□本報(bào)記者 龔小磊 廣州報(bào)道

　　近期，A股市場(chǎng)圍繞3000點(diǎn)展開(kāi)“拉鋸戰(zhàn)”，寬幅震蕩日趨加劇。廣發(fā)聚瑞基金經(jīng)理劉明月表示，短期來(lái)看，未來(lái)一兩個(gè)月，市場(chǎng)應(yīng)該還是延續(xù)震蕩行情，但上漲和下跌的空間都不會(huì)太大。中期來(lái)看，不確定的因素相對(duì)較多，未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)將主要取決于房地產(chǎn)和出口兩個(gè)方面。

　　對(duì)于下一階段的操作，劉明月表示，對(duì)于一些業(yè)績(jī)比較確定、未來(lái)增長(zhǎng)比較明確的公司，會(huì)適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行加倉(cāng)。也就是說(shuō)，目前進(jìn)行投資時(shí)，防御類的板塊配置會(huì)相對(duì)多一些，進(jìn)攻類的板塊相對(duì)少一些，但也不是完全放棄進(jìn)攻，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)還是在逐步復(fù)蘇的過(guò)程中，所以不會(huì)完全放棄進(jìn)攻性的品種。總體而言，不論是強(qiáng)周期還是防御性的品種，最終還是要回歸到估值和業(yè)績(jī)上來(lái)確定是否值得投資。目前來(lái)看，銀行、地產(chǎn)、醫(yī)藥、電力設(shè)備、通訊設(shè)備、電子元器件、食品飲料、商業(yè)零售等是業(yè)績(jī)比較確定的板塊。

　　他同時(shí)表示，未來(lái)出口降幅會(huì)逐漸收窄，市場(chǎng)對(duì)于出口變好的預(yù)期依然存在，但由于復(fù)蘇的力度和程度會(huì)不盡相同，出口在下一階段不會(huì)存在整體上的機(jī)會(huì)。對(duì)于出口這一投資主題還是要側(cè)重于個(gè)股，判斷其估值水平。經(jīng)過(guò)9月初的一波上漲，目前市場(chǎng)整體估值水平比較合理。當(dāng)然，其中也有一些行業(yè)的估值偏高或者偏低，在強(qiáng)周期和弱周期的行業(yè)里都有。

　　此外，劉明月還認(rèn)為，“市場(chǎng)不應(yīng)該將放貸這一因素看得太重，因?yàn)槌�了貨幣基�?shù)，還有貨幣乘數(shù)因素，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)變好之后，貨幣基數(shù)適當(dāng)?shù)氖湛s，貨幣乘數(shù)增大后，流動(dòng)性也是沒(méi)有問(wèn)題的，關(guān)鍵還是要看投資者的預(yù)期和信心以及貸款的實(shí)際需求。個(gè)人認(rèn)為，通脹不會(huì)來(lái)的如市場(chǎng)預(yù)期得那么快，到2010年可能也不會(huì)太明顯。如果通脹真的顯現(xiàn)，那么有色、石油等資源類上游板塊將會(huì)受益。”