調整前保險機構曾大手筆減持

　　俞燕

　　來自多家保險公司和基金公司的消息源稱，保險資金在近期股市高位調整初期有明顯的贖回指數基金的動作。而在經歷了較大跌幅之后，部分保險公司如中國人壽等在本周又開始申購基金。不過對于2800點是否此次調整的底部，保險機構仍存在分歧。

　　保險資金申贖頻繁

　　“股神”巴菲特曾說，“不買指數基金是你的錯”。但是，如果不知道在合適的點位買賣指數基金，亦是一種錯。

　　由于指數基金既適合作為長期資產配置，又適合作為短期波段操作工具，因此，在6月份開始的一輪A股強勁上揚以及本月突然急轉直下的行情中，指數基金的增減變化，可以管窺機構的投資思路。

　　自上周股指下破3000點之后，關于保險機構紛紛巨額贖回指數基金和ETF基金的傳言，引來市場熱烈關注。接受CBN記者采訪的多位基金管理公司人士表示，從上周直至本周，的確有不少保險機構贖回偏股型基金，其中以平安的贖回量為巨。

　　據一家基金管理公司人士透露，早在上周股指剛剛出現下行苗頭之時，市場觸覺靈敏的中國人壽、中國平安，便陸續贖回了指數基金和ETF基金。本周一，中國太保又發起了一輪基金贖回潮。一家財險公司投資部負責人表示，該公司在股指3100點左右已陸續減倉。據了解，不少保險公司亦在3000點左右減倉基金。

　　周三，股指擊穿2800點，市場一片恐慌情緒之中，卻有離場的保險機構進場抄底。周三盤面顯示，尾盤時，部分逢低吸納資金進入市場，大盤跌幅略微收窄。據一位知情人士透露，昨天，中國人壽和新華人壽都在大筆申購基金，其中中國人壽于本周分四批申購了規模約為200億元的指數基金。

　　基金操作手法的不同，反映出保險機構對當前市場的不同的判斷。中國平安副首席投資執行官陳德賢在中報發布會上透露，公司在7月股指反彈時一度略有增倉，但目前倉位已回落至6月底的9.6%。他認為，目前市場看多情緒較多，待市場看淡情緒較多時，平安才會出手。

　　對于中國人壽在跌跌不休聲中“抄底”的做法，上述基金公司人士認為，這表明中國人壽對市場的判斷是此輪下跌已基本到底，“搶反彈當然要用指數基金。”

　　上述財險公司投資部門負責人表示，目前大盤前景仍不明，是否調整到位，還不好說，公司仍以持幣觀望為主，并不急于進場。由于并不看好債市前景，亦無意把暫時閑置的資金轉戰債市，“還是再等等看吧”。

　　一位保險資產管理公司負責人坦率承認很難判斷點位：“滿倉的就先忍著，空倉的也別急著冒險。完全猜對點位，很難啊。”他認為，目前局面下，宜進行差價操作，以進攻型與防御型兼備的組合品種，來回避波動風險和降低成本。

　　2800點：反彈底部？

　　自8月4日到昨天的12個交易日，股指從3478點到2785點，再到2900點，漲跌表現只能用“驚心”來形容。

　　對于此次急跌，多位投資人士均認為，前期漲幅過急過大，市場有調整的需求，獲利盤需要回吐。一位財險公司投資部門負責人認為，3100點應是決策層對股指的心理上限，3400點已超過其預期。在前期股指上漲過快的情況下，此番回調亦在情理之中。

　　陳德賢在中報發布會上亦表示，股指探到2800點區域相對合理，超過3400點則相對偏高。上述財險公司投資部門負責人表示，很難判斷周四的反彈行情是否能延續：“無論繼續反彈或下跌，都只是一種慣性，和基本面的變化無關。現在很難說是否已調整到位，市場仍需要時間修復信心。”

　　上述基金公司人士則認為，目前的基本面基本向好，不大會有進一步的利空。市值占A股總市值30%的銀行股經過本輪調整，下調空間不大，其整體走勢將在一定程度上預示著A股未來的走勢。

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