每經實習記者 徐皓

　　上周還在3000點之下苦苦徘徊的上證指數，本周漲勢如虹，一舉攻克3000點和3100點兩大整數關口。

　　但從基金操作來看，基金本周成為了3000點攻艱戰的局外客！雖然基金四季度策略普遍看好股市，但本周并未落實到行動上。本周大多數基金倉位基本保持穩定，這一方面說明震蕩預期較強，追高行為不明顯；另一方面也顯示對跨年行情布局上存有分歧。

　　基金并未主動增倉

　　德圣基金研究中心10月22日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位基本與前周持平。股票型基金平均倉位為80.4%，比前周微增0.2個百分點；偏股混合型基金平均倉位為76.19%，相比前周微增0.1個百分點；配置混合型基金平均倉位65.15%，相比前周微增0.1個百分點。在測算期間滬深300指數上漲3%，有輕微的被動增倉效應。因此扣除被動倉位變化效應后，各類股票方向基金整體上未主動增倉。

　　此外，非股票投資方向的其他類型基金平均倉位變化不一，整體略有下降：轉債混合基金平均倉位51.54%，相比前周微增0.5個百分點；偏債混合基金平均倉位22.71%，相比前周下降1.14個百分點；保本基金平均倉位18.29%，相比前周上升0.56個百分點；債券型基金平均股票倉位8.35%，比前周下降1.08個百分點。

　　本周基金倉位水平分布基本保持穩定：重倉基金(倉位>85%)數量占比18.84%，相比前周略微下降1%；倉位較重的基金 (倉位75%~85%)占比31.3%，相比前周下降2%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比為27.98%，相比前周上升4%；倉位較輕或輕倉基金占比21.33%，占比下降1%。

　　主流基金大多減倉

　　德圣基金研究中心測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，本周50只基金主動增倉幅度超過2%，其中增倉幅度超過5%的基金有10只。另一方面，仍有97只基金主動減倉幅度超過2%，其中減倉超過5%的基金12只。

　　從具體基金和基金公司角度看，從國慶以來不少基金對投資策略已經做了顯著的調整。主流基金大多略為減倉，倉位一直較高的易方達、交銀施羅德等旗下基金倉位水平已明顯降低。而三季度一貫偏謹慎的嘉實基金則有所增倉。

　　從基金近期發布的四季度投資策略來看，基金對于股市的策略判斷達成幾點共識，一是對于震蕩上行的方向判斷高度一致；二是對經濟復蘇的前景幾無懷疑，普遍認為這將是股市下一階段的主線之一；三是整體估值合理，由流動性轉向業績驅動。

　　在這種背景下，近期基金看好而不行動反而引人關注。德圣基金研究中心分析，原因一或是不少基金在考慮選擇更好的時機，追高行為不明顯；原因二或是在調整方向、跨年度行業布局上存有分歧，以上游周期性行業為主還是以中下游制造、消費為主代表了兩種配置方向。

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