黃婷

　　昨日A股的重挫，使私募陣營出現了不小的分歧——有的認為這是“最后一跌”，有的認為“趨勢已經轉向”。

　　最后一跌

　　“這只是暴跌，只是承接近期休整行情最后一下釋放空方力量，后市股指將很快企穩走強。”昨日，上海私募基金人士陳曉陽對CBN記者表示。

　　“宏觀經濟增長向好以及流動性充裕是支持本輪行情上漲的兩大重要因素，即使到目前，這兩大利好仍沒有改變。”陳曉陽認為。

　　他說，目前指數到了3100點之上的關鍵區域不會繼續出現大幅殺跌，中期上漲趨勢并沒有逆轉。不過，政策的微調已經改變了市場上升的節奏，后市不太可能出現大幅飆升，而是會呈現震蕩上升的局勢。

　　在具體操作上，陳曉陽透露現在仍然保持著較高倉位，已經從有色、鋼鐵等板塊中“殺出”，目前傾向于有明確盈利預期的銀行板塊以及調整幅度較深的地產板塊。

　　“連跌七天確實是出乎我的意料！”廣東新價值投資有限公司投資總監羅偉廣對CBN記者稱，他沒有預料到這次調整會跌得這么久，趁著前兩天的調整，他已經把倉位從五成加到了七成，沒想到又出現暴跌。

　　“但是跌到3000點左右還是可以接受的，我認為目前的行情不可能一下子進入熊市，再創新高的可能性也比較小，總體來看應該是震蕩行情，那么調整到3000點應該就會有一波反彈，目前的話我只能是越跌越買，因為你永遠不知道什么時候是低點。”羅偉廣說。

　　羅偉廣表示，由于將當前市場定義為震蕩行情，因此把握結構性機會很重要，此前已經從銀行股中撤出來，目前主要買入一些重組題材、新能源板塊和小盤股。

　　趨勢轉向

　　上海智博方略資產管理有限公司董事總經理、投資總監周貴銀則有著截然不同的看法——本輪行情是從政府救市背景下的超跌反彈，到經濟數據環比回升的基本面預期推動，再到流動性推動下的投機行情。

　　“到了純粹的流動性推動時期，其實就變成了一個擊鼓傳花的游戲，而這個游戲能夠持續玩下去的前提就是‘鼓’不能停。”周貴銀稱，“7月29日的大跌和近幾日的持續調整已經向我們明確表示，擊鼓傳花的游戲已經結束，完全的流動性推動行情也沒法再繼續玩下去了，如果指數想繼續走高必須完全靠基本面的價值推動。”

　　但基本面是否能夠繼續推動本輪行情走高？周貴銀的答案是否定的。“股價再漲市盈率可能會達到50倍、60倍，而如今的上市公司業績不可能再回到2007年的高點水平。因此，這個位置繼續走高的邏輯似乎是不存在的。”他說。

　　周貴銀指出，7月29日的下跌不僅影響了場外資金的入市意愿，也讓場內資金膽戰心驚，尤其是趨勢交易者，一旦他們確定趨勢已經轉向，止損和止盈力量將會讓市場窒息。

　　“更令人擔心的是，本輪行情有信貸資金進入股市，雖然大家對于信貸資金入市的規模還有分歧，但是查處違規資金勢必會讓市場為之產生遐想。再加上新股發行、大小非問題，我們似乎看不到有什么做多力量可以對抗如此多的做空力量。”周貴銀說。

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