□晨報記者 陳重博

　　在二季度金融、地產、資源類個股收獲頗豐的背景下，基金經理們普遍認為流動性和經濟復蘇的投資脈絡仍將在三季度延續。而除了地產、資源類板塊外，消費類個股也是基金下階段的關注重點。

　　正在熱銷的博時策略靈活配置基金擬任基金經理周力，目前管理著博時裕陽封閉基金。對于下一階段的投資思路，周力在裕陽二季報中表示，銀行、保險、地產、券商、百貨、汽車、白酒等大金融及內需為主的消費行業是下一步增長比較確定的行業，但估值壓力需要業績增速來緩解，資金的進一步流入需要新的機構增量資金；而投資品等PB估值有相對優勢的行業，或者產能過剩嚴重，或者需求還沒有看到明確的復蘇跡象。三季度可擇機進行風格或行業的適度平衡，以達到風險收益匹配的目的。

　　對于后市，規模較大的幾只基金顯示了樂觀情緒。嘉實量化基金經理表示，依然看好A股市場。從基本面看，中國CPI、PPI等指標降速趨緩，通縮時期即將過去。GDP二季度增速達到7.9%，扭轉了回落趨勢，顯示中國經濟正在強勁復蘇。其次，國內的流動性，尤其是信貸水平仍然保持較高水平，前6個月新增貸款投放量超過7萬億元，通脹預期的加強將推動資產價格的進一步上漲。最后，從市場運營看，板塊輪動加速和市場動量加強，都顯示A股市場仍然非常活躍。

　　南方績優成長基金經理則認為，隨著經濟運行趨勢逐步明朗，判斷城市化和工業化依然是未來中國經濟增長的兩條主線；我國經濟已經度過最困難時期，以房地產投資為龍頭的民間投資力量將逐漸成為下一階段經濟增長的主力。

　　中銀中國基金經理孫慶瑞指出，在外需減弱的背景下，中國經濟增長模式調整已迫在眉睫，擴大內需成為共識，通過消費升級的方式擴大國內消費就成為當前中國經濟轉型面臨的迫切問題。同時，作為發展中的經濟體，相關產業振興規劃表明政府對于工業振興和扶持的決心，后續隨著工業化進程的進一步深入，產業升級等新增因素將會對中國工業經濟帶來更多的投資機會。此外，孫慶瑞認為，在經濟復蘇背景下，通過產業、公司之間的并購重組實現優勝劣汰成為可能。最后，隨著中國經濟引領全球的復蘇，以及中小企業板的推出、政府將出臺放寬民營企業準入限制的政策，優秀民營企業的崛起同樣具有較高的投資價值。

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