張志斌

　　隨著日前基金二季報的披露，基金的選股思路也開始初露端倪。那么，從基金的調倉舉動中，投資者又能學到什么，從而更有利于下半年的股市投資呢？

　　基金重點增持金融、地產、采掘

　　縱觀基金二季度的整體思路，“加倉”無疑成為最為核心的關鍵詞。天相投顧的統計數據顯示，剔除指數型、債券型、保本型和貨幣基金后，披露2009年二季報的全部基金平均股票倉位為83.36%；按可比口徑統計，較2009年一季度末上升超過8個百分點。

　　而從基金重點加倉的行業來看，金融保險、地產、采掘三大行業再度成為基金增持的重點。天相投顧的統計數據顯示，二季度末，基金在金融保險業的投資占比達到23.46%，比一季度末增加6.58個百分點；房地產業的投資占比達到8.98%，比一季度末增加了3.12個百分點；采掘業的投資占比達到7.84%，比一季度末增加了1.82個百分點。三者合計增幅為11.52個百分點。

　　事實也證明，基金重點加倉的行業給他們帶來的回報也是豐厚的。二季度，金融、房地產和采掘業的漲幅分別達到34.5%、42.02%和36.04%，遠遠高于其他行業。

　　至于基金二季度緣何會選擇大舉加倉上述三大行業，一位基金業內人士對CBN記者表示，從上半年的有關經濟數據來看，政府4萬億投資拉動經濟的效果開始明顯顯現，如金融、地產、采掘業等行業的業績出現回升將是大趨勢。再加上目前市場流動性寬裕，加大配置像金融、地產這種大金融概念以及能源板塊是基金想爭個好排名的基礎工作，剩下的就是精選行業個股了。

　　而從基金重倉股來看，也同樣可以發現上述特點。根據天相投顧的統計，截至6月30日，基金持有倉位最重的前20只股票中，金融地產股獨占16席。其中，除去4家房地產股以外，金融保險股占據了12席，約占前20強的六成。除了金融地產股外，能夠躋身入基金前20強重倉股的還包括一些優秀的消費類上市公司，比如貴州茅臺(600519.SH)、蘇寧電器(002024.SZ)和格力電器(000651.SZ)，剩余一席則被西山煤電(000983.SZ)奪得。

　　新增股概念混雜

　　與基金重倉股高度集中化的傾向不同，二季度基金新增倉的股票則體現了完全不同的思路。

　　主題投資、經濟復蘇、資產注入等等多個概念混雜其中，讓人無法辨識。而從統計數據來看，中小地產股顯然是一個重要分支，包括信達地產(600657.SH)、云南城投(600239.SH)、中糧地產(000031.SZ)、濱江集團(002244.SZ)、中天城投(000540.SZ)等多只地產股進入了基金新增個股的前20位。

　　調整在即

　　不過，曾經的重倉股只代表過去時，并不意味著這些個股在下半年仍然能獨領風騷。7月以來，基金二季度報告中披露的部分減持行業勢頭迅猛，漲幅超過大盤，而部分基金在二季度增持的行業卻顯露出些許疲態。

　　數據顯示，二季度遭遇基金減持比例前5位的供水供氣板塊，7月以來的上漲幅度超過17%，領先同期滬深300指數漲幅1個百分點以上，這種情形在化工化纖等行業也表現明顯。

　　與此相對的是，基金在二季度報告中披露的部分增持行業，在7月的表現則落后于大盤。數據顯示，房地產是基金在二季度增持比例第二大的行業，該行業在7月的上漲幅度并沒有跑贏同期滬深300指數，而銀行類指數7月的漲幅跟同期滬深300指數相比更是差距巨大。

　　對此現象，上述基金業人士對CBN記者表示，二季報披露的基金重倉，僅代表基金在二季度末的情況，這并不代表基金在三季度的持股偏好。一般而言，基金都會根據市場情況的變化對持股進行相應調整，從7月的情況來看，這種調整的跡象已較為明顯。

　　另有一位基金經理對CBN記者表示，這時候可以重點關注那些在前兩個季度被基金調出的重倉股，在經濟復蘇的預期下，一旦行業開始回暖，基金很可能會回補相關個股，而基金前期的撤出也會使得一些游資敢于介入炒作，甚至出現基金一撤股價就開始猛漲的情況。“基金的重倉持有反而使得一些個股的股性不夠活躍，隨著市場‘填坑’活動的進行，這些個股都會有補漲的機會。”

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