□本報記者 余喆 北京報道

　　面對2009年上半年A股市場的單邊上漲走勢，機(jī)構(gòu)入市的動作明顯快于個人投資者。天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月底，股票型基金和混合型基金機(jī)構(gòu)持有比例較2008年底分別上升1.53個和2.1個百分點。保險公司和QFII上半年分別增持封閉式基金5.4個和0.28個百分點，社保卻將封基持有比例降至0.12%。

　　機(jī)構(gòu)紛紛跑步入市

　　2009年上半年，A股市場在寬松貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激下走出一波估值修復(fù)行情。增量資金大幅流入與政府基建投資相關(guān)的投資品行業(yè)以及新能源等主題性板塊。3月份以后，隨著對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期逐漸明確，與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較高的金融、地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)大幅上漲，而醫(yī)藥、基建、商業(yè)等傳統(tǒng)意義上的穩(wěn)定類行業(yè)表現(xiàn)較差，說明市場的風(fēng)險偏好已經(jīng)大幅提高。

　　但相對而言，機(jī)構(gòu)投資者對市場變化的敏感度明顯強于個人投資者。從已披露半年報的基金持有人結(jié)構(gòu)中可以發(fā)現(xiàn)，股票型、混合型基金的機(jī)構(gòu)持有比例分別達(dá)到6.34%和7.47%，較2008年底顯著提高。

　　而在2008年大熊市中飽受基金凈值縮水折磨的個人投資者仍沒有完全走出熊市陰影，對低風(fēng)險類基金仍然偏愛有加。數(shù)據(jù)顯示，半年報中債券型基金的個人投資者持有比例較2008年底上升7.3個百分點，達(dá)到70.95%；保本型基金的個人投資者持有比例也較2008年底上升了2.66個百分點。

　　保險、社保基金背道而馳

　　已披露半年報的5只封閉式基金數(shù)據(jù)顯示，封閉式基金仍是牛市中機(jī)構(gòu)偏愛的投資品種，持有比例由2008年底的44.6%增加至報告期末的49.44%。

　　其中，保險公司持有封閉式基金的市值占比由2008年底的18.59%大幅增加至2009年6月底的24%，增幅達(dá)5.4個百分點。QFII也對封閉式基金進(jìn)行了增持，截至報告期末，持有封基市值比例達(dá)3.28%。券商和基金公司繼續(xù)看好封閉式基金未來的走勢，今年上半年分別增持1.6個和0.3個百分點。

　　與上述機(jī)構(gòu)截然相反的是，社保基金上半年卻大幅減倉封閉式基金，持有份額由2008年底的5.77億份驟降至2009年6月底的0.19億份，幾乎實現(xiàn)了清倉。而滬深兩市封閉式基金恰恰在7月份走出了一波補漲行情，當(dāng)月漲幅分別為15.35%和11.33%，社保基金并沒有享受到封閉式基金這一波上漲帶來的收益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，已披露半年報的封閉式基金只有5只，或許不能代表投資者對于封閉式基金的整體看法。不過，社保基金向來對市場節(jié)奏把握較好，往往能做到在市場低位時吸納，高位時兌現(xiàn)。今年上半年滬深300指數(shù)漲幅已經(jīng)超過74%，不排除社保希望落袋為安的可能。而實際上，目前兩市基金指數(shù)經(jīng)過近期的調(diào)整已經(jīng)回到了6月底時的水平。