新浪財經訊 10月13日，新浪基金經理秀欄目聯系到中郵核心優勢靈活配置混合型基金擬任基金經理李安心先生，詳解當前宏觀經濟走勢及四季度市場的投資機會。以下為李安心與新浪財經對話實錄。

　　關于經濟環境和市場

　　新浪財經：今年前三季度A股市場反復多變，您如何看待市場這種波動？

　　李安心：市場的波動是對經濟、政策以及市場情緒等多方面因素的正常反應。8月份以來，A股市場經歷了較大幅度的調整，這與下半年以來經濟、政策等方面出現的新情況是相對應的。

　　經濟回升的幅度在前期快速回升的基礎上有所減速，投資者過于樂觀的預期需要調整。新增信貸的急劇回落顯示流動性正在由極度寬松狀態轉向適度寬松，流動性對市場的推動作用將減弱。這些因素都在對市場形成壓力。

　　這些壓力在過去2個月的市場調整中已經逐步得到消化，市場預期正在趨于明確。隨著經濟和企業盈利的緩慢復蘇，市場也將開始出現好轉。

　　新浪財經：對于四季度宏觀經濟與市場總體走勢，您持何種態度？

　　李安心：我們認為，四季度經濟將由快速回升期進入緩慢復蘇期，流動性對市場的推動作用將趨于減弱，企業盈利的逐步提升將成為推動市場的主要力量。

　　首先，各方面數據顯示宏觀經濟仍處于復蘇中，經濟復蘇和企業盈利的改善將繼續對市場形成支撐。政府投資并未減弱，汽車銷售繼續保持在較高的水平，外需開始有所改善，民間投資正處于緩慢恢復中。房地產市場將從經濟復蘇以及通漲預期中再獲支撐，但將難以再現上半年的輝煌。

　　其次，新增信貸開始穩定，流動性增速仍保持在較高水平。私人投資的活躍度仍然不夠，經濟復蘇的基礎并不牢固，寬松的貨幣政策仍將持續，但其邊際作用在逐步消退。

　　最后，投資者對政策調整的預期逐步明確。經濟和企業盈利的復蘇進程將逐步改善投資者的預期，并將推動市場再度回升。

　　新浪財經：四季度市場的機會在哪里？

　　李安心：根據我們的分析，四季度市場的投資機會主要表現在三個方面：一是經濟結構調整和消費升級將會帶來的新的行業發展機會，包括3G相關行業、智能電網、傳媒、信息技術等；二是區域性投資機會，如上海世博會等，上海世博會將給上海所在區域帶來大量的人流和物流，對上海周邊的商業零售、酒店旅游等帶來積極影響；三是經濟周期性復蘇對相關周期性行業的影響，經濟的持續復蘇將會繼續推動金融、地產、鋼鐵、化工、機械等周期性行業盈利的改善。

　　關于基金投資

　　新浪財經：回顧前三季度基金市場，雖然市場出現反復震蕩，但我們仍看到一些操作靈活、擅長選時選股的基金取得了非常不錯的收益，比如華商盛世、中郵優選基金等等；同時我們也看到了一些中小型基金公司的崛起，比如中郵、華商等等……

　　李安心：我們注意您參與管理的中郵優選基金今年上半年凈值增長率達76.26%(據銀河證券基金研究中心數據)，請問你們是如何做到這么好的業績？有什么投資秘訣？

　　上半年，我們的中郵核心優選取得了讓投資者基本滿意的業績。這一業績顯示，我們的基金經理王海濤女士正確判斷經濟形勢，較好地把握市場趨勢，采取的投資策略是切實有效的。

　　根據對中國經濟形勢的分析和判斷，在上半年的投資中，我們始終保持較高的股票倉位，重點配置房地產以及上海世博相關股票，并適時增加煤炭、鋼鐵等板塊的配置。結果顯示，這一配置策略是比較成功的。

　　我們認為，投資主要來自于市場中的觀察和判斷，并進行認真細致的深度研究，然后還要能夠勇于堅持。

　　新浪財經：您覺得中小型基金公司為什么能夠在今年震蕩的市場行情中突起？

　　李安心：對趨勢的準確把握以及靈活的決策機制是中小型基金公司能夠在今年的震蕩行情中異軍突起的主要原因。今年上半年，市場一直是在猶疑中前行的，各種懷疑的聲音此起彼伏。能夠突破重重迷霧，準確把握經濟趨勢、及時調整投資方向是取得良好業績的首要條件。

　　新浪財經：您即將管理的下一只基金中郵核心優勢也即將發行，給我們投資者簡單介紹下這只基金。與貴公司其他兩只基金相比，又有哪些特點？

　　李安心：這只中郵核心優勢基金是一支典型的混合型基金，股票投資比例在30%-80%之間，債券投資比例在15%-65%之間。該基金一方面通過合理配置資金在股票和債券之間的投資比例，充分享受經濟周期性上升時的收益，規避經濟周期性下滑時的風險；另一方面尋找具有核心優勢的行業中具有核心競爭能力的上市公司進行投資，充分分享中國經濟騰飛以及結構調整過程中的投資機會。

　　和前兩只基金相比，該基金的特點主要在于類型不同。前兩只基金均為股票型，該支為混合型。因此，該基金在倉位配置上更加靈活，能夠更好的規避市場不景氣時的風險。而在市場出現投資機會時，也能夠較為充分的獲取收益。屬于風險和收益更為平衡性的品種。

　　關于基金經理

　　新浪財經：接下來您可以談談您個人的投資理念嗎？

　　李安心：我個人的投資原則是，把握趨勢，結合估值，只買對的，不買貴的。

　　把握趨勢包含兩個方面：一是把握經濟和市場的大趨勢。準確把握市場趨勢是進行合理的大類資產配置的基礎。二是把握產業格局的調整趨勢，尋找將在經濟結構調整中脫穎而出的行業和公司作為投資標的。

　　然后結合股票的估值水平。再好的股票都會有一個合理的價值，在市場波動中尋找價格偏離合理價值的機會。

　　新浪財經：三季市場的波動，對投資者來造成很多的影響，四季度您對廣大投資者有何建議？

　　經過了三季度市場波動的洗禮，四季度的市場風險度將有所下降。隨著流動性影響力的減弱，盈利將成為影響市場的主要因素。建議投資者重點關注盈利將有明顯改善的行業和公司，公司治理結構良好、經營管理能力較強的優質藍籌公司將能夠更多的獲取經濟復蘇帶來的收益。

　　在流動性推動力度減弱、經濟復蘇速度趨緩的情況下，投資者對四季度的投資收益也不要有過高預期。

　　新浪財經：最后，給我們基金投資者一句話的理財忠告。

　　李安心：感知經濟，長線價值投資，避免盲目追漲殺跌。

　　簡介   

　　復旦大學金融學碩士，6年金融從業經歷，曾任金元證券研究員從事宏觀經濟和固定收益研究；2005年6月任中郵基金研究員，先后從事宏觀經濟、固定收益和行業研究，并于2008年9月起擔任中郵核心優選股票基金基金經理助理。

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