——訪朱雀投資合伙人李華輪、王歡

　　⊙記者 錢瀟雋

　　8月以來，A股市場出現了深幅調整，而上海朱雀投資發展中心卻較好規避了風險，旗下的陽光化信托產品集體跑贏大盤。作為上海首家合伙制私募基金，朱雀投資如何看待未來的市場走勢，他們眼中的四季度投資主線在哪里？記者近日采訪了朱雀投資合伙人李華輪、王歡。

　　兩條主線布局后市行情

　　“要判斷接下來的市場趨勢，就要看對長期經濟結構調整有沒有信心。”李華輪認為，去年以來的經濟危機主要原因之一就是出現了結構性問題，所以經濟要重回上升通道，這些結構性問題必須得到一定程度的化解。從中國現實來看，包括促進民營企業發展、提高農保水平等各種政策的出臺，都是改革不斷前行的一個個腳步。

　　回到現實的投資上來，李華輪認為，8月份以來的調整已經把前期的泡沫消化得比較充分，四季度市場依然會再度向上。不過，與上半年市場在寬松的流動性支撐下大肆炒作投資預期不同，未來市場將會重回現實的利潤增長的背景上來，而挖掘“調結構”和“區域經濟不平衡”中蘊藏的機會，將成為朱雀投資后期的兩條投資主線。“巴菲特曾經把短期和長期的股市分別比作投票機和稱重機，如果上半年A股市場是個投票機，那四季度將重回稱重機的角色”。

　　李華輪認為，上半年經濟“保增長”的目的已基本達到，下一步就將是“調結構”。在這一背景下，新能源和消費行業值得關注。在尋找消費品的時候，應該著眼于在本輪城市化的過程中需求真正增長的領域，而不是富人的奢侈品消費。同時，與上游行業不同，消費品行業的競爭更為激烈，因此必須關注公司在行業中的競爭能力。

　　除了“調結構”以外，李華輪認為，“區域經濟不平衡”是另一條重要的投資主線。從近兩年的數據看，西藏、新疆、寧夏等中西部地區的經濟發展的速度很快，空間很大，這也意味著當地企業存在較大的機會。朱雀投資希望能在中西部地區找到一些廣義的資源類企業，不僅僅是礦產資源，同時也包括旅游、特殊農產品等各類資源。此外，在經濟的發展過程中，當地的殼資源也會受到更多的重視，這也是值得挖掘的機會。

　　陽光私募前景廣闊

　　自2004年到現在，在短短的幾年里，私募基金業經歷了快速發展。僅就陽光化私募產品而言，據統計，目前市場上已有近200家私募基金管理著500多億的資產。對于陽光私募的發展前景，曾在某知名券商銷售交易部工作的王歡充滿了信心。他認為，正是因為市場需求的存在，私募才有了高速發展的可能性，另一方面，近幾年這個行業的發展也顯示了較高的自律性和規范性，如果國家能在立法層面給予支持，其發展前景將非常廣闊。

　　在福布斯雜志剛剛公布的2009年十佳私募基金評比中，朱雀投資在2007年9月高點發行的2只產品朱雀1期和朱雀2期獲得了第6和7名的成績，雙雙進入十佳私募基金之列。對于未來的發展，王歡認為，在做好投研的基礎上，私募也開始越來越注重對客戶的營銷服務，這也是朱雀投資未來將著力發展的地方。