建信優勢套利前夕救生艇擱淺 折價率降至14.99%
⊙見習記者 朱宇琛 ○編輯 張亦文
14.99%！在第59個交易日，創新封基建信優勢終于以極其微弱的差距，擊穿15%的折價率大限。一度看來近在眼前的“救生艇”，最終宣告再度遠去。投資者高額套利預期也破滅。
昨天，圍繞建信優勢“提前封轉開”預期的資金持續上演激烈搏殺。幾乎是前一個交易日的重演。建信優勢昨日創出全天158萬手和1.1億元的巨量成交，并在尾盤集中成交了45.8萬手。但是，博弈雖然到了白熱化地步，基金的尾盤交易價格也一度下壓，但最終還是在基金凈值更猛烈的下挫下，以14.99 %的折價率，擊穿“救生艇”條款——折價率15%的界限。至此，近期市場愈炒愈熱的“提前封轉開”預期又一次宣告暫時打破。這已是該基金第二次臨近觸發“救生艇”但最終失效。
事實上，在9月15日，也就是折價率連續超過15%的第58個交易日，該基金折價率15.3%，曾險些擊穿15%折價率的界限。
而到了昨天，建信優勢的交易價格雖然在盤中一度達到0.717元的低位，但資金博弈激烈，最終以0.72元收盤。0.55%的跌幅遠小于滬深300指數1.37%的下跌幅度。但由于當日基金凈值也下跌了0.94%，最終使得收盤價和凈值間的差距縮小，折價率收于15%之下，“救生艇”界線由此被攻破。
對于此次“登艇”預期的再度破滅，銀河證券基金研究員李薇將之形容為“囚徒困境”下的博弈結果。“建信優勢越臨近‘救生艇’觸發，高額套利沖動就越強烈。這時候，預期收益率與15%的折價率之間就會產生一種動態平衡。但這種平衡非常脆弱。由于價格的向上波動會使得套利空間失效，籌碼又并非集中在一個買家手里，因此，作為‘價格跟隨者’的套利資金，很可能因為一單叫價，最終導致基金交易價格上升，突破15%的界限。”
而隨著此次套利預期破滅，建信優勢的折價率又將回歸市場整體水平，新一輪“救生艇”大戲又要從頭開始。雖然高額套利失效，李薇卻認為，建信優勢作為創新封基，仍然具有獨特策略性的交易機會，建議投資者“長期戰略持有與短期戰術交易”配合使用。
“從中長期來看，最主要的收益仍然來源于基金本身的投資收益。只有當基金本身實現較高的收益增長時，‘救生艇’條款所賦予投資者的隱含期權才更有價值，策略交易的預期回報也才更高。”李薇表示。
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