份額按收益增長預(yù)期分三級 選錯級別收益將縮水

　　文/ 記者吳倩

　　國內(nèi)首只“杠桿型”指數(shù)基金即將閃電發(fā)售！國投瑞銀基金公司昨日公告，瑞和滬深300指數(shù)分級基金將于9月17日至9月30日限量120億元公開發(fā)售。

　　跌破面值后杠桿效應(yīng)將消失

　　作為國內(nèi)首只帶“杠桿”的指數(shù)基金，在指數(shù)上漲時，可使基民博取最高可達(dá)指數(shù)漲幅1.6倍的杠桿收益，無疑令看好后市的基民怦然心動。權(quán)威網(wǎng)站最新調(diào)查顯示，逾六成基金投資者表示有興趣申購這只創(chuàng)新指數(shù)基金。

　　作為創(chuàng)新型的分級指數(shù)基金，瑞和滬深300指數(shù)分級基金與普通的滬深300指數(shù)基金有同有異。

　　具體來看，瑞和滬深300指數(shù)分級基金分為瑞和300、瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見三類份額，其中，瑞和300基金凈值跟蹤和復(fù)制滬深300指數(shù)的表現(xiàn)，瑞和小康和瑞和遠(yuǎn)見則按收益增長預(yù)期進(jìn)行分級。

　　據(jù)國投瑞銀市場總監(jiān)鄧航介紹，當(dāng)瑞和300份額的基金份額凈值在1.0元至1.1元區(qū)間內(nèi)變動時，在計算瑞和小康與瑞和遠(yuǎn)見的凈值時，二者將按8：2分成，瑞和小康份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍。

　　而當(dāng)瑞和300份額的基金份額凈值在1.1元之上變動時，在計算瑞和小康與瑞和遠(yuǎn)見的凈值時，二者將按2：8分成，瑞和遠(yuǎn)見份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍。兩個區(qū)間的1.6倍，成就了該基金的杠桿功能。

　　此外，當(dāng)瑞和小康與瑞和遠(yuǎn)見份額跌破面值后，杠桿效應(yīng)將消失，其跌幅與普通滬深300指數(shù)基金相當(dāng)。

　　建議：根據(jù)預(yù)期和折溢價變化進(jìn)行選擇

　　券商分析人士指出，投資者通過場內(nèi)/外方式認(rèn)/申購瑞和300基金份額，或者場內(nèi)同等的比例買入瑞和小康和瑞和遠(yuǎn)見，可以實現(xiàn)長期跟蹤滬深300指數(shù)的目的。其中場外方式適合定期定投，場內(nèi)買賣交易費率占優(yōu)。

　　但對想要實施中短期投資策略，借助杠桿獲得超額收益的投資者來說，要謹(jǐn)慎地根據(jù)市場預(yù)期和折溢價的變化，在瑞和小康和瑞和遠(yuǎn)見間進(jìn)行區(qū)分選擇。

　　該人士提醒，“杠桿”和“折溢價”均是雙刃劍，從長期總體看是高風(fēng)險高收益的博弈，需要投資者對于自身對市場趨勢的判斷把握能力、折溢價變化把握能力有較清晰的認(rèn)識。

　　如何購買瑞和300份額？

　　答：投資者通過銀行等場外機(jī)構(gòu)認(rèn)購該基金將確認(rèn)為瑞和300份額，不具杠桿效應(yīng)，認(rèn)購代碼為161207，投資者在場外認(rèn)購需使用中登公司的深圳開放式基金賬戶。

　　如何購買瑞和小康份額與瑞和遠(yuǎn)見份額？

　　答：投資者在場內(nèi)如券商交易系統(tǒng)認(rèn)購該基金，認(rèn)購代碼為161207，基金發(fā)售結(jié)束后，場內(nèi)認(rèn)購的全部份額將自動按1∶1的比率確認(rèn)為瑞和小康份額與瑞和遠(yuǎn)見份額。上市后，瑞和小康和瑞和遠(yuǎn)見將分離交易，如果不調(diào)整初始比例，也不具杠桿效應(yīng)。

　　該基金場內(nèi)通過深圳證券交易所掛牌發(fā)售，投資者需要使用深圳證券交易所A股賬戶或基金賬戶，購買時間應(yīng)在發(fā)售期內(nèi)交易日開市時間（上午9：30~11：30，下午1：00~3：00）。尚未開立深圳證券交易所A股賬戶或基金賬戶的投資者，可到發(fā)售機(jī)構(gòu)咨詢開戶事宜。

　　情形1：當(dāng)行情向壞時，瑞和300的份額凈值≤1元，瑞和小康的份額凈值＝瑞和遠(yuǎn)見的份額凈值＝瑞和300的份額凈值，也就是三只分級基金的跌幅基本等同于滬深300指數(shù)，等同于普通的指數(shù)型基金。

　　情形2：當(dāng)行情謹(jǐn)慎向好時，即瑞和300的份額凈值位于區(qū)間（1，1.1）時，瑞和小康的杠桿收益高于瑞和遠(yuǎn)見。

　　例如，當(dāng)1份瑞和300份額凈值=1.1時，1份瑞和小康份額凈值=1+2×0.1×80%=1.16元；1份瑞和遠(yuǎn)見份額凈值=1+2×0.1×20%=1.04元；兩者的凈值合計為兩份瑞和300基金份額凈值2.2元。

　　此時，瑞和小康的杠桿率達(dá)到1.6倍，因為讓出一部分收益，瑞和遠(yuǎn)見的杠桿率僅為0.4倍。此時，瑞和小康的波動性大于瑞和300和瑞和遠(yuǎn)見。

　　提醒：

　　不同市況分級份額風(fēng)險收益各異

　　情形3：反之，當(dāng)瑞和300的份額凈值高于1.1元時，在超過1.1元以上的收益部分，瑞和遠(yuǎn)見的杠桿率高于瑞和小康。當(dāng)瑞和300的份額凈值達(dá)到1.2元時，三只分級基金的凈值相等。高于這個臨界值，則瑞和遠(yuǎn)見的杠桿收益倍數(shù)高于小康。

　　例如，1份瑞和300份額凈值=1.3元時，1份瑞和小康份額凈值=1+2×0.1×80%+2×0.2×20%=1.24元；1份瑞和遠(yuǎn)見份額凈值=1+2×0.1×20%+2×0.2×80%=1.36元。兩者的凈值合計為兩份瑞和300基金份額凈值2.6元。此時，瑞和小康的杠桿率下降，僅為0.8倍，而瑞和遠(yuǎn)見的杠桿率上升為1.2倍。此時，瑞和遠(yuǎn)見的波動性大于瑞和300和瑞和小康。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。