《投資者報》(記者 岳永明)“我的性格其實相對中庸。”溫和地握手，落座。8月末的一個下午，剛從外地調研回京的銀華優質增長股票基金及銀華領先策略股票基金經理況群峰面對《投資者報》記者，坦誠地用了“中庸”二字，描繪出自己的投資風格。

　　況群峰頗具學院派氣質，不管從談話還是投資風格上，都表現出一種溫和。當他談到自己一歲多的孩子晚上哇哇大哭而使自己沒法工作時，臉上的無奈交織著初為人父的甜美微笑令人印象深刻。

　　況群峰喜歡做投資的原因很簡單：這個行業永遠充滿新奇，永遠有不知道的事情，可以了解各行各業的事情。秉承著中庸而溫和的投資方式，讓他擔任基金經理3年來，共為投資者賺得78億元真金白銀，排在8月17日《投資者報》獨家首發的61家基金公司454名“基金經理賺錢榜”第16名。

　　“不刻意追求”是他常說的一句話，也是他所定義的“中庸”的一部分，顯然，這已深深印刻在他的投資風格之中。在向《投資者報》總結自己的投資經驗時，況群峰將“中庸”風格堅持運用到底，他概括說：“做投資首先要活下來，要保住自己的本錢；其次是堅持，要活得更長。”

　　“波段性機會參與較少”

　　《投資者報》：你從中國人民銀行研究生部畢業后加盟招商證券，先后干過投行和公司策略研究，之后到銀華基金任分析師、基金經理助理、基金經理，從個人感受看，這樣的從業脈絡對投資風格有怎樣的影響？

　　況群峰：我剛進入招商證券時，有過做投資的打算，后來還是做了投行，感覺投資和投行是一個事情的兩個方面。投行是為投資者提供標的，不管是做增發、IPO還是重組，都是給二級市場創造投資標的，那時候的投資視角是站在一級市場看二級市場。

　　干了兩年投行后，在招商證券做了兩年公司內部發展戰略，這對我后來從事投資幫助挺大。之前是為公司內部做發展戰略，現在做投資了，反過來會思考，我所投資的上市公司制定的策略如何、是否執行到位，對于它們內部的發展策略、路徑能有更清晰、深入的思考和研究。從招商證券到銀華基金做研究員，工作差不多，只是視角不一樣。

　　《投資者報》：從你的履歷看，擔任基金經理之路是標準的學院派路線，而沒有太多“交易員”經歷，這是否意味著你在投資時，會更多注重基本面，而不太注重交易性投資機會？

　　況群峰：的確這樣，我們沒有交易員的經歷，當然更注重基本面，而不是擇時或波段操作。我的基本方法是選擇好股票并長期持有，但實際執行不可能盡善盡美，需要看對企業的了解程度，但個人不可能對所有的投資標的都了解得足夠全面、深刻。

　　當然，是否長期持有也要分不同情況區別對待。比如很多周期型的股票不可能做到長期持有，要看趨勢及行業前景。如果趨勢和行業已經逆轉，再持有就沒有理由。如果行業趨勢沒有變，只是股票在短期內發生波動，這樣的波段性機會，我們一般參與較少。

　　“股市就像狗和主人”

　　《投資者報》：我們注意到，去年末銀華優質增長的倉位就到了79%，且重倉很多地產、金融股，這些股票在今年上半年表現搶眼；但同時，你也重倉貴州茅臺等防御性股票，這使得銀華優質上半年業績排名僅在同類的中上游，當時為何考慮這樣的布局？

　　況群峰：我年初的倉位其實就很重，那時這么高倉位的人較少，為什么排名僅僅是中間偏上？因為持倉結構里有些是防御性股票，我覺得這些公司很有價值，盡管在今年這波估值修復行情中表現并不是最好，但我認為其業績具有長期持續性，可能很多基金經理不喜歡這類股票，我還是愿意拿著。

　　防御性的股票在短期內可能會拖累基金的排名，但如果放在幾年的時間段里，可能反而比別人跑得快，在階段性時間里輸給別人是難免的。

　　《投資者報》：8月4日以來，A股持續大幅下挫，你如何判斷當前的市場情況？

　　況群峰：現在的行情如果拉長來看并沒有問題，但是，問題就在于這種漲幅是發生在很短的時間內的，很多股票經歷上半年的暴漲太超基本面了，調整是必然的，也是健康的。

　　德國投資大師安德烈？科斯托拉尼所著的《金錢游戲》一書中舉了個例子，說股市就像狗和主人。主人是基本面，狗是股價，如果狗跑遠了不見主人，會跑回來找一下主人，這個比喻用在目前股市的調整上，是比較恰當的。

　　我個人覺得行情總體還沒有完，回調很正常。最近一段時間各種輿論和政策的微調，對大家的心里都有些壓力；同時，對于很多追求絕對收益的資金來說，投資目標已經達到，撤離也很正常。

　　《投資者報》：從長遠來看，基本面并沒有很明顯向好的體現，但“狗”又跑得有點遠了，那么接下來，你將怎么抉擇？

　　況群峰：我管理的基金不太愿意做倉位上的調整，只會在某個倉位區間做結構性的調整。很多事實證明，倉位調整很艱難，收益不大，成本也高。最近的調整會伴隨市場風格發生一點轉變，之前由于充裕的流動性，讓一些概念股炒得很熱，接下來，有業績支撐的股票可能會相對好一些。

　　“投資關鍵在于有能力堅持”

　　《投資者報》：你平時會看網絡上對你管理的基金的評價嗎？你想對你的投資者說些什么？

　　況群峰：我平時不太看網絡上的東西。投資者的不理解我覺得很正常，如果是短期表現不好，我希望能夠給我更多一點時間，我也會努力爭取更好的業績。但是每個基金經理都有自己的投資風格，投資者可以根據自己的偏好選擇不同風格的基金。

　　投資這東西沒有常勝將軍，往往是風光一兩年就暗淡了。投資也是一門藝術，有時看對了不一定做得對，有時看錯了又可能做對了。但如果把時間看得更長久些，看重基本面的風格可能稍微會表現好一些。

　　從體會上來講，做投資首先是保住本金，要活命，別虧太多；其次是活得長，就是一定要堅持，包括精神和意志上的堅持，能夠頂住壓力。

　　我個人喜歡中庸點的投資風格，虧時少虧點，賺時少賺點，最終的結果不見得少。

　　《投資者報》：如果以長期持有為主，不買也不賣，你日常盯盤起什么作用呢？

　　況群峰：要看一看是否出現異動。觀察系統性風險造成的異動，還是公司本身出了問題。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。