、存續期在2015年以前、業績優異的三類封閉式基金，是值得投資者深度挖掘的……

　　分紅預期強烈

　　國信證券數據顯示，封閉式基金年度歷史表現平均超越大盤7.99%。或許，這類基金能再次引導出跨年度交易機會。

　　天相數據顯示，截至10月23日，滬深300指數10月份以來上漲了13.59%，滬深兩市封閉式基金指數的漲幅分別達到12.31%、13.51%。基金安信的二級市場交易價格已經超過滬指在3400點的位置，創出了年內新高；而基金裕陽同樣創出了近期新高。相對于大盤，不少封閉式基金的超額收益顯著，尤其是具有杠桿效應的瑞福進取和同慶B更是在10月呈現飆升態勢。

　　業內人士表示，封閉式基金這一輪的強勢表現，主要來源于分紅預期。從國內封閉式基金分紅情況來看，大部分封閉式基金的分紅都集中在次年的1到4月份，且絕大部分大額分紅是在4月份實施。不過，市場對于封閉式基金分紅的預期卻要提前到當年四季度。不少機構認為，在基金三季報即將披露的時段，市場開始有動力追逐封基的分紅預期收益。

　　同時，根據國信證券的研究發現，截選2002年到2009年中每年10月到次年3月(避免4月份大額分紅對價格的影響)的考察期間，無論大盤上漲或下跌，封閉式基金在二級市場于最近5年中均有跑贏上證綜合指數的表現。

　　從基金二季報公布的情況來看，共有19只封閉式基金可供分配的利潤為正，基金金盛、富國天豐、基金銀豐、基金天元中期已小額分紅。而從封閉式基金的收益來看，只要市場不出現大幅下跌，分紅是大勢所趨。一位基金分析師表示，正是在分紅預期的帶領下，封閉式基金有望引發跨年度的交易性機會。

　　折價收窄顯出投資機會

　　折價率實際上是封閉式基金的“安全墊”，可增加持有封閉式到期的收益率，減輕凈值損失的可能。

　　自四季度以來，因封閉式基金在二級市場的強勢表示，導致這類基金的折價率持續回落。天相數據統計顯示，上周封基的折價率較之前再度收窄，僅為23.41%，較前一周24.65%的平均折價率再度下降了1個百分點。值得注意的是，從8月初大盤深幅回調開始，封閉式基金折價率就開始逐周下降，平均折價率由26%多下降至23%左右。

　　具體來看，上周沒有一只封閉式基金的折價率超過30%，其中基金豐和的折價率最高，為28.68%，此外基金鴻陽和基金同盛的折價率也分別達到27.91%和27.88%。除去封轉開的基金金盛之外，折價率低于20%的封閉式基金還有5只，分別為基金安順、基金裕陽、基金安信、基金興華和基金裕澤，而這幾只封閉式基金正是在近期二級市場表現較好的品種。

　　一位基金分析人士表示，目前市場普遍認為后市震蕩上行是大概率事件，估值水平也將有所提升，目前封閉式基金折價水平仍屬于合理范圍。同時，山西證券認為，封閉式基金折價率已經處于下降通道之中，再加上大盤有企穩回升跡象，封閉式基金的投資價值也已經顯現。甚至有業內人士表示，因為封閉式基金品種的稀缺，未來折價率可能會逐步收窄，直至零折價水平。

　　深度挖掘三類基金

　　在跨年度行情的預期下，分紅優勢明顯的、存續期在2015年以前、長期業績優異的三類封閉式基金，值得投資者深度挖掘。

　　首先是具有分紅明顯優勢的封閉式基金，這類基金在“分紅”行情中唱主導地位。國信證券認為，選取具有分紅優勢的排名前5名的封閉式基金，分別為基金安順、基金裕陽、基金普惠、基金通乾和基金天元。而選取具有分紅優勢的封閉式基金前10的基金中具有高折價率的基金發現，具有投資價值的封閉式基金為，基金普惠、基金通乾、基金天元、基金漢盛和基金景福。

　　其次是存續期在2015年以前的封閉式基金。根據WIND數據統計，目前基金到期日在2015年之前的封閉式基金共23只(含創新封閉式基金)。在進行封閉式基金篩選時，這是一個重要的指標。

　　最后，長期業績優異的封閉式基金最值得投資。根據天相數據統計，今年以來封閉式基金平均收益為49.21%，其中基金裕陽、基金安順、基金金鑫、基金興華、基金同益表現優異，凈值增長率分別為63.51%、61.32%、57.11%、56.04%、56.03%。好買基金研究中心建議投資者選擇單位凈值高、折價率高、凈值增長率高的“三高型”封閉式基金投資。

　　不過，長城證券提醒投資者，雖然在操作策略上可謹慎看多，但是目前封基折價已經處于歷史低位，也需防范行情如果出現轉折的后果。當然對于中長期投資者，封基作為一類投資風格穩健的品種。山西證券也表示，由于封閉式基金交易靈活，部分投資能力較強的投資者可以進行波段操作，規避其下跌風險，而對部分創新性封基仍可保持關注，比如瑞福進取和同慶B。

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