基金二季度大幅加倉主要圍繞著金融、地產和采掘三大行業進行，機械設備、生物醫藥和石化行業則被基金減持。基金的重倉行業在二季度表現很不錯，從而證實了基金的行業配置非常有效。部分重倉股的表現也很出色。

　　文/本刊記者 張學慶

　　基金二季報已公布完畢，基金在二季度的股票配置出現了哪些變化？統計顯示，60家基金公司旗下偏股基金平均倉位達到83.46%，比一季度末加倉8個百分點。

　　加倉集中三大行業

　　基金二季度大幅加倉主要圍繞著金融、地產和采掘三大行業進行。截至6月30日，基金重倉持有的前三大行業是金融保險、房地產和采掘業，占凈值比例分別為24.71%、8.72%和8.10%，這也是基金增倉最多的三個行業。房地產行業從一季度的第四大重倉行業上升至第二位。機械設備、生物醫藥和石化行業則被基金減持。

　　基金的重倉行業在二季度表現很不錯，金融、房地產和采掘業的漲幅分別達到34.5%、42.02%和36.04%，大大高于其他行業，從而也證實了基金的行業配置在上半年是非常有效的。

　　銀行股超配比最高

　　具體來看，金融、保險業成為二季度基金超配比例最高的行業，超配比例為7.99%。

　　14只銀行股均在基金重倉股名單中，中信銀行首次進入重倉股名單。民生銀行、招商銀行、興業銀行等被多家基金新選入重倉股。同期漲幅居前的3家銀行分別為興業銀行、民生銀行和浦發銀行。

　　華夏銀行則是唯一一只持股市值減少的重倉銀行股。深發展A、浦發銀行等也受到一定程度的減持。

　　天相投顧分析師認為，盈利趨勢改善、估值水平較低，是銀行股二季度普遍受到基金追捧的重要原因。預計三季度銀行股走勢將受中報情況的影響，其中國有銀行可能受提高撥備覆蓋率的負面影響，而多數股份制銀行的凈利潤將環比增長。結合基數來看，預計上半年凈利潤同比增長較快的是民生銀行、南京銀行、深發展和浦發銀行。而未來銀行股的走勢將取決于貨幣政策環境的持續性。

　　券商股被繼續看好

　　在股市強勁反彈下，券商的業績大為改善，因此券商股也是被基金看好的投資對象。

　　二季度基金重倉的券商股依然是5只。不過，基金持有市值以及持股基金家數均較一季度有所下降。其中，重倉持有中信證券的基金家數由159家減至102家。國金證券退出了重倉股行列。但自營業務彈性較大或潛力較高的券商獲得基金的青睞，海通證券、東北證券、長江證券和宏源證券均被基金增持。

　　天相投顧評論認為，在預期經濟繼續回暖的情況下，2009年券商的業績有望大幅提升。

　　從個股看，宏源證券和東北證券的經紀和自營業務都具有較高彈性，同時相對估值水平較低，建議關注兩家券商下半年表現。

　　中信證券資本實力雄厚，經紀業務市場份額回升，自營業務有一定潛力，在新業務資格的獲取及開展方面具有先發優勢，且估值較低。

　　海通證券作為組建綜合性金融控股集團的平臺，具有一定的資源優勢，有望在上海建設“兩個中心”和國有金融類資產重組中受益，建議關注事件驅動型投資機會。

　　3只保險股均在基金重倉股名單中，且重倉持股的基金數均有所增加。其中中國太保被重倉持有的市值增幅最大。

　　二季度，基金對信托行業上市公司進行了減持，陜國投A退出了重倉股名單，重倉持有安信信托的基金數也由6家減至1家。

　　對地產股有增有減

　　在房地產行業，天相投顧統計顯示，基金公司持有房地產業股票總市值增加82.81%，占基金全部持股市值的比例增加了2.78個百分點。

　　個股方面，云南城投躋身于重倉股行列；持有金地集團的比例上升11.26個百分點；萬科A、新湖創業、信達地產、金融街、城投控股、中天城投、陽光城、華僑城A、上實發展、泛海建設、招商地產、濱江集團等12只股票的基金持有比例增幅在3.28%~8.85%之間；有9只股票的基金持有比例有所下降，包括張江高科、天保基建、北京城建、億城股份和中華企業；有13只股票首次進入基金重倉股行列，其中云南城投、信達地產、中天城投、陽光城、浙江廣廈、香江控股和沙河股份的基金持有比例增幅靠前；5只股票退出基金重倉股行列，分別是中國國貿、*ST海星、ST魯置業、豐華股份和浦東金橋。

　　除了金融地產外，還有一些消費類公司躋身于基金前20強重倉股，如，貴州茅臺、蘇寧電器。西山煤電也被南方、易方達、廣發和博時等基金公司看好，進入重倉股前20名。

　　基金經理普遍樂觀

　　大部分基金經理認為，在相對寬松的貨幣政策和政府持續的經濟刺激計劃的雙重影響下，我國宏觀經濟運行出現積極變化，總體形勢企穩向好。

　　與投資相關的上下游行業會逐步受益，而與內需相關的消費類行業會受益于整體宏觀經濟的復蘇而呈現出恢復性增長的特征，企業盈利和行業估值都將提升，從而降低市場整體的估值水平，因此預計下一階段市場仍保持活躍。但是由于近期許多個股創出了歷史新高，投機的氣氛相當濃烈，因此有部分基金經理，認為經過前期大幅度上漲，很多行業股價已經走在盈利的前面。雖然整個市場流動性仍然相對充裕，資金缺乏出路的狀況短期內難以改變，市場不排除持續當前的震蕩上漲行情，但是分化風險卻在增加。

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