⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

　　依靠過(guò)剩流動(dòng)性推升估值的階段正在過(guò)去，對(duì)于4季度市場(chǎng)的展望，多數(shù)基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)和企業(yè)盈利的上調(diào)會(huì)成為市場(chǎng)再度向上的新動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主導(dǎo)四季度行情。

　　對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好的判斷成為基金的共識(shí)。交銀施羅德表示，縱觀國(guó)際，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)越來(lái)越確定。長(zhǎng)信基金也表示，一些微觀證據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)可能正在由復(fù)蘇走向擴(kuò)張。有理由相信，等到9月份、10月份或者更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，將逐漸打消投資者的憂慮，使大家相信經(jīng)濟(jì)將由復(fù)蘇走向擴(kuò)張。

　　如何布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情？在基金看來(lái)，首先是投資策略需要從β轉(zhuǎn)向α，即從上半年尋找具備較大彈性的股票轉(zhuǎn)向具有確定盈利增長(zhǎng)的股票。此外，“自下而上”的挖掘個(gè)股在接下來(lái)的投資中顯得尤為重要。

　　景順長(zhǎng)城表示，行業(yè)配置將沿著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯展開(kāi)，從最先受益的上游行業(yè)逐漸向中下游產(chǎn)業(yè)過(guò)渡，尋找受益程度大、持續(xù)能力強(qiáng)的行業(yè)和公司。

　　申萬(wàn)巴黎則認(rèn)為，應(yīng)該動(dòng)態(tài)關(guān)注中游產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。四季度行業(yè)的核心配置思路，還是以地產(chǎn)、汽車(chē)這些先導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，行業(yè)景氣提升，繼續(xù)看好估值相對(duì)低的金融、地產(chǎn)、白酒；提前布局全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)械、航運(yùn)、航空等行業(yè)；關(guān)注供應(yīng)緊張，產(chǎn)能利用率維持高位的石油、有色等資源品。

　　上投摩根表示，如果說(shuō)上半年市場(chǎng)在復(fù)蘇初期給予不確定性溢價(jià)，下半年市場(chǎng)更有可能會(huì)給予盈利確定性溢價(jià)，下半年會(huì)更關(guān)注行業(yè)中個(gè)股的選擇，在資產(chǎn)配置方面，關(guān)注中游核心競(jìng)爭(zhēng)力行業(yè)和大消費(fèi)行業(yè)，具體包括汽車(chē)、機(jī)械、電力設(shè)備、家電以及醫(yī)藥、零售行業(yè)和食品飲料。