朱李 程亮亮

　　在經歷了連續7個月的反彈后，市場何去何從已經成為關注的焦點。富國基金最新發布的三季度策略報告顯示，投資者可謹慎把握第三季度的結構性投資機會。該公司表示，下半年宏觀政策整體寬松的基調不會改變，但或從前期應急性的保“量”向“質、量兼顧”轉移。

　　國富基金稱，整體而言，A股目前的市場估值并不貴，不過由于目前市場系統性上漲仍缺乏基本面支撐，因此在全年謹慎看多的前提下，亦需警惕近期市場震蕩的可能性。一方面未來受益于通脹預期與寬松流動性的雙重推動，不排除股市繼續沖高的可能，但其上升的幅度可能相對有限。另一方面，銀行等權重股的估值相對合理，權重股的穩定也支持市場或難以出現大級別的調整。

　　面對著宏觀經濟復蘇但存在波折、流動性充裕但不至于泛濫、通脹預期日漸強烈的判斷、股市可能高位震蕩的局面，富國基金表示，投資者可謹慎關注結構性和主題性投資機會，關注前期滯漲、估值相對較低的行業，如食品飲料、醫藥等；此外，節能、環保，以及受益于通脹預期的行業，如資源、房地產等也值得關注。

　　而對于當下市場“高點位、高震蕩、高估值”的“三高”現象，信誠基金研究總監胡喆認為，從中報數據來看，經濟復蘇的勢頭穩健，局部超預期，對后市可繼續保持謹慎樂觀的態度；另一方面，“7·29”滬指暴跌的事實表明，由于前期短期漲幅過大、速度偏快，使得市場容易出現高位震蕩。

　　對于下半年的投資機會，匯添富研究總監韓賢旺認為投資分為經濟復蘇和通脹預期兩條主線。經濟復蘇方面，海運等外需領域產生的僅是反彈機會，重點仍是內需方向，核心是房地產和汽車產業，雖然目前市場擔心房地產方面或有新的緊縮政策，但韓賢旺認為對之仍可做中長期布局。消費品方面，他表示看好行業中的龍頭企業。

　　華富基金最近發布的8月份策略就表示，目前A股市場的基本面預期不斷改善，流動性環境目前也仍較寬松，出口情況持續好轉，這三大因素將對8月份的A股市場構成強有力的支撐。華富認為，今年以來，宏觀經濟指標不斷改善，而且屢屢超出市場預期，上市公司的盈利預測也不斷被上跳，從目前來看這種趨勢仍在繼續。而國際方面美國經濟進入上行通道刺激中國的出口狀況出現改善，將使得中國經濟復蘇加速，從而給A股在8月份的上揚構成支撐。

　　中海基金認為，在目前狀況下，流動性、信貸政策以及針對資產價格的新出政策、大盤股密集發行的政策等是引發市場短期殺跌的主要原因。但是二季度宏觀經濟加速復蘇，三季度的宏觀陷阱可以排除。政策導向方面，雖然從上半年的“寬松”調整到下半年的“適度”，但是從目前來看市場的流動性還是較為充裕。國外經濟體的復蘇也給中國的出口帶來機會。綜合考量之后，中海基金最終認為8月份的整體市場環境依舊稍好于7月份。

　　金元比聯基金相關人士近日接受記者采訪時也表示，雖然目前市場上對于A股市場面臨調整的聲音越來越多，但是政策方面短期內出現大幅調整的可能性不是很大，而且很多新基金的發行、新股的發行都有效地維持了市場的熱度，宏觀經濟整體向好，國外經濟的逐步復蘇給中國經濟復蘇也創造了一個好的環境，8月份A股市場依舊值得投資。

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