《投資者報》研究員   劉宗源

　　買基金還是買股票？這是一個老生常談卻又常談常新的話題。如果選擇的基金能夠跑贏上證綜指，相信不少投資者樂于將手上的資金托付給基金經理。畢竟既能分享到超越大盤的收益，又節約了自己研究股市的精力，何樂而不為？

　　那么，哪些基金經理具備戰勝大盤能力？誰又是個中翹楚？

　　截至8月18日，《投資者報》數據研究部統計的353位權益型基金(包括股票型和混合型基金)的基金經理，任職以來累計收益率為正值的有265位，占基金經理總數的75%；為負值的有73位，占總數的20%；還有15位收益率為零。

　　將上述收益率與同期大盤累計漲幅進行比較后，我們發現，有271位基金經理戰勝大盤，占權益型基金經理總數77%，有80位基金經理任職以來沒有跑贏同期上證綜指的漲幅，占權益型基金經理總數的23%。

　　戰勝大盤者更能賺錢

　　第66期《投資者報》推出的“基金經理賺錢榜”統計了基金經理投資股票等金融品獲得的凈收益，而這只是反映其投資管理能力的一個角度。本期《投資者報》數據研究部將基金累計收益率與同期大盤漲跌幅進行比較，排出基金經理“超越大盤榜”目的在于避開基金規模變化對盈利狀況的干擾，從而對基金經理的投資管理能力做出更為深入的考量。

　　這次研究的主要對象是股票型和混合型基金的基金經理，由于投資海外市場的基金與上證綜指比較沒有實際意義，因此QDII基金也不列入統計。最終共有353位基金經理參與排名。

　　如果將“基金經理賺錢榜”與“超越大盤榜”進行比較，不難發現，最能賺錢的100位基金經理中，有91位跑贏了上證綜指。

　　有12位基金經理同時躋身兩個榜單的前30名。其中包括華夏基金王亞偉和鞏懷志、華安基金尚志民、興業全球基金王曉明、易方達基金陳志民、海富通基金陳洪、南方基金陳鍵、嘉實基金邵健、農銀匯理基金欒杰、易方達基金付浩、博時基金陳亮和銀華基金況群峰。

　　老基金經理更能超越指數

　　雖然王亞偉在“基金經理賺錢榜”上沒有登上頭把交椅，但在“超越大盤榜”上當仁不讓地位居榜首。其他名列前茅者也多是一些資歷較老的基金經理。

　　王亞偉未能成為“最賺錢基金經理”的一個重要原因，是其管理過的4只基金規模均較小。然而，也正是基金規模小，便于操作，所以王亞偉能在“超越大盤榜”上奪得頭籌。

　　作為中國最老牌的基金經理之一，王亞偉1998年就開始擔任基金經理職務，至今已經走過了10多個年頭，共管理過4只基金，分別是基金興華、華夏成長、華夏大盤精選和華夏策略精選。

　　基金興華是一只封閉基金，總規模20億份；華夏成長在2005年一季報公布管理的總資產僅26億元。王亞偉在管理這兩只基金期間，凈值收益率均超過同期大盤漲幅，前者超越了69個百分點，后者超越了40個百分點。

　　超越大盤最多的是其管理的華夏大盤精選。從2005年12月31日至2009年8月17日，該基金累計漲幅為798%，超越同期大盤651個百分點，但是該基金從2007年初便暫停申購，截至2009年二季度，其總資產僅為48億元。

　　華夏策略對跑贏指數百分點的貢獻最小，王亞偉在2008年底兼任華夏策略精選的基金經理，截至今年8月17日，該基金僅超越上證綜指1個百分點。

　　在“超越大盤榜”上，位居前列的基金經理具有一個共同特征，那就是任職時間較長，排行榜前10名都在2006年之前就開始擔任基金經理，前30名中僅有4位是2006年后開始擔任基金經理。

　　位居榜單前10名的基金經理中任職時間最長的是王亞偉，最短的是孫建冬，但截至目前，管理時間全部超過4年。超越大盤百分點最多的也是王亞偉，在約10年時間內，他累計超越上證綜指763點，累計收益率高達955%。

　　跳槽導致業績落后大盤

　　基金經理某一段時間內的業績落后于大盤是可以理解的，但是如果幾年下來，累計收益率還是落后于大盤，就難免讓人對其投資管理能力產生懷疑。

　　在《投資者報》統計的“基金經理賺錢榜”中，有80位基金經理從業以來累計收益未能跑贏上證綜指。

　　其中，排在倒數前10名的基金經理依次是工銀瑞信基金陳守紅、海富通基金康賽波、招商基金汪儀、諾德基金戴奇雷、建信基金李濤、寶盈基金陸萬山、匯添富基金袁建軍、工銀瑞信基金張翎、匯豐晉信基金蔡立輝、招商基金郝建國。

　　追蹤這些基金經理的從業經歷可以發現，他們的從業時間相對較短，而且還多有跳槽記錄。

　　例如招商基金的汪儀和郝建國，均在2008年12月開始任職，任期距今還不到一年。郝建國管理的招商安泰股票基金自他任職以來的收益率為20%，落后同期上證綜指17個百分點；汪儀管理的招商安泰平衡自他任職以來收益率僅有14%，落后于同期上證綜指24個百分點。

　　在倒數10名基金經理中，有6位基金經理曾經跳過槽。

　　排名倒數第一的陳守紅有兩次跳槽記錄。其2003年進入基金行業，就職于興業基金公司，并擔任了該基金公司的研究總監；2005年3月跳槽至巨田基金公司，擔任投資副總監，并擔任巨田基礎行業基金基金經理；2007年12月跳槽至工銀瑞信基金公司，2008年8月4日至今，擔任工銀瑞信大盤藍籌基金經理。

　　而位居榜單前10名的基金經理，盡管從業時間總體比后10名長很多，卻無一人在擔任基金經理后跳槽。

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