信息時報訊 (記者 袁峰) 昨日，信誠基金發布四季度研究報告指出，宏觀經濟已經出現了觸底反彈和復蘇的態勢，國內企業利潤在四季度有望得到改善。此外，該報告中還指出，近期寬松的貨幣政策出現了微調，但實質性的緊縮為時尚早。由于通脹壓力不大，未來3個季度加息的可能性都不大。經過前期貨幣市場利率微調，目前利率已到位，年底之前將維持穩定。

　　報告顯示，從中國前三大貿易伙伴美國、歐元區、日本的情況來看，全球經濟衰退的陰霾正在逐漸散去。其中，美國三季度經濟增長較強，新屋開工增速恢復及領先指標大幅上升，工業生產連續兩月增長、強勁恢復——各方面跡象顯示美國衰退結束；而在歐元區，零售環比增速底部回升，領先指數顯示歐洲經濟在第三季度將恢復增長；日本方面，居民消費水平恢復增長，但仍維持較低水平，同時投資增長下滑速度有所減緩，但整體復蘇速度仍然較慢。

　　“主要貿易伙伴的經濟增長，將推動我國出口回暖�！毙耪\基金研究總監胡喆指出，隨著貿易條件的改善和人民幣有效匯率高位回落，目前我國出口下滑趨勢有所企穩，國內企業的利潤有望在四季度得到改善，但出口情況受歐美市場的影響，回暖尚需時日。

　　股市方面，報告稱目前A股市場收益與十年期國債的預期回報率差稍微為正，A股市場估值仍處于合理區間。市場估值合理，但A股流通市值已經超過2007年指數最高時，指數繼續上漲的空間有限。預期接下來A股市場將繼續寬幅振蕩。板塊方面，銀行、石化、建筑業和家電等行業處于估值水平的低端，元器件、傳媒、有色和航運業估值較高。從相對PE來看，證券、保險、銀行和石化處于相對估值的低點，而航運業、有色和通信相對估值較高。看好防御性行業和終端消費行業，如醫藥、食品飲料、電子元器件等。