《投資者報》研究員  劉宗源

　　A股市場瞬息萬變，基金經理的投資方式也有各式各樣演繹。有人在牛市中一馬當先，有人更擅長應對熊市，也有人在各個階段都保持了良好的收益水平。

　　《投資者報》數據研究部對“基金經理賺錢榜”進行細化，將統計區間分為近一年、近兩年和近三年，截止時間均為今年二季度末，按照這三個階段分別統計基金經理的凈收益，可以更加公平地比較出其賺錢能力的差別。

　　面對不同的市場環境，基金經理也遞交了各不相同的答卷。從整體研究結果來看，統計時間越長，基金經理獲得正收益的幾率就越高。

　　列入最近一年凈收益排名的基金經理共329人，平均凈收益為-15億元。其中88人獲得正收益，占總數的27%；237人獲得負收益，占總人數的72%。

　　列入最近兩年凈收益排名的基金經理共229名，平均凈收益為1.77億元。其中133人獲得正收益，占總數的58%；94人獲得負收益，占41%。

　　列入最近三年凈收益排名的基金經理共140人，平均凈收益為13.51億元，其中105人獲得正收益，占75%；35人獲得負收益，占25%。

　　近一年：非權益類基金占優

　　A股市場峰回路轉，基金經理也絕處逢生。從去年三季度到今年二季度末，大盤演繹了V字形反轉走勢。

　　上證綜指從2008年7月初的2743點跌至10月底的1664點，再由此觸底反彈，截至今年6月30日，收于2959點，一年間漲幅約為17%。如果從1664點算起，上證綜指漲幅超過70%。

　　既然大盤上漲了17%，那么股票型基金是否也隨之獲得出色的表現，并在各類基金中撥得頭籌？

　　事實并非如此。經過《投資者報》數據研究部的統計，累計凈收益處于前列的主要是非權益類的債券型基金和貨幣型基金。近一年來基金經理凈收益前30名中，非權益類基金經理占據20席。

　　在“近一年基金經理賺錢榜”中名列第一的是華夏基金公司的韓會永。其管理的華夏債券和華夏希望債券基金共實現凈收益15.65億元，而權益類基金只能望其項背。

　　此外，在榜單前10名中，還有5名是非權益類基金經理，他們分別是交銀施羅德基金的李家春和陳曉秋、工銀瑞信的杜海濤、華夏基金的曲波和嘉實基金的吳洪堅。

　　其中，近一年內凈收益超過10億元的全部是非權益類基金經理，除了韓會永外，李家春和陳曉秋管理交銀施羅德貨幣和交銀增利債券，累計凈收益為13億元；杜海濤管理的工銀瑞信貨幣和工銀瑞信增強收益，累計凈收益為10.36億元。

　　進入前10名的權益類基金經理分別是嘉實基金公司的黨開宇和劉紅輝、農銀匯理的欒杰和華夏基金公司的鄭煜。

　　黨開宇和劉紅輝能夠進入前10名主要得益于其管理的嘉實研究精選，近一年該基金的累計收益高達7億元，2008年三季度以來的4個季度分別獲得凈收益-0.76億元、0.62億元、3.09億元和4.76億元。

　　從凈值增長率來看，嘉實研究斬獲頗豐。該基金于2008年5月27日成立，當時上證指數在3400點附近，截至今年8月25日，大盤大約下跌了13%，而該基金同期的復權單位凈值上漲了56%。

　　在近一年累計凈收益排在倒數的后30名中全部是偏股型基金經理，其中包含了眾多QDII基金經理，如管理上投摩根亞太優勢的楊逸楓、張軍，管理嘉實海外基金的李凱，以及管理南方全球精選的謝偉鴻、李浩東等。

　　處在倒數第一名的中郵核心成長基金經理盛軍，和管理QDII的基金經理一樣不幸，近一年凈虧損111億元。他在全球經濟下滑和A股市場步入大熊市時開始管理該基金，并且一下子肩負了幾百億資金的重任，因此虧損數字如此觸目驚心，這個虧損數字也許他今后一輩子也難以賺回來。

　　近兩年：大公司排名居前

　　最近兩年，A股市場亦經歷大喜大悲。2007年三季度上證綜指還在像脫韁的野馬般狂奔，從3800點直沖5500點，而從四季度開始臉色驟變，在突破6000點后便表演了一場深度“蹦極”，歷時一年多時間僅剩1600余點，跌幅高達70%，今年股指又被猛然“彈”了上來。

　　據《投資者報》數據研究部統計，完整經歷了這場“蹦極”的基金經理共有229人。盡管市場“蹦極”并未反彈至初始高度，仍有133位基金經理獲得了正收益。

　　位居“近兩年基金經理賺錢榜”前30名的主要是在大型基金公司任職的基金經理，其中17位基金經理來自前5大基金公司，華夏基金公司占5席、嘉實和南方基金公司各占4席、易方達基金公司占3席， 博時基金公司占1席。

　　處在前10名的基金經理分別是嘉實基金的鄒唯、黨開宇、邵健和劉熹，易方達基金的伍衛和陳志民，華夏基金的劉文動和鞏懷志，華安基金的陳俏宇，工銀瑞信基金的楊建勛。

　　嘉實基金有4名基金經理進入前十名，這主要因為從2006年12月至2008年2月，他們共同管理了嘉實策略精選，而期間大部分屬于牛市行情，并且嘉實策略規模龐大，獲得凈收益較高。2008年2月后，該基金由邵健一人管理。

　　相比之下，也有94位基金經理被激烈的“蹦極”運動耍得暈頭轉向。他們在這兩年的基金管理中顆粒無收，甚至賠去不少本金。

　　廣發聚豐基金經理易陽方位列虧損榜首，兩年內凈虧損108億元。凈虧損額超過100億元的還有大成基金的施永輝、匯添富基金的龐颯和蘇競。

　　造成大面積虧損的主要原因是牛市中基金管理規模的膨脹。在2008年的市場暴跌階段，一些基金公司不僅將前期獲利全部吐出，而且后期進入的本金部分也成為這些基金經理的“學費”。

　　例如，大成基金施永輝管理的大成藍籌穩健基金，截至2007年6月底，總份額為4.5億份，2007年8月為了擴大規模基金進行大比例分紅，截至三季度末其規模擴大至183億份，達到此前的40倍。此后該基金的凈收益表現證明，施永輝管理該基金顯得力不從心，短短1年多時間里虧損額超過100億元，也就是說截至今年二季度末，分紅營銷吸引進入的本金已經縮水一半。

　　近三年：黨開宇居前，易陽方殿后

　　時間是檢驗基金經理的標尺，從基金經理任職時間可以明顯看出，管理基金時間越長，出現凈虧損的概率就會越小。近三年基金經理凈收益統計顯示，僅有25%的基金經理收益為負值。

　　從2006年三季度至今年二季度，A股市場度過了一輪完整的牛熊更替，不僅有讓基金經理興奮不已的大牛市，也有哀聲遍野的大熊市，今年還出現了絕處逢生般的反彈行情，能完整經歷本輪牛熊的基金經理也獲得了寶貴的管理經驗。

　　進入“近三年基金經理賺錢榜”前30名的基本上屬于牛熊“通吃”的基金經理。排在前10名的分別是嘉實基金的黨開宇和邵健，南方基金的蘇彥祝，易方達基金的吳欣榮和陳志民，工銀瑞信的張翎和楊建勛，華安基金的尚志民，華夏基金的劉文動和鞏懷志。

　　其中黨開宇在近一年、近兩年和近三年賺錢榜上均躋身前10名；此外，同時進入近兩年和近三年賺錢榜的基金經理還有邵健、陳志民、楊建勛、劉文動和鞏懷志。

　　同樣是經歷了長達三年的時間，依然有35位基金經理凈收益為負數，這樣的基金經理實難獲得投資者的信任。

　　取得負收益最多的10名基金經理分別是大成基金的施永輝和何光明、廣發基金的易陽方和陳仕德、融通基金的劉模林、匯添富基金的龐颯、長城基金的楊建華、友邦華泰的梁豐、博時基金的楊銳和富國基金的畢天宇。

　　其中廣發基金易陽方在近一年、近兩年和近三年賺錢榜上均位列倒數前5名，投資管理能力值得懷疑。

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