新浪財經(jīng)訊 2009年上半年，股市出人意料的逆轉(zhuǎn)反彈，創(chuàng)下1992年下半年以來的最大半年漲幅。基金公司普遍借勢加倉，包括建信核心精選基金在內(nèi)的百余只股票型基金股票倉位提升至90%以上，較好的把握了市場上漲行情。然而，下半年以來股市震蕩加劇，特別是近期A股市場的急跌，讓很多投資者感到恐懼，對未來市場充滿疑問。為此，新浪財經(jīng)聯(lián)系了建信核心精選基金經(jīng)理田擎，了解他對未來市場趨勢的看法以及建信核心精選下半年的投資策略。

　　建信核心精選基金是建信基金旗下的第七只基金產(chǎn)品，自2008年11月25日成立以來，業(yè)績表現(xiàn)良好。根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，該基金成立8個多月以來累計凈值增長率已達54.22%，在同類型136只基金近三個月的業(yè)績排名中列第17位。

　　本月初，建信核心精選基金實施了成立以來的首次分紅，每10份派發(fā)紅利5.8元，趕在本輪震蕩之前，讓投資者較好的規(guī)避了短期風(fēng)險，及時實現(xiàn)了落袋為安。

　　對市場長期趨勢仍抱有信心

　　新浪財經(jīng)：您認(rèn)為 A股市場近期的調(diào)整是什么原因造成的，未來行情將會如何發(fā)展？

　　田擎：近兩周的走勢的確出乎絕大多數(shù)人的意料，特別是8月17日，兩市紛紛暴跌，A股創(chuàng)下9個月來的最大單日跌幅。之前各方雖然預(yù)測市場會存在調(diào)整的可能，但下跌幅度會如此之大的確出乎意料。我們認(rèn)為，流動性和宏觀政策方面的微調(diào)僅是近期市場下跌的誘因。

　　事實上，股市確實有比較強的調(diào)整需要。上半年股市的反彈主要靠流動型的支撐，而不僅僅依靠上市公司自身價值的推動。而目前，市場已進入由流動性行情向業(yè)績推動行情轉(zhuǎn)化的換檔期。

　　從中長期來看，市場在逐漸趨于平衡穩(wěn)固之后，上漲動力將逐漸從流動性轉(zhuǎn)換到業(yè)績增長上來。并且宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期得以落實之后，尤其當(dāng)復(fù)蘇力度超出預(yù)期時，股市有望再度走上新一輪的增長路徑。

　　新浪財經(jīng)：那么，近期的下跌會不會導(dǎo)致大家對于市場趨勢的判斷發(fā)生變化從而導(dǎo)致大量的資金抽離？還是市場在急速下跌之后會在短期內(nèi)收復(fù)失地？我們想知道您對未來的大勢怎樣判斷。

　　田擎：關(guān)于資金的流失問題，從目前來看前期純粹賭流動性的游資可能會離場，估計后期也不會再進來。但這些炒作資金不管是從長期影響，還是所占總量來看都不是很大，只是因為這部分資金短期集中的流出，對股市的沖擊顯得較大而已。

　　至于是否會出現(xiàn)“市場跌幅越深，反彈就會越快”的局面，我認(rèn)為無論是前期市場上漲還是近期的下跌都摻雜了較多的情緒因素，對于非理性的行為，我們無法用理性的思維來判斷。只有等到市場逐漸穩(wěn)定，預(yù)期趨于一致的時候，我們才能對市場有一個比較準(zhǔn)確的判斷。

　　目前我們能肯定的是，不能把市場的短期暴跌看作是未來趨勢的反轉(zhuǎn)。我們對市場長期趨勢仍抱有信心。

　　下半年“自下而上”精選個股

　　新浪財經(jīng)：市場行情的轉(zhuǎn)變，對您的選股策略有什么影響？

　　田擎：上半年我們主要采取“自上而下”的選股策略，主要布局于周期類的個股。但經(jīng)過本輪調(diào)整，板塊輪換加速，很多“自下而上”的個股其投資價值開始顯現(xiàn)。一些中下游行業(yè)特別是消費和服務(wù)領(lǐng)域的個股未來的投資機會可能會多一些。另外，像行業(yè)代表性及市場代表性較高、具備成長性和價值性特征的上市公司也將具備較高的發(fā)展?jié)摿�和較好的投資價值。

　　新浪財經(jīng)：近期銀行和地產(chǎn)板塊這些上半年領(lǐng)漲的板塊出現(xiàn)了較大幅度的下跌，您對于這兩個板塊怎么看？

　　田擎：我還是相對比較看好這兩個板塊。年初建倉的時候，我首先買的就是銀行、地產(chǎn)板塊。二季度加的是鋼鐵、煤炭板塊。我認(rèn)為今年市場主要圍繞兩條主線，一條是通脹預(yù)期，另一條就是房地產(chǎn)。從實體經(jīng)濟來看，房地產(chǎn)行業(yè)仍然可能再走出一波行情。我們判斷上半年經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期是否能在下半年被驗證，更有實際意義的應(yīng)該是房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)。經(jīng)濟總量數(shù)據(jù)是一個大的框架，判斷經(jīng)濟復(fù)蘇與否具體應(yīng)看房地產(chǎn)數(shù)據(jù)。房地產(chǎn)銷售和投資這兩個數(shù)據(jù)對于投資指導(dǎo)意義更大。

　　新浪財經(jīng)：建信核心精選基金于八月初進行了成立來的首次分紅，您主要出于何種原因決定此時實施分紅？

　　田擎：我們主要出于兩點考慮。一方面，本基金自2008年11月25日成立以來已經(jīng)有半年多的時間，在這期間市場呈現(xiàn)了較大幅度的上漲，我們的加倉也比較及時，有效地把握了市場上漲帶來的收益。在分紅之前，建信核心精選的累計凈值增長率最高時曾經(jīng)接近70%，這一投資業(yè)績使該基金具備了分紅的條件。另一方面，分紅也有利于回避短期市場風(fēng)險，讓投資收益及時落袋為安。未來，我們?nèi)詫⒃谟行Э刂骑L(fēng)險的同時，自下而上精選個股，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

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