⊙見習記者 朱宇琛

　　ETF的規模在上周上演了一場“驚天大逆轉”。

　　根據本報統計，剛過去的一周里，ETF在份額上實現了全線增長，50ETF和180ETF的申贖更是創下歷史天量，雙雙達到年內最大。與之前一周相比，不僅“全線凈贖回”的頹勢被打破，ETF本身的申贖態勢更是火爆異常。

　　根據上交所公布的最新數據，上周，華夏上證50ETF申購份額48.61億，贖回份額42.69億，91.3億份的單周申贖總量不僅刷新了該基金上市以來的成交紀錄，凈申購量5.92億份也創下年內新高。

　　同樣放量的還有華安上證180ETF。該基金上周申購份額12.69億，贖回份額9.9億，總體凈申購2.79億份，申贖總量同樣達到上市以來的最大值。在前兩只ETF巨量申贖數字的對比之下，友邦華泰上證紅利ETF則顯得較為平穩，申購份額7.305億份，贖回份額6.205億，但也仍然實現了1.1億份的凈申購。

　　若與之前數據對比，ETF在上周的全線“暴發”將會顯得更加令人關注。就在8月前兩周，上述三只ETF的規模還曾伴隨著市場急跌而幾乎全線“負增長”。不僅50ETF連續兩周刷新贖回份額紀錄，180ETF更和紅利ETF一起創下基金上市以來的最大單周凈贖回。這和2009年下半年來，ETF幾乎持續凈申購的不敗紀錄完全相悖。

　　因此，面對八月“突如其來”的調整，市場此前一直在預測，“一枝獨秀”的指數基金可能也將與其他偏股類基金一起，開始經受市場的贖回壓力。但按照第3周的情形看來，指數基金的強勢形象依然還在。

　　值得注意的是，除了申贖情況發生逆轉，50ETF和180ETF 7月份來的申贖也持續放量，不管申購還是贖回，都紛紛在8月份達到峰值。紅利ETF的波動幅度雖然較大，但總體而言，也呈現出了明顯的放大態勢。申購和贖回的雙向增長，或許可以從一個側面反映出隨著市場的不斷走高，多空雙方分歧巨大。

　　多空“角力”基金申贖

　　從市場走勢看，這一分歧直接有所體現。8月前兩周，A股市場經歷了逼近兩成的大幅下跌，而上周開始，市場又經歷了大幅探底和反彈。

　　來自業內的消息顯示，有大型機構在基金申購贖回上直接“角力”，進一步加大了市場的波動。在此輪的申贖“較量”中，深圳一家大型保險機構充當了巨額贖回的主力，連續贖回旗下投資的公募基金、私募基金以及專戶等產品過百億。而北京的一家大型壽險公司，在上周三突然以數十億的規模對業內指數基金進行了巨額申購，并“揚言”若市場再度大跌則會繼續大額申購。如此巨量的申贖PK，相信也是基金成交驟然放大的原因之一。

　　在機構之間進行角力的同時，面對寬幅震蕩，散戶對后市判斷的分歧也在明白無誤地體現出來。

　　上周，中國證券網進行了“‘黑周一’再現，您的持基計劃是否有變”的調查，共有25759名基民參與了投票。結果顯示，10938名基民認為反彈無望，欲清倉離場，這部分投票者占全部投票人數的42.46%。然而，在近半數基民考慮清倉的同時，也有8402名基民表示看好后市，并要加倉股基，占總投票數的36.62%。還有5705名基民表示會保持現有基金產品不動，繼續堅守，這部分投票者占投票者總數的22.15%。從調查結果看來，市場意見的分歧對基金規模的影響可能會進一步擴散。

　　不過，雖然無論機構還是散戶陣營都出現了分化，部分基金的申購情形仍然火爆。根據本報最新消息，于上周五(8月21日)提前結束募集的易方達滬深300指數基金，首募規模達到了168.8億份，成為繼華夏滬深300首募247.7億份之后，今年來首募規模最大的新基金。而就在上周四，國內第六只ETF——工銀上證央企ETF也發行完畢，募集規模約50億。其中，周四當天的網上現金認購規模達36億左右。預計兩基金都將于近期入市。

　　此外，目前市場上還有10只基金在售，另有6只股票基金于上周獲批，批量發行的新基金，以及指日可待的“一對多”專戶產品，讓市場對場外資金的持續流入也充滿期待。

　　新發基金唱多后市

　　在多空對峙的當下，對于此次市場調整帶來的影響，多位新發基金的基金經理卻仍然表現出頗為一致的樂觀態度。

　　尚在募集期的國富滬深300指數基金經理趙曉東認為，本輪調整與基本面關聯不大，并不會改變經濟復蘇帶來的牛市格局。調整后的股市會更健康，可以說是為了下一波上漲做準備。而對于在發的新基金來說，趙曉東認為急速下跌正好為其提供了絕佳的建倉機會。他表示，對于被動型的指數基金來講，市場介入時機十分重要，本次調整正好為新指數基金提供了難得的低位建倉機會。一般新基金都有6個月的建倉期。在大盤調整至低位的情況下，國富300指數增強型基金會將主動型部分快速建倉，而在大盤企穩的情況下，再建倉被動型部分。

　　華寶興業投資總監任志強也表達了對后市的樂觀觀點。日前，在華寶興業中證100指數基金報告會上，任志強表示，雖然政策已開始進行微調，但他認為目前不是股市市場趨勢性轉折的時候。在股票整體估值不便宜的情況下A股市場進入了調整。這種政策的微調和市場的調整，有利于我國經濟和資本市場的長期健康發展。如果下半年再像上半年那樣超大規模放貸，恐怕惡性通貨膨脹及隨之而來的經濟和金融危機就為期不遠了。當前政策的微調并不是方向性的政策轉變，同樣的，當前的市場調整也并不是趨勢性的轉折，他認為前期調整的主要原因是前期漲幅很大、獲利籌碼很多。而下一階段，基金投資的結構將更顯重要，那些代表中國經濟未來發展方向的領域例如內需、服務業、科技創新型產業、節能環保產業、醫療健康產業等，以及資源等中國經濟發展中的瓶頸性產業，值得重點關注。

　　而諾安基金也同樣樂觀認為，短期調整有利于后市進一步上漲。該基金公司認為，由于前期的大幅上漲積累了大量的獲利資金，在市場的流動性受到短期不利影響及國內外公布了一些短期不良經濟數據之后，投資者的心態出現了微妙的變化，導致市場資金的供求關系短期內失去均衡，引發了市場的恐慌，致使本次調整又深又急。展望后市，諾安基金認為，市場短期內受中報業績、宏觀數據、外圍市場及政策走勢等事件驅動，可能延續波動盤整態勢。由于基本面仍然有改善空間、流動性并沒有轉向，經過此次調整后，較高的估值有所修正，因此市場中長期仍然有上漲空間。市場調整，正是以相對便宜的價格買好公司的時機。

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